Vazamento em minas da Vale tem pouco impacto operacional; “risco é ESG”

A Vale foi obrigada a parar operações nas unidades de Fábrica e Viga – nas cidades mineiras de Ouro Preto e Congonhas – após vazamentos de água verificados no domingo e na segunda-feira.

Com o trauma dos desastres de Mariana e Brumadinho, notícias como essas podem gerar pânico, seja em moradores locais ou no mercado. Felizmente, não é para tanto – a Vale reiterou a segurança das minas, e a  Agência Nacional de Mineração (ANM) disse que “não houve ruptura, colapso ou comprometimento de estruturas de barragens.”

De outro lado, analistas que acompanham a ação da Vale buscavam tranquilizar investidores. 

A visão geral é de que o incidente deve ter poucos reflexos operacionais – a própria Vale reiterou seus guidances de produção. Mas não são descartadas punições, incluindo multas, e algum impacto à tese “ESG” da mineradora.

A prefeitura de Congonhas determinou de imediato a suspensão de alvarás de funcionamento de Fábrica e Viga. A ANM disse que podem ser aplicadas “sanções cabíveis, caso sejam constatadas irregularidades”. 

“Não estamos surpresos em ver as autoridades adotando um excesso de cautela, dado o histórico da Vale na região”, escreveu o analista do Citi, Gabriel Barra, que disse não ver custo significativo com ações de remediação e multas, nem impacto material sobre a ação. 

A repercussão na mídia poderia gerar algum peso de curto prazo, disse o Itaú BBA, citando o headline risk para a tese da companhia. 

“Dito isso, o claro posicionamento da ANM de que não há rompimento reduz significativamente a probabilidade de uma nova saga envolvendo barragem de rejeitos, o que deve ajudar a conter implicações mais amplas no valuation.” 

A ação da Vale sobe mais de 15% no ano e 3% no pregão de hoje.

Os vazamentos em Fábrica chegaram a atingir áreas da CSN, mas a Vale disse que não houve feridos e que comunidades locais não foram afetadas.

Do lado da produção, a Vale disse que segue com seus guidances mesmo depois da suspensão de alvarás. 

Analistas estimam que até uma paralisação por um ano inteiro das unidades, vista como um caso extremo, representaria apenas 2% da capacidade de minério de ferro da Vale. 

“O ponto central hoje é muito mais reputacional e ESG do que econômico. A Vale vem há anos tentando reconstruir confiança após os desastres,” disse um investidor.

Um gestor comprado em Vale disse ver o incidente como um “ruído” para a tese. “Qualquer risco nessa agenda tem peso maior justamente porque a empresa está sob escrutínio elevado. Mas, no fim, os números falam mais alto.”

Outro gestor disse que sua maior preocupação é com multas, “ainda mais diante de um Estado com vontade de arrecadar”, embora também avalie que haverá “pouco impacto de fato” sobre os resultados. 

A Vale disse que não houve vazamento de rejeitos de mineração, “apenas água com sedimentos”, e que as causas estão sendo apuradas. “Os aprendizados extraídos serão imediatamente incorporados aos planos de chuva da companhia.”

As minas de Fábrica e Viga respondem por cerca de 8 milhões de toneladas de minério de ferro por ano, enquanto a meta de produção total da Vale está entre 335 e 345 milhões de toneladas anuais.

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