Expiração de Opções de BTC e ETH no Valor de $2,2 Mil Milhões Dá Início ao Teste de Volatilidade de 2026

Mais de 2,2 mil milhões de dólares em opções de Bitcoin e Ethereum estão prestes a terminar hoje, marcando a primeira liquidação de derivados de base ampla de 2026.

Com ambos os ativos a serem negociados perto de níveis de preço de exercício chave, o evento está a atrair a atenção de traders que observam a volatilidade pós-liquidação e os primeiros sinais para o ano que se avizinha.

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Mais de 2,2 mil milhões de dólares em opções de Bitcoin e Ethereum liquidadas no primeiro grande evento de derivados de 2026

Bitcoin domina o valor nominal, com aproximadamente 1,87 mil milhões de dólares em contratos vinculados a BTC. No momento da liquidação, Bitcoin está a ser negociado perto de $88.972, ligeiramente acima do nível de max pain de $88.000.

Os dados de posição aberta mostram 14.194 contratos de opção de compra contra 6.806 de opção de venda, elevando a posição aberta total para 21.001 e um rácio de opção de venda/compra de 0,48. Esta assimetria reflete um mercado altista/otimista, com traders a posicionarem-se para preços mais altos em vez de proteção contra quedas.

As opções de Ethereum representam aproximadamente $395,7 milhões em valor nominal. ETH está atualmente a ser negociado em torno de $3.023, ligeiramente acima do seu nível de max pain de $2.950.

A posição aberta permanece elevada, com 80.957 opções de compra versus 49.998 opções de venda, resultando numa posição aberta total de 130.955 e um rácio de opção de venda/compra de 0,62.

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Embora menos agressiva do que o posicionamento do Bitcoin, a estrutura do Ethereum ainda reflete um otimismo cauteloso em vez de cobertura defensiva.

Os períodos de liquidação de opções são momentos críticos para os mercados de derivados. À medida que os contratos terminam, os traders devem exercer os seus direitos ou permitir que as posições caduquem, concentrando frequentemente a ação de preços em torno dos níveis de "max pain" onde o maior número de contratos expira fora do dinheiro.

Estes níveis tendem a beneficiar os vendedores de opções, que enfrentam obrigações de pagamento mais baixas se os preços gravitarem em direção a esses preços de exercício.

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Porque é que a primeira grande liquidação de opções de 2026 pode definir o tom para a volatilidade do mercado

O momento desta liquidação acrescenta ainda mais significado. Como a primeira conclusão de derivados em larga escala de 2026, pode ajudar a definir o tom para o trimestre que se avizinha.

Historicamente, os principais eventos de opções têm atuado como desbloqueadores de volatilidade, particularmente quando os preços spot estão significativamente acima ou abaixo das zonas de max pain.

Os dados de posicionamento reforçam a narrativa altista. As negociações em bloco de Bitcoin, tipicamente associadas a estratégias institucionais, mostram opções de compra representando 36,4% do volume em comparação com 24,9% para opções de venda.

A atividade de negociação em bloco do Ethereum é ainda mais enviesada, com opções de compra representando 73,7% do volume executado. Tais fluxos sugerem um posicionamento estratégico de longo prazo em vez de especulação de curto prazo.

Este otimismo também se estende para além dos contratos de curto prazo. O volume de opções de Bitcoin está concentrado nos vencimentos posteriores de 2026, especialmente março e junho, enquanto o Ethereum mostra interesse sustentado em vencimentos trimestrais ao longo do ano.

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Estes padrões sugerem que os traders estão a posicionar-se para movimentos de preços de curto prazo, bem como para uma valorização mais ampla nos próximos meses.

Ainda assim, a concentração de contratos a expirar introduz risco. À medida que as posições cobertas são desfeitas, a estabilidade de preços pode enfraquecer, especialmente se os preços spot se afastarem dos níveis de preço de exercício chave.

Uma inclinação altista cria uma configuração binária: a falha em romper para cima pode resultar em muitas opções de compra a expirar sem valor, enquanto um movimento ascendente sustentado pode desencadear um impulso impulsionado por gamma.

À medida que os traders renovam posições e reavaliam a sua exposição, as consequências desta liquidação podem moldar a volatilidade nos mercados de Bitcoin e Ethereum até ao fim de semana.

Se o sentimento altista se traduz em ganhos sustentados ou encontra resistência ficará mais claro quando as pressões impulsionadas por derivados se dissiparem completamente.