Petrobras (PETR4): UBS BB reduz preço-alvo, mas enxerga dividendos atrativos

Petrobras (PETR4): UBS BB reduz preço-alvo, mas enxerga dividendos atrativos

O UBS BB manteve a recomendação de compra para as ações da Petrobras (PETR4), mesmo após um leve ajuste no preço-alvo. Em um novo relatório divulgado nesta quarta-feira (14), os analistas do banco reduziram o target de R$ 42 para R$ 40 por ação, mas reforçaram que a tese segue sustentada pelo forte potencial de geração de dividendos nos próximos anos.

Segundo o relatório, a Petrobras deve entregar um dividend yield entre 10% e 11% em 2026, patamar considerado elevado não apenas no mercado brasileiro, mas também na comparação com grandes petroleiras globais. Para o UBS, esse nível de retorno ajuda a limitar riscos de queda relevante das ações nos preços atuais.

Na análise comparativa, o banco destaca que a Petrobras está no topo da faixa de dividendos estimada para o setor, que varia entre 6% e 10%. Entre as grandes companhias internacionais, apenas a Shell apresenta rendimento semelhante, enquanto outras gigantes negociam com yields entre 7% e 9%, e pares de mercados emergentes ficam entre 6% e 8%.

Petrobras (PETR4) deve seguir pagando bons dividendos

O cenário-base do UBS para 2026 considera o petróleo Brent a US$ 62 por barril, produção de 2,6 milhões de barris por dia e capex de US$ 17,5 bilhões. Ainda assim, o banco ressalta que mesmo em um cenário bastante conservador, com petróleo a US$ 55, produção de 2,5 milhões de barris/dia e investimentos de US$ 18 bilhões, a Petrobras ainda seria capaz de oferecer um dividend yield próximo de 8%.

Apesar da atratividade dos dividendos, o UBS aponta que o mercado segue cauteloso com a companhia. No primeiro semestre de 2026, o principal fator de atenção deve ser a trajetória dos preços do petróleo.

Já no segundo semestre, o foco tende a migrar para o cenário político, especialmente com a proximidade das eleições presidenciais, que podem influenciar decisões de investimento e a política de capital da estatal.

A casa reconhece ainda que a Petrobras (PETR4) pode continuar negociando com yields elevados também em 2027, mas avalia que fatores como incertezas políticas e menor flexibilidade no capex podem limitar uma reprecificação mais rápida das ações. Mesmo assim, o UBS entende que, aos níveis atuais, o papel apresenta uma assimetria favorável.