Fundstrat prevê queda do Ethereum para $1.800 no primeiro semestre de 2026

Uma captura de ecrã atribuída à Fundstrat Research está a gerar debate sobre se a firma de Tom Lee está a projetar uma correção acentuada nos mercados de criptomoedas no primeiro semestre de 2026—apesar do recente otimismo público de Lee sobre o Ethereum.

Wu Blockchain partilhou a imagem via X, descrevendo-a como uma nota interna para clientes intitulada "2026 Crypto Outlook: Near-Term Headwinds, Second-Half Upside", com data de quarta-feira, 17 de dezembro de 2025 às 19:34 ET.

Previsão Pessimista da Fundstrat Vs. Cenário Otimista de Tom Lee

O documento é creditado a Sean Farrell, diretor de estratégia de ativos digitais da Fundstrat, e inclui um cenário base que prevê uma "redução significativa no 1S 2026", com intervalos-alvo de Bitcoin a $60.000–$65.000, ether a $1.800–$2.000 e solana a $50–$75. A nota acrescenta que esses níveis representariam "oportunidades atrativas até ao final do ano" e que, se a visão estiver errada, a preferência ainda é "jogar defensivamente" até que a força seja confirmada.

O intervalo de ETH é o que desencadeou a conversa no mercado. O Ether está a ser negociado na área dos $3.000, tornando $1.800 um cenário de queda material se levado ao pé da letra.

A controvérsia, tal como é, vem da proximidade com as próprias mensagens de Lee. Na Binance Blockchain Week, Lee disse que o ethereum a cerca de $3.000 parecia "severamente subavaliado", uma posição que se lê de forma muito diferente de um quadro de pesquisa que mapeia explicitamente um movimento potencial para os altos $1.000. Nas últimas semanas, Lee até partilhou publicamente as suas previsões de que o ETH poderia atingir $20.000 no próximo ano e $62.000 nos próximos anos.

Farrell respondeu diretamente no X em 20 de dezembro, argumentando que o enquadramento de "conflito interno" não compreende como a Fundstrat opera. A firma, disse ele, alberga vários analistas com processos independentes, cada um desenhado para diferentes objetivos de clientes e horizontes temporais.

O trabalho de Lee, escreveu Farrell, é dirigido a grandes instituições que podem alocar 1%–5% a BTC e ETH e está estruturado em torno de tendências macro e "seculares" de longo prazo. A pesquisa de Farrell, pelo contrário, está posicionada para investidores com maior exposição a criptomoedas—ele referenciou carteiras com alocações de ~20%+—onde a gestão ativa de risco e o reequilíbrio importam mais do que manter uma única tese de longa duração através da volatilidade do mercado.

Essa distinção é central para interpretar os alvos no estilo vazado. A explicação pública de Farrell não foi "somos pessimistas", mas sim "somos cautelosos a curto prazo". Ele disse que os mercados parecem precificados para "quase-perfeição" enquanto os riscos permanecem elevados—citando dinâmicas de encerramento governamental, volatilidade comercial, incerteza em torno do capex de IA e uma transição de presidente da Reserva Federal, juntamente com spreads de alto rendimento apertados e baixa volatilidade entre ativos.

Ele também destacou condições de fluxo mistas. Na narrativa de Farrell, a procura de ETF de longo prazo poderia melhorar à medida que as corretoras se integram, mas as pressões de curto prazo persistem devido a "vendas OG", mineradores, resgates de fundos e até a possibilidade de uma deslistagem MSCI MicroStrategy—um item que se destacou porque sugere que a lente de risco se estende além das criptomoedas spot para o complexo cripto-ações que se tornou um barómetro-chave de liquidez e sentimento.

O cenário base declarado de Farrell: "uma recuperação no início do ano seguida de outra redução no 1S, criando uma oportunidade mais atrativa até ao final do ano. Se eu estiver errado, prefiro esperar por confirmação (quebras de tendência, fluxos, momentum ou um catalisador claro). As criptomoedas são reflexivas e, para o meu objetivo, a paciência importa em terra de ninguém."

O tópico termina num ponto que muitos leitores perderam no ciclo inicial de indignação impulsionado por capturas de ecrã: Farrell ainda espera que BTC e ETH "desafiem novos ATHs até ao final do ano", descrevendo um bear mais curto e superficial que poderia comprimir a narrativa tradicional de ciclo de quatro anos. "Para aqueles que acompanharam as perspetivas: ainda espero que BTC e ETH desafiem novos ATHs até ao final do ano, efetivamente terminando o ciclo tradicional de quatro anos com um bear mais curto e superficial", escreveu ele via X.

No momento da publicação, o Ethereum era negociado a $3.043.