Compreendendo a decisão da taxa de juros do Banco do Canadá em 28 de janeiro de 2026

O primeiro anúncio do banco central do ano está sobre nós—e o Banco do Canadá deu o pontapé de saída com uma manutenção da taxa, mantendo o custo de referência dos empréstimos no Canadá em 2,25%, onde permaneceu desde outubro passado. Esta taxa é usada pelos credores ao definir as suas taxas preferenciais e, por extensão, produtos de empréstimo de taxa variável, tais como hipotecas de taxa variável, HELOCs e alguns tipos de empréstimos pessoais.

Que a taxa permanecesse inalterada não é uma grande surpresa para os observadores do banco central; o Banco declarou claramente em cada anúncio desde outubro que a sua taxa de política atual é "apropriada" para apoiar as condições económicas. Hoje, reiteraram essa mensagem num contexto de economia em enfraquecimento, inflação estável e mercado de trabalho fraco. Se a economia se comportar como esperado, podemos esperar que as taxas permaneçam estáveis por enquanto.

No entanto, isso é uma ressalva considerável: o anúncio da taxa de janeiro está repleto de riscos colocados à nossa economia, incluindo tensões geopolíticas crescentes e pressão comercial contínua vinda do sul da fronteira.

"As restrições comerciais dos EUA e a incerteza continuam a perturbar o crescimento no Canadá. Após um terceiro trimestre forte, o crescimento do PIB no quarto trimestre provavelmente estagnou", escreve o Banco no comunicado de imprensa que acompanha o anúncio da taxa. 

Se o CUSMA será ou não renegociado com sucesso este ano entre o Canadá, o México e os Estados Unidos cada vez mais confrontadores é também um ponto de foco atento para o Banco—se isso falhar, uma faixa muito mais ampla de bens canadianos seria submetida a tarifas de importação americanas, apresentando nova turbulência para a economia. 

O banco central também deixou claro que, se a economia precisar, está à espera com alguns cortes de taxa armazenados.

"... a incerteza está aumentada e estamos a monitorizar os riscos de perto", acrescentam os membros do Conselho de Governadores do Banco. "Se as perspetivas mudarem, estamos preparados para responder. O Banco está comprometido em garantir que os canadianos continuem a ter confiança na estabilidade de preços durante este período de turbulência global."

A inflação estável também apoia a manutenção contínua da taxa

Além de uma previsão de crescimento tépido—o Banco prevê que a economia melhore 1,1% este ano e 1,5% em 2027—a estabilização da inflação também deu ao banco central espaço para fazer uma pausa nas taxas.

A inflação é um indicador-chave para a política de taxas do Banco; faz parte do seu mandato usar a sua taxa de juro de referência para manter o seu crescimento dentro de uma meta de 2%. Quando a inflação ultrapassa este limiar, o Banco responde aumentando a sua taxa, o que por sua vez dissuade os gastos e investimentos dos consumidores, teoricamente arrefecendo os preços. O oposto acontece quando a inflação fica abaixo de 2%. Este é um indicador de uma economia em dificuldades que precisa de estímulo para manter a atividade de gastos em movimento.

Os números de inflação mais recentes de dezembro revelaram um aumento anual no número principal de 2,4% (de 2,2% em novembro). À primeira vista, pensaria que isto sinalizaria a necessidade de aumentar as taxas, mas olhando mais profundamente para as medidas principais—que são as métricas preferidas do banco—o crescimento geral dos preços está a arrefecer amplamente. Se isto continuar, o Banco poderá estar numa posição de realmente cortar, em vez de aumentar as taxas, mais adiante, e apoiar ainda mais a atual manutenção da taxa.

O que a manutenção da taxa do BoC significa se for um mutuário hipotecário

Os mais impactados pelas decisões de taxa do Banco são os detentores de hipotecas de taxa variável, uma vez que as taxas variáveis são precificadas com base numa percentagem positiva ou negativa em relação à taxa preferencial de um credor, que se move em linha com a taxa de empréstimo overnight do Banco.

Esta manutenção da taxa significa zero movimento para aqueles com hipotecas de taxa variável; a sua taxa de juro, o tamanho do pagamento mensal ou a parte do pagamento que cobre juros não mudarão. No entanto, aqueles que procuram uma variável podem querer avançar mais cedo do que mais tarde—agora que estamos num padrão de manutenção a longo prazo, os credores podem optar por alterar o spread das suas taxas em relação à taxa preferencial. Esta é uma tática que preserva as suas margens, mas reduz as suas poupanças. Se já está numa taxa variável, o seu spread não mudará, mas novos clientes serão impactados. Atualmente, a taxa hipotecária variável de cinco anos mais baixa no Canadá é de 3,35%—um mínimo não visto desde o verão de 2022.

As taxas fixas, entretanto, estão estagnadas. Isto deve-se ao facto de o rendimento de obrigações do Governo do Canadá a cinco anos, que os credores usam ao definir o limite mínimo de preço para hipotecas de taxa fixa, não ter realmente mexido desde dezembro, permanecendo na faixa de 2,8%. Isto é parcialmente porque o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos—considerado o benchmark global—também tem estado elevado nas últimas semanas. À medida que as narrativas comerciais, geopolíticas e domésticas dos EUA se tornam cada vez mais erráticas, os investidores têm estado menos inclinados a estacionar o seu dinheiro em dívida americana, girando em vez disso para ativos como o ouro. 

Até que isto mude, os mutuários podem esperar que os rendimentos permaneçam mais altos por mais tempo—e pouco movimento entre as taxas fixas. As boas notícias? A melhor taxa hipotecária fixa de cinco anos de hoje está precificada razoavelmente próxima da variável, a 3,84%. Não é um spread amplo para quem procura garantir um negócio decente.

O que a taxa do BoC significa para as poupanças dos canadianos

Embora uma manutenção da taxa do banco central signifique menos descontos para os mutuários hipotecários, não são más notícias para poupadores e investidores passivos; tanto as contas de poupança de alto rendimento (HISAs) como os certificados de rendimento garantido (GICs) são baseados nas taxas preferenciais dos seus credores, o que significa que a sua taxa de rendimento flutua juntamente com os movimentos do BoC. 

Uma manutenção da taxa significa nenhuma alteração nos juros ganhos por estas contas e investimentos—e tranquilidade para os poupadores.

Leia mais sobre hipotecas:

• Renovar a sua hipoteca? Um guia para canadianos
• As melhores taxas hipotecárias fixas de 5 anos no Canadá
• Mudar de localização? Como fazer o orçamento para uma vida completamente nova
• Calculadora de pagamento de hipoteca

A publicação Making sense of the Bank of Canada interest rate decision on January 28, 2026 apareceu primeiro em MoneySense.