Estratégia desafia plano da MSCI de retirar empresas de ativos digitais

Strategy insta MSCI a abandonar o seu plano de excluir empresas de tesouraria de ativos digitais, argumentando que a proposta prejudica os investidores e julga mal o setor.

A Strategy manifestou agora a sua oposição a uma proposta da MSCI que removeria empresas de tesouraria de ativos digitais dos principais índices. 

A proposta visa empresas que detêm mais de metade dos seus balanços em ativos digitais e a Strategy disse que a ideia julga mal como estas empresas operam. A empresa acredita que a decisão prejudicaria os investidores e enviaria a mensagem errada ao mercado.

A carta da Strategy continha as assinaturas de Michael Saylor e do seu CEO, Phong Le. Eles disseram que a MSCI pretende trazer ordem às regras dos índices, mas esta medida segue na direção errada. 

Strategy explica por que o limite não funciona

A Strategy disse que a sua estrutura a torna diferente de um fundo. Em vez disso, a empresa funciona como uma empresa operacional.

Ela gere o seu negócio diariamente, constrói planos de longo prazo e adapta-se à medida que a tecnologia Bitcoin muda. A carta explicou que empresas como a Strategy escolhem participações concentradas por razões comerciais claras. 

A abordagem é semelhante a outros setores familiares. Por exemplo, empresas imobiliárias detêm imóveis. Empresas petrolíferas detêm reservas de petróleo e grupos madeireiros detêm madeira. Todas estas empresas permanecem nos índices MSCI.

A Strategy disse que a proposta trata as empresas de ativos digitais de forma severa, e a empresa observou que a MSCI precisaria de novos métodos para medir a composição do balanço.

Esses métodos variariam entre regiões e classes de ativos e isso criaria confusão tanto para analistas quanto para operadores de mercado.Phong Le expandiu sobre isso mais tarde durante uma entrevista. 

Ele disse que a proposta envia o sinal errado para um campo em crescimento. Ele apontou para empresas como Chevron, Weyerhaeuser e Simon Property Group, que detêm grandes parcelas dos seus ativos numa única classe. 

Estas empresas não enfrentam ameaça de exclusão e Le disse que a Strategy partilha a mesma lógica. 

Preocupações sobre distorção do mercado e perda de acesso

A Strategy alertou que a exclusão dos índices MSCI traria mudanças no comportamento do mercado. Analistas do JPMorgan estimaram que apenas a Strategy poderia enfrentar vendas forçadas de quase 2,8 mil milhões de dólares. 

Esse número mostra fundos vinculados a índices que podem precisar de sair das suas posições se a proposta se tornar real.

Tal pressão poderia levar os mineradores a mudar a sua abordagem. Os mineradores frequentemente detêm Bitcoin como parte do seu plano, e um impulso repentino para evitar participações pesadas pode fazer com que os mineradores vendam mais rapidamente. 

Essa mudança poderia alterar os padrões de oferta e enfraquecer o planeamento de longo prazo em todo o campo.

A Strategy também disse que a proposta poderia impedir muitos trabalhadores de ganhar exposição a ativos digitais através de planos de pensão.

Strategy aponta problemas com o rótulo de fundo da MSCI

A MSCI sugeriu que empresas de tesouraria de ativos digitais podem agir como fundos, mas a Strategy rejeitou este ponto. Le disse que a empresa é pública desde 1998. 

Ela opera sob uma estrutura corporativa em comparação com fundos porque os membros da equipa constroem produtos, gerem operações e administram o negócio diariamente. A empresa também adiciona Bitcoin ao seu balanço como parte de um plano de longo prazo. 

A Strategy disse que isso difere de um fundo que compra ativos para clientes externos.

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Por que a Strategy vê a proposta como equivocada

A Strategy acredita que a MSCI está interpretando mal a natureza das empresas de tesouraria de ativos digitais, e disse que o Bitcoin serve como uma ferramenta de negócios central. 

Ajuda a moldar o valor a longo prazo e protege a empresa do enfraquecimento dos saldos de caixa. A Strategy disse que esta abordagem segue uma lógica comercial clara em vez de motivos especulativos.

A carta argumentou que os ativos digitais podem tornar-se partes importantes das finanças globais em algum momento no futuro. 

Por causa disso, a Strategy disse que a proposta retardaria o acesso para muitos participantes do mercado. A empresa disse que esta restrição também colocaria as empresas de ativos digitais em desvantagem, enquanto outros setores desfrutam de inclusão no índice sem tal escrutínio.

Phong Le acrescentou que a proposta chegou muito cedo. Ele disse que o campo continua a crescer e instou a MSCI a apoiar esse crescimento em vez de estabelecer regras estreitas que limitam o progresso.

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