Domínio das Magnificent Seven ligado a saídas de 1 biliões de dólares de fundos de ativos ativos em 2025

• 1 bilião de dólares saiu de fundos mútuos de ações ativos, segundo dados da Bloomberg Intelligence e ICI.

• ETFs de ações passivos absorveram mais de 600 mil milhões de dólares em entradas em meio a ganhos estreitos de mercado.

• 73% dos fundos mútuos de ações dos EUA ficaram atrás dos benchmarks, o quarto pior resultado desde 2007.

Fundos mútuos de ações ativos registaram fluxo de saída de 1B$ em 2025 devido à concentração tecnológica. Descubra por que as estratégias ativas tiveram dificuldades e quais fundos tiveram desempenho superior. Mantenha-se à frente em mercados concentrados.

O que causou o recorde de fluxo de saída de fundos mútuos de ações ativos em 2025?

Fundos mútuos de ações ativos registaram fluxo de saída sem precedentes de cerca de 1 bilião de dólares em 2025, segundo estimativas da Bloomberg Intelligence utilizando dados do Investment Company Institute. Isto marcou as retiradas mais profundas no ciclo e o 11.º ano consecutivo de fluxo de saída líquido. Os investidores ficaram frustrados com a fraca seleção de ações num mercado que recompensou apenas um grupo restrito de sete gigantes tecnológicos dos EUA, levando muitos a favorecer estratégias passivas.

Como é que a concentração de mercado desafiou os gestores de fundos ativos?

A concentração de mercado apertou significativamente em 2025, com o S&P 500 a atingir recordes impulsionado pelas mesmas ações tecnológicas de megacapitalização. Os gestores de fundos que equilibravam carteiras entre setores tiveram desempenho inferior, já que menos de 20% das ações subiram em muitos dias, segundo dados da BNY Investments. Dave Mazza, CEO da Roundhill Investments, observou: "A concentração torna mais difícil para os gestores ativos terem bom desempenho. Se não ponderar no benchmark os Magnificent Seven, então está provavelmente a assumir o risco de desempenho inferior."

O S&P 500 superou a sua versão igualmente ponderada ao longo do ano, forçando os gestores ativos a um dilema: desviar-se do benchmark e ficar para trás, ou segui-lo de perto enquanto justificam taxas mais elevadas. Fundos negociados em bolsa de ações passivos capturaram mais de 600 mil milhões de dólares em entradas, destacando a mudança. Athanasios Psarofagis da Bloomberg Intelligence relatou que 73% dos fundos mútuos de ações dos EUA ficaram atrás dos seus benchmarks, o quarto pior desempenho desde 2007, agravado após abril quando a liderança tecnológica impulsionada por IA se solidificou.

Perguntas Frequentes

Qual foi o montante total de fluxo de saída de fundos mútuos de ações ativos em 2025?

O fluxo de saída totalizou aproximadamente 1 bilião de dólares de fundos mútuos de ações ativos em 2025, com base na análise da Bloomberg Intelligence de dados do Investment Company Institute. Isto representou o declínio mais acentuado no ciclo, à medida que os investidores recuaram em meio ao desempenho inferior consistente em relação aos índices concentrados.

Que fundos ativos conseguiram superar os seus benchmarks em 2025?

Alguns fundos ativos superaram os benchmarks apesar dos desafios. O International Small Cap Value Portfolio de 14 mil milhões de dólares da Dimensional Fund Advisors rendeu mais de 50%, focando-se em small caps globais em financeiros, industriais e materiais. Joel Schneider, vice-diretor de gestão de pórtifolio para a América do Norte, enfatizou a disciplina necessária para diversificação de pórtifolio.

Principais Conclusões

• A estreita amplitude de mercado prejudicou as estratégias ativas: Ganhos concentrados em gigantes tecnológicos deixaram carteiras diversificadas para trás, com fraca participação nos índices mais amplos.
• Fundos passivos prosperaram: ETFs viram 600 mil milhões de dólares em entradas, sublinhando a preferência dos investidores pelo rastreamento de índices de baixo custo em mercados concentrados.
• Desempenho superior exigiu apostas ousadas: Destaques como o fundo de valor de small cap da Dimensional tiveram sucesso ao evitar megacaps dos EUA e manter disciplina globalmente.

