Solana phân kỳ: SOL đang bị định giá thấp hay không?

Solana (SOL) giảm 31% từ đầu năm 2026 nhưng các chỉ số on-chain và DeFi TVL vẫn lập đỉnh mới, cho thấy nền tảng mạng lưới mạnh hơn diễn biến giá.

Sự lệch pha giữa giá và “fundamentals” đôi khi là tín hiệu thị trường đang định giá thấp. Tuy nhiên, với Solana, làn sóng đầu cơ memecoin có thể đang che khuất sức khỏe thật của hệ sinh thái, khiến kỳ vọng hồi phục ngắn hạn trở nên khó đoán hơn.

Chỉ số on-chain mạnh cho thấy nhà đầu tư chưa rời bỏ Solana

Dù giá SOL điều chỉnh, dữ liệu on-chain và dòng vốn vào các mảng tăng trưởng như RWA vẫn tăng, gợi ý niềm tin dài hạn chưa suy giảm.

Khi giá tách khỏi các yếu tố nền tảng, thị trường thường coi đó là tín hiệu tích cực vì cho thấy nhà đầu tư vẫn tiếp tục rót vốn và đặt cược vào tiềm năng dài hạn của mạng lưới. Trong nhiều chu kỳ, các nhịp giảm ngắn hạn có thể phản ánh “bàn tay yếu” bị loại khỏi thị trường trước khi giá ổn định và phục hồi.

Trong bối cảnh này, Solana có nhiều điểm tương đồng. SOL đã giảm 31% từ đầu năm 2026, thuộc nhóm kém tích cực hơn trong năm. Dù vậy, hoạt động mạng lưới vẫn mạnh, với vốn tiếp tục chảy vào các mảng tăng trưởng như RWA và đạt các mốc cao nhất từ trước đến nay.

DeFi TVL lập đỉnh mới phản ánh mức độ “khóa vốn” và niềm tin vào mạng lưới

TVL tăng cùng thanh khoản cao thường là dấu hiệu vốn đang được cam kết dài hơn, qua đó củng cố luận điểm rằng nền tảng Solana khỏe hơn giá.

Tiếp nối đà này, DeFi TVL của Solana đạt đỉnh lịch sử mới ở mức 80 triệu USD, được thúc đẩy bởi dòng stablecoin chảy vào mạnh. TVL thường được xem là một trong những thước đo rõ ràng nhất về mức độ tin tưởng của người dùng và nhà đầu tư vì phản ánh lượng tài sản thực sự đang được triển khai trong các giao thức.

Thanh khoản cao và TVL tăng cho thấy vốn đang bị “khóa” trong hệ, qua đó phát tín hiệu niềm tin vào mạng lưới. Đồng thời, đây cũng là dấu hiệu “fundamentals” đang lệch pha so với giá, một mô thức thường xuất hiện khi thị trường cho rằng token bị định giá thấp.

Tuy nhiên, câu hỏi trọng tâm là liệu SOL có thực sự “định giá thấp” hay không. Nếu có, SOL có thể thuận lợi khi khẩu vị rủi ro quay lại. Dù vậy, các tín hiệu đầu cơ hiện tại cho thấy kết luận này có thể còn quá lạc quan.

Đầu cơ memecoin quay lại đang thử thách động lực thị trường của SOL

Memecoin có thể hút thanh khoản và tạo biến động ngắn hạn, khiến sự lệch pha giữa chỉ số mạng lưới và giá SOL không còn là “tín hiệu tăng” thuần túy.

Trong 30 ngày qua, hiệu suất của nhóm memecoin và SOL đã phân kỳ rõ rệt. Vốn hóa thị trường memecoin giảm 3,5% xuống 30,2 tỷ USD, trong khi SOL giảm 8,5% cùng giai đoạn. Nói ngắn gọn, memecoin hoạt động tốt hơn SOL trong khoảng thời gian này.

Dữ liệu on-chain có thể góp phần giải thích khoảng cách. Theo Dune Analytics, các “launchpad” memecoin trên Solana xử lý gần 100 triệu USD khối lượng mỗi ngày. Cùng lúc, số token mới được tạo trung bình 30.000 token/ngày trong tuần này, phản ánh nhịp phát hành cực nhanh.

Tổng hợp lại, các dữ liệu này cho thấy cơn sốt đầu cơ đang diễn ra mạnh trên mạng lưới. Xu hướng này còn được củng cố khi Pippin (PIPPIN) tăng hơn 100% chỉ trong một tuần và vượt 535 triệu USD vốn hóa, trong khi các memecoin “lõi” như Dogecoin (DOGE) và Shiba Inu (SHIB) lại ghi nhận mức giảm.

Điểm quan trọng là hoạt động memecoin cao đôi khi mang sắc thái tiêu cực vì phần lớn được giao dịch theo mục tiêu lướt sóng. Trong bối cảnh này, việc “fundamentals” mạnh nhưng giá yếu có thể không phải thiết lập tăng giá kinh điển, mà là dấu hiệu đầu cơ đang che khuất sức mạnh mạng lưới, khiến đường quay lại vùng 100 USD trở nên thách thức hơn.

Kết luận: Nền tảng mạnh nhưng câu chuyện “định giá thấp” bị suy yếu bởi cơn sốt đầu cơ

Solana có dữ liệu on-chain và TVL tích cực, nhưng memecoin mania làm tăng yếu tố đầu cơ, khiến định giá và triển vọng hồi phục ngắn hạn khó khẳng định.

• Hoạt động on-chain, DeFi TVL và dòng vốn vào Solana cho thấy mức độ cam kết dài hạn vẫn mạnh.
• Memecoin trên Solana tăng nhiệt nhấn mạnh giao dịch đầu cơ, làm yếu đi lập luận rằng SOL đang bị định giá thấp.

Những câu hỏi thường gặp

SOL giảm 31% trong 2026 có đồng nghĩa hệ sinh thái Solana suy yếu không?

Không nhất thiết. Nội dung gốc cho thấy hoạt động mạng lưới vẫn sôi động và dòng vốn vẫn chảy vào các mảng tăng trưởng như RWA, hàm ý “fundamentals” có thể không suy giảm tương ứng với giá.

DeFi TVL của Solana tăng lên mức 80 triệu USD nói lên điều gì?

TVL tăng cho thấy nhiều vốn đang được triển khai và “khóa” trong các giao thức DeFi, đặc biệt khi được thúc đẩy bởi dòng stablecoin. Đây thường là chỉ báo về mức độ tin tưởng và mức thanh khoản của hệ.

Vì sao hoạt động memecoin cao có thể là tín hiệu không tích cực cho SOL?

Memecoin thường gắn với giao dịch ngắn hạn để kiếm lời nhanh. Khi đầu cơ quá mạnh, nó có thể làm méo tín hiệu thị trường, khiến phân kỳ giữa chỉ số on-chain và giá không còn là dấu hiệu tăng giá rõ ràng.

Việc memecoin “outperform” SOL trong 30 ngày có ý nghĩa gì?

Nội dung gốc cho biết vốn hóa memecoin giảm ít hơn SOL (memecoin -3,5%, SOL -8,5%). Điều này gợi ý dòng tiền ngắn hạn có thể ưu tiên đầu cơ memecoin hơn là nắm giữ SOL trong cùng giai đoạn.