SpaceX insinua IPO com avaliação de 1,5 biliões de dólares na tentativa de se tornar a nona maior empresa do mundo

Elon Musk já sabe como é ter um exército de traders de varejo ao seu lado. Mais de um milhão de pequenos investidores possuem ações da Tesla, dando-lhe uma proteção que nenhum outro CEO do S&P 500 desfruta.

Essa multidão permite que ele ignore a pressão dos grandes fundos porque eles sempre aparecem com mãos de diamante.

Agora ele está se preparando para testar se essa mesma energia pode impulsionar a SpaceX, uma empresa que visa estrear no mercado público com uma avaliação de 1,5 trilhão de dólares, segundo pessoas familiarizadas com o planejamento.

Eles disseram que essa avaliação colocaria a SpaceX logo acima da Tesla, tornando-a a nona maior empresa do mundo no primeiro dia.

Seus consultores disseram que a empresa está mirando meados a final de 2026 para o IPO. Uma das pessoas disse que o cronograma poderia se estender até 2027, dependendo das condições de mercado. Relatórios da mídia na sexta-feira disseram que a SpaceX também explorou uma estreia já no final do próximo ano.

Nos bastidores, Elon e o conselho já avançaram nos planos para a oferta, incluindo novas contratações e como a empresa utilizará o capital fresco. Uma das pessoas disse que essas medidas foram definidas quando a SpaceX concluiu sua mais recente venda interna.

Traders de varejo moldam o mercado

A SpaceX pretende levantar mais de 30 bilhões de dólares, o que superaria o IPO de 29 bilhões de dólares da Saudi Aramco em 2019. Se isso acontecer, torna-se a maior listagem da história.

Algumas pessoas disseram que o caminho mais rápido da SpaceX para os mercados públicos está ligado à força do seu negócio Starlink. O Starlink está crescendo rapidamente e inclui um próximo serviço direto para celular. A SpaceX também continua avançando com a Starship, o foguete construído para a lua e Marte.

Elon também administra a xAI, que agora está sob o mesmo teto que sua plataforma X. Duas das pessoas disseram que a SpaceX espera usar parte dos recursos do IPO para construir centros de dados baseados no espaço e comprar chips necessários para operá-los.

A corrida dos investidores de varejo para os mercados dos EUA estabelece o cenário. Os traders de varejo agora representam mais de 20% do volume diário, e esse número é ainda maior para ações com preço abaixo de 5 dólares.

Seu crescimento aparece na ascensão de plataformas como HOOD, IBKR e SCHW, e na expansão dos horários de negociação e ferramentas para investidores. O volume de varejo dobrou desde 2010, e esses traders agora movimentam mais ações do que fundos mútuos e fundos de hedge tradicionais combinados.

O salto em 2020 devido aos lockdowns e o pico em 2021 com a GameStop foram acentuados, mas analistas disseram que a tendência atual parece mais estável. A Jefferies mostrou isso em um gráfico que tinha o que um analista chamou de "o eixo duplo mais inútil de todos os tempos", mas os dados ainda mostravam a mesma coisa.

Investidores avaliam valorizações gigantes

A demanda por uma listagem da SpaceX traz uma grande questão. Os investidores precisam decidir se querem uma empresa com um fundador controverso, sem lucros tradicionais e uma avaliação de mercado privado que ofusca todos os IPOs anteriores. A resposta curta dos banqueiros é simples: sim.

Paul Abrahimzadeh da 1789 Capital disse: "A capitalização de mercado média de uma empresa do S&P 500 está próxima de 40 bilhões de dólares; esta é uma estratosfera completamente diferente. Uma empresa como a SpaceX claramente atenderá a uma ampla faixa de investidores institucionais — bem como de varejo — e é um nome obrigatório."

Os IPOs desaceleraram desde o recorde de 492 bilhões de dólares levantados em 2021, enquanto empresas como SpaceX, Stripe e ByteDance alcançaram avaliações astronômicas de forma privada. Eles fizeram tudo isso sem a pressão de resultados trimestrais. Investidores que não conseguem entrar nesses negócios privados têm se manifestado mais, enquanto banqueiros reclamam de perder gordas taxas de IPO.

Se a SpaceX listar em qualquer valor próximo aos 800 bilhões de dólares de sua última rodada privada, ou à avaliação de 1,5 trilhão de dólares agora em discussão, isso sinaliza que permanecer privada tem seus limites.

A SpaceX já opera a maior rede de satélites do mundo. Sua constelação transmite internet para mais de 8 milhões de usuários, de acordo com o site da empresa. Também comprou o espectro de rádio da EchoStar para lançar seu negócio direto para celular.

Mas abrir o capital forçaria Elon e a empresa a lidar com acionistas que podem se concentrar em receitas de curto prazo em vez de projetos caros de longo prazo como a Starship.

Um único IPO levantando mais de 50 bilhões de dólares superaria o volume anual de listagens dos EUA em oito dos últimos treze anos, excluindo SPACs e fundos fechados.

Stowe, um analista, disse que perder um IPO de 500 milhões de dólares não importa muito. Mas, "Se você optar por não participar de um IPO de 30 ou 50 bilhões de dólares que se sai muito bem, isso cria alguns desafios significativos."

A longa espera para empresas como a SpaceX abrirem o capital significa que suas listas de acionistas são muito maiores e mais diversas do que os candidatos típicos a IPO.

Stewart disse que isso abre a porta para discussões sobre listagens diretas. A maior até agora é a Coinbase em 2021, seguida por grandes estreias da Palantir e Roblox durante o boom da Covid.

Os investidores do mercado privado também querem liquidez. Uma pesquisa da McKinsey & Co. de janeiro mostrou que os retornos são agora a métrica mais importante para os sócios limitados, aumentando drasticamente em relação a três anos antes. Para muitos deles, uma listagem da SpaceX não pode vir rápido o suficiente.

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