Conclusão

Em 2025, fundos mútuos de ações ativos enfrentaram o seu ano mais desafiante com 1 bilião de dólares em fluxo de saída em meio à extrema concentração de mercado, à medida que gigantes tecnológicos dominaram os retornos. Enquanto a maioria dos fundos ficou para trás, ganhadores isolados demonstraram o valor de abordagens disciplinadas e diversificadas fora do benchmark. À medida que os mercados evoluem, os investidores podem reavaliar a gestão ativa para oportunidades em participação alargada, incentivando uma visão equilibrada sobre o domínio passivo.

Ao longo de 2025, os investidores retiraram fundos constantemente em vez de adicionar capital, aumentando a frustração com a fraca seleção de ações num mercado que penalizou a diversificação. O S&P 500 alcançou repetidos novos recordes históricos, mas estes foram impulsionados exclusivamente por sete gigantes tecnológicos americanos. Participações fora deste grupo ficaram consistentemente para trás, alertando os investidores para os riscos do desvio.

Carteiras equilibradas pareciam lógicas em teoria para os gestores de fundos, mas o mercado fixou-se apenas na tecnologia de megacapitalização. Esta disparidade persistente corroeu a confiança, particularmente à medida que a diferença de desempenho se alargava anualmente entre os melhores e o resto.

O fluxo de saída de capital acelerou à medida que o ano progredia. A Bloomberg Intelligence, com base em dados do ICI, estimou que 1 bilião de dólares saiu de fundos mútuos de ações ativos. ETFs de ações passivos, inversamente, atraíram mais de 600 mil milhões de dólares.

As retiradas não foram repentinas, mas deliberadas, seguindo observação atenta dos resultados. Os investidores pagaram prémios por carteiras diferenciadas, mas quando estas falharam em superar os índices, a tolerância diminuiu.

Observadores de mercado tinham antecipado um ressurgimento na seleção de ações, mas a penalização pelo desvio do benchmark manteve-se elevada. A amplitude permaneceu estreita, com dados da BNY Investments mostrando menos de 20% das ações a avançar em numerosos dias de negociação do primeiro semestre. Rallies estreitos prolongados desfavoreceram investimentos dispersos.

A dinâmica dos índices refletiu isto: o S&P 500 ponderado por capitalização de mercado superou a sua contraparte igualmente ponderada durante todo o ano. Os investidores ativos enfrentaram subponderar large caps e ficar para trás ou espelhar o índice enquanto defendiam taxas.

Os resultados dos EUA foram marcantes: 73% dos fundos mútuos de ações ficaram atrás dos benchmarks, segundo Athanasios Psarofagis da Bloomberg Intelligence—o quarto pior registo pós-2007. O desempenho deteriorou-se após abril à medida que as preocupações tarifárias diminuíram e o entusiasmo pela IA cimentou a supremacia tecnológica.

Existiram exceções com exposições únicas. O International Small Cap Value Portfolio de 14 mil milhões de dólares da Dimensional Fund Advisors rendeu mais de 50%, superando o S&P 500 e o Nasdaq 100. Detendo cerca de 1.800 ações maioritariamente não americanas pesadas em financeiros, industriais e materiais, evitou em grande parte large-caps dos EUA. Joel Schneider comentou: "Este ano fornece uma lição realmente boa. Todos sabem que a diversificação global faz sentido, mas é realmente difícil manter a disciplina e realmente manter isso."

O Allspring Diversified Capital Builder Fund de Margie Patel ganhou cerca de 20%, impulsionado por posições em Micron Technology e Advanced Micro Devices. Patel criticou a indexação disfarçada na Bloomberg TV: "Muitas pessoas gostam de ser indexadores disfarçados ou quase indexadores. Os ganhadores vão continuar a ser ganhadores."

A expansão de megacaps gerou preocupações com bolhas, com o Nasdaq 100 a mais de 30 vezes os lucros e perto de seis vezes as vendas. Dan Ives da Wedbush Securities, cujo ETF de IA de 2025 atingiu quase 1 mil milhões de dólares, antecipou turbulência: "Vão haver momentos de grande tensão. Acreditamos que este mercado altista tecnológico continua por mais dois anos."

O Global Resources Fund da VanEck subiu quase 40%, alimentado pela procura de energia, agricultura e metais através de participações como Shell, Exxon Mobil e Barrick Gold. O gestor Shawn Reynolds, na função há 15 anos, destacou a flexibilidade ativa para convicção temática ao combinar geólogos e analistas.