Ethereum đạt 15,2 triệu người dùng, đòn bẩy đang ở mức nào?

Hoạt động on-chain của Ethereum đang lập đỉnh mới với 15,19 triệu địa chỉ hoạt động hàng tháng, nhưng vị thế phái sinh ngày càng “đông” khiến rủi ro biến động ngắn hạn tăng lên dù giá chưa bứt phá.

Điểm đáng chú ý là dữ liệu mạng lưới tăng mạnh trong khi hành vi trader lại thay đổi nhanh theo tâm lý thị trường. Sự lệch pha giữa tăng trưởng sử dụng mạng và đòn bẩy trên thị trường phái sinh có thể quyết định hướng đi tiếp theo của ETH.

Hoạt động mạng Ethereum lập kỷ lục mới

Ethereum ghi nhận 15,19 triệu địa chỉ hoạt động hàng tháng, mức cao nhất từ trước đến nay, cho thấy mức độ sử dụng mạng đang tăng tốc rõ rệt.

Số địa chỉ hoạt động hàng tháng tăng lên 15,19 triệu, tạo đỉnh lịch sử mới. Đà tăng được mô tả là lớn và ổn định: hoạt động tăng 38% trong 1 tháng gần nhất, tăng 71% trong 6 tháng, và tăng 114% so với cùng kỳ năm trước.

Dữ liệu này phản ánh việc người dùng quay lại tương tác với mạng Ethereum thông qua chuyển khoản, ứng dụng và smart contract. Bài đăng được trích dẫn cho thấy “nhiều người dùng đang tương tác trở lại” với mạng, theo liên kết: xem chia sẻ trên X.

Điểm quan trọng là nhịp phục hồi được đánh giá “đáng chú ý”, đặc biệt sau giai đoạn trầm lắng vào cuối năm trước. Nói cách khác, mức sử dụng on-chain đang cải thiện mạnh, tạo nền tảng cơ bản tích cực cho ETH, dù giá có thể chưa phản ánh ngay.

Funding rate ETH đang trở nên “đông” trên thị trường phái sinh

Funding rate tăng dương trên một số sàn, nổi bật là BitMEX đạt 0,049%, cho thấy long sử dụng đòn bẩy nhiều hơn và rủi ro điều chỉnh sẽ tăng nếu vị thế long bị tháo chạy.

Funding rate đã chuyển sang tích cực trên một số sàn, đặc biệt là BitMEX. Mức funding của ETH tại đây tăng lên 0,049%, cao nhất kể từ tháng 10 và vượt xa đỉnh cuối tháng 10 quanh 0,03%.

Diễn giải theo cơ chế funding: khi funding dương và tăng, phe long thường trả phí cho phe short, phản ánh nhu cầu mở long cao hơn hoặc đòn bẩy long dày hơn. Nội dung gốc cũng nhấn mạnh việc “đặt cược long quyết liệt” và đòn bẩy tăng trên diện rộng.

Trong khi đó, Binance cũng đáng chú ý: funding của ETH dịch từ vùng âm sâu khoảng -0,025% vào ngày 05/02 về gần trung tính. Điều này gợi ý lực short đang giảm bớt, còn Open Interest mới được thúc đẩy nhiều hơn bởi phía long.

Tuy nhiên, funding tích cực không đồng nghĩa giá chắc chắn sẽ tăng ngay. Khi vị thế long trở nên “crowded”, thị trường dễ xuất hiện nhịp giảm nếu các vị thế đòn bẩy buộc phải đóng, tạo hiệu ứng unwind theo chuỗi.

Giá ETH tạm ổn định quanh 2.000–2.200 USD nhưng chưa bứt phá

Sau nhịp bán tháo gần đây, ETH đang đi ngang trong vùng 2.000–2.200 USD; áp lực bán giảm nhưng lực mua chưa đủ mạnh để xác nhận một pha breakout.

ETH đã tìm được điểm tựa tạm thời quanh vùng 2.000–2.200 USD sau đợt bán gần nhất. Việc đi ngang trong biên độ này cho thấy áp lực bán đã dịu đi, nhưng người mua vẫn chưa thể hiện sự quyết đoán để kéo giá vượt vùng cản.

RSI phục hồi lên vùng thấp của mốc 30, mang tính “giảm bớt căng thẳng” trong ngắn hạn. Khối lượng giao dịch cũng hạ nhiệt sau khi tăng vọt gần đây, cho thấy mức độ khẩn cấp của thị trường có thể đang giảm dần.

Trong bối cảnh đòn bẩy trên thị trường phái sinh tăng lên còn giá vẫn “mong manh”, bước đi tiếp theo có thể phụ thuộc nhiều vào cầu spot. Nếu cầu spot không theo kịp, việc funding dương và OI tăng có thể khiến biến động mạnh hơn khi xảy ra cú quét thanh lý.

Tổng kết: On-chain mạnh lên, nhưng đòn bẩy có thể khiến giá rung lắc

Ethereum có tín hiệu tích cực về sử dụng mạng, nhưng funding dương và vị thế long tăng có thể làm rủi ro pullback cao hơn, đặc biệt khi giá vẫn kẹt trong vùng tích lũy.

Hai điểm chính cần theo dõi song song: (1) tăng trưởng on-chain với kỷ lục 15,19 triệu địa chỉ hoạt động hàng tháng, và (2) mức độ “đông” của thị trường phái sinh khi BitMEX ghi nhận funding 0,049% trong lúc giá chưa thoát khỏi trạng thái giằng co.

Với cấu trúc hiện tại, chất xúc tác ngắn hạn có thể đến từ dòng tiền spot hoặc thay đổi đột ngột ở funding/OI. Nhà đầu tư nên theo dõi dấu hiệu cầu spot bền vững, cùng phản ứng giá quanh biên 2.000–2.200 USD để đánh giá xác suất breakout hay một nhịp điều chỉnh do unwind đòn bẩy.

Những câu hỏi thường gặp

15,19 triệu địa chỉ hoạt động hàng tháng của Ethereum có ý nghĩa gì?

Đây là mức cao nhất từ trước đến nay, cho thấy số lượng người dùng và mức độ tương tác với mạng Ethereum đang tăng mạnh. Điều này thường được xem là tín hiệu tích cực cho sức khỏe hệ sinh thái on-chain, dù giá có thể chưa phản ánh ngay trong ngắn hạn.

Funding rate 0,049% trên BitMEX nói lên điều gì?

Funding tăng cao và dương thường phản ánh nhu cầu mở vị thế long có đòn bẩy lớn hơn. Khi long trở nên “crowded”, rủi ro giảm giá ngắn hạn tăng nếu thị trường đảo chiều và các vị thế long bị buộc phải đóng.

Vì sao giá ETH vẫn chưa bứt phá dù hoạt động mạng tăng?

Giá có thể bị ảnh hưởng bởi tâm lý và cấu trúc vị thế trên thị trường phái sinh. Trong bối cảnh đòn bẩy tăng, hướng đi tiếp theo thường cần lực mua spot đủ mạnh để hấp thụ cung và xác nhận xu hướng vượt vùng tích lũy 2.000–2.200 USD.