O jogo a longo prazo do Bitcoin está a vencer, mesmo que o curto prazo pareça confuso—CEO

Os ETFs spot de Bitcoin listados nos EUA têm apresentado fluxos de saída líquidos nos últimos dias, e essa retirada de capital adicionou pressão a um mercado já sob tensão. De acordo com o CoinMarketCap, o Bitcoin foi negociado em torno de $88.750 no momento dos relatórios recentes, uma queda de cerca de 27% em relação ao seu máximo histórico de $125.100 atingido em 5 de outubro.

Os relatórios revelaram que um vencimento de opções de Bitcoin de tamanho recorde ocorreu na sexta-feira, 26 de dezembro, e vários analistas afirmam que esse evento efetivamente "fixou" o preço numa faixa estreita — pelo menos até que a volatilidade de preços retorne.

Fluxo de capital de mercado e pressão de opções

De acordo com múltiplas fontes, os fluxos de saída dos principais ETFs spot removeram um suporte chave para o preço que ajudou a impulsionar o Bitcoin mais alto no início deste ano. O Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas está em "Medo Extremo" desde 12 de dezembro, o que mostra como o Sentimento do mercado permanece frágil apesar dos ganhos de produtos e políticas.

Vencimentos de opções deste tamanho podem concentrar apostas e empurrar o preço em direção a clusters de strike. Quando esses contratos expiram, o mercado frequentemente precisa de um novo catalisador para se mover além da faixa em que esteve preso.

Fundamentos fortes

Executivos que gerem grandes tesourarias de Bitcoin argumentam que os fundamentos são sólidos mesmo com a queda do preço. O CEO da Strategy, Phong Le, disse num podcast que a perspetiva de Longo prazo do mercado parece forte e que os movimentos de Curto prazo "fazem o que fazem."

"Os fundamentos do mercado para Bitcoin não poderiam estar melhores este ano", disse Le, destacando que ele não se preocupa muito com o seu desempenho de curto prazo.

Os relatórios observam que o valor de mercado da Strategy em relação às suas participações em Bitcoin, mNAV, caiu abaixo de 1 e situa-se em 0,93 de acordo com o Saylor Tracker. O balanço da empresa mostra 671.268 Bitcoin, com um valor estimado de cerca de $58 mil milhões. Esses números sublinham como um declínio no preço spot pode rapidamente remodelar os cálculos para empresas que detêm Bitcoin nos seus livros.

Le e o presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, têm-se reunido com bancos nos EUA e nos Emirados Árabes Unidos, com base nos seus comentários, à medida que as instituições procuram como se ajustar à crescente procura dos clientes e aos novos tipos de produtos.

De acordo com os relatórios, o investigador da Galaxy Digital, Alex Thorn, disse no início do ano que havia uma "forte probabilidade" de o governo dos EUA sinalizar um movimento formal de reserva. O Presidente dos EUA, Donald Trump, assinou uma ordem executiva em março estabelecendo uma Reserva estratégica de Bitcoin e um Stockpile de Ativos Digitais dos EUA, embora um plano totalmente detalhado não tenha sido divulgado.

O apoio político é claramente positivo, mas os mercados nem sempre respondem imediatamente a mudanças regulatórias. Os sinais podem reduzir o risco legal e ampliar o acesso, mas nem sempre criam compras instantâneas. A leitura de mNAV abaixo de 1, além dos fluxos de saída de ETF e uma leitura de medo presa em "Medo Extremo", mostra que há ceticismo sobre quando essa procura chegará. Alguns intervenientes permanecem metódicos, construindo tesourarias em dólares e Bitcoin e confiando em regras baseadas em modelos em vez de emoções.

Com base em relatórios e indicadores de mercado, o panorama é misto. Compromissos de longo prazo de empresas e uma linguagem política mais clara apontam para um apoio estrutural mais forte. Ao mesmo tempo, fluxos de curto prazo, dinâmicas de opções e medo enraizado significam que o preço pode permanecer volátil e limitado a uma faixa. Os investidores que observam tanto os fluxos de fundos quanto o calendário político provavelmente decidirão qual sinal importa mais a seguir.

Imagem em destaque de World, gráfico de TradingView