Taktyczne wsparcie w roli bezpiecznej przystani, ale strukturalne przeciwności – BBH

Elias Haddad z Brown Brothers Harriman (BBH) zauważa, że dolar jest taktycznie wspierany przez popyt na bezpieczną przystań związany z ryzykiem żeglugowym w Cieśninie Ormuz, mimo że bank pozostaje cyklicznie neutralny wobec USD. Haddad oczekuje, że DXY powróci do zakresu 96,00–100,00 i utrzyma strukturalnie niedźwiedzie nastawienie do dolara ze względu na wiarygodność polityki USA.

Popyt na bezpieczną przystań kontrastuje ze strukturalną bessą

"Rynki finansowe w zeszłym tygodniu pozostawały pod wpływem nagłówków związanych z wojną, a bezpieczeństwo żeglugi przez kluczową Cieśninę Ormuz było głównym barometrem nastrojów ryzyka. Ceny ropy Brent powróciły powyżej 100 dolarów za baryłkę, podczas gdy dolar umacniał się wobec wszystkich głównych walut, podnosząc DXY do najwyższego poziomu od prawie dziesięciu miesięcy."

"Taktycznie USD może nadal czerpać korzyści z popytu na bezpieczną przystań napędzanego potrzebami finansowania w dolarach, aż do osiągnięcia szczytu obaw związanych z żeglugą przez Cieśninę Ormuz. Popyt na krótkoterminowe finansowanie w USD zwykle gwałtownie rośnie w okresach stresu ze względu na dominującą rolę dolara w globalnym systemie finansowym (fakturowanie handlowe, pożyczki transgraniczne, globalna emisja obligacji, rezerwy walutowe)."

"Cyklicznie pozostajemy neutralni wobec USD i oczekujemy, że DXY wróci do handlu w zakresie 96,00-100,00. DXY przekroczył poziom wynikający z różnic stóp procentowych między USA a innymi głównymi gospodarkami."

"Strukturalnie utrzymujemy nasz od dawna utrzymywany niedźwiedzi pogląd na USD ze względu na słabnącą pewność co do polityki handlowej i bezpieczeństwa USA, pogarszającą się wiarygodność fiskalną USA oraz trwającą polityzację Fed."

(Ten artykuł został stworzony przy pomocy narzędzia sztucznej inteligencji i zrecenzowany przez redaktora.)