Otwarte Pozycje XRP Osiągają Najniższe Poziomy od Dziewięciu Miesięcy, gdy Popyt Spotowy Staje się Kluczową Zmienną

Otwarte pozycje XRP na Binance spadły z 1,75 miliarda dolarów do 484,5 miliona dolarów w ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy, a nowy raport CryptoQuant twierdzi, że ta strukturalna zmiana fundamentalnie zmieniła to, kto kontroluje kierunek ceny aktywów.

Tłum wykorzystujący dźwignię w dużej mierze zniknął. Teraz rządzą inwestorzy spotowi. A według danych, ten inwestor jeszcze w pełni się nie pojawił.

Jak rynek tu dotarł

Najnowszy wykres CryptoQuant obejmujący okres od kwietnia 2025 do połowy marca 2026 pokazuje jednoznaczną trajektorię. Otwarte pozycje osiągnęły szczyt na poziomie prawie 1,75 miliarda dolarów pod koniec lipca 2025 roku, gdy XRP notował powyżej 3,25 dolara. Od tego momentu zarówno cena, jak i otwarte pozycje spadały równolegle, co jest wzorcem mającym specyficzną interpretację w analizie instrumentów pochodnych.

Gdy cena spada, a otwarte pozycje rosną, sygnalizuje to agresywne pozycjonowanie krótkie. Gdy obydwa spadają razem, oznacza to coś innego. Pozycje z dźwignią, zarówno długie, jak i krótkie, są zamykane lub likwidowane, zamiast otwierania nowych zakładów. Rynek nie walczy ze spadkiem nowymi krótkim pozycjami. Po prostu się rozwiązuje. Dziewięć miesięcy tego procesu usunęło większość spekulacyjnej nadwyżki, która narosła podczas rajdu w 2025 roku.

Otwarte pozycje wynoszą obecnie 484,5 miliona dolarów, a zarówno 30-dniowe, jak i 50-dniowe średnie kroczące spłaszczają się w pobliżu minimów. To spłaszczenie jest pierwszą oznaką, że wyprzedaż zbliża się do końca.

Dlaczego mniejsza liczba pozycji z dźwignią zmienia grę

Praktyczną konsekwencją skompresowanych otwartych pozycji jest to, że mechanizmy napędzające ostre ruchy w obu kierunkach znacznie osłabły. W okresach wysokich otwartych pozycji wymuszone likwidacje wzmacniają akcję cenową. Duża długa pozycja z dźwignią, która zostaje zlikwidowana, gwałtownie obniża cenę, co wywołuje kolejne likwidacje, co jeszcze bardziej obniża cenę. Ta kaskadowa dynamika była widoczna wielokrotnie podczas spadku XRP z 3,25 dolara.

Przy otwartych pozycjach na poziomie 484,5 miliona dolarów ryzyko kaskady jest znacznie zmniejszone. Jest mniej zatłoczonych pozycji do rozwiązania. Spadki tracą impet szybciej, ponieważ wymuszona sprzedaż nie jest już dominującą siłą. To działa w obie strony — oznacza to również, że wyciśnięcia w górę są mniej wybuchowe bez napływu nowej dźwigni, która by je napędzała.

Według analizy CryptoQuant implikacja jest jasna. Przy instrumentach pochodnych na uboczu, kolejny ruch kierunkowy będzie determinowany przez inwestorów spotowych podejmujących świadome decyzje alokacyjne, a nie przez traderów instrumentów pochodnych likwidowanych w momentum. To zdrowsza struktura rynku dla zrównoważonego trendu, ale wymaga rzeczywistych nabywców, a nie mechanizmów technicznych, aby ją wygenerować.

Sygnał do obserwacji

CryptoQuant identyfikuje dwa różne scenariusze z obecnej konfiguracji. Jeśli otwarte pozycje zaczynają rosnąć wraz z ceną, sugeruje to, że nowe pieniądze wchodzą z kierunkowym przekonaniem, świeże długie pozycje otwierają się, ponieważ kupujący wierzą w ruch. Ta kombinacja, wzrost ceny i wzrost otwartych pozycji razem, historycznie poprzedzała najbardziej trwałe wzrosty XRP.

Drugi scenariusz to ryzyko. Wzrost otwartych pozycji, podczas gdy cena pozostaje płaska lub słabnie, oznacza, że rynek odbudowuje dźwignię bez bazowego popytu spotowego, który by ją wspierał. Ta struktura zwykle kończy się kolejnym flush zmienności, gdy nowe pozycje są rozliczane w taki sam sposób, jak stare.

XRP jest notowany po 1,44 dolara w momencie pisania, cofając się z sesyjnego szczytu 1,51 dolara omawianego we wcześniejszych raportach dzisiaj. Wykres otwartych pozycji pokazuje niewielki wzrost w pobliżu prawej krawędzi. Czy ten wzrost jest początkiem pozycjonowania opartego na przekonaniu, czy spekulacyjnej odbudowy dźwigni w słabym środowisku cenowym, to pytanie, na które odpowiedzą kolejne sesje.

Raport jest precyzyjny co do tego, jak sprawy stoją. Agresywna sprzedaż z dźwignią się zatrzymała. Silny popyt spotowy nie nadszedł. Oba te stwierdzenia mogą być prawdziwe jednocześnie, i teraz tak jest.

Post XRP Open Interest osiąga dziewięciomiesięczne minima, gdy popyt spotowy staje się kluczową zmienną, pojawił się po raz pierwszy na ETHNews.