O domínio da Lighter's [LIT] em futuros perpétuos DeFi atingiu o pico perto de 60% em meados de dezembro de 2025, refletindo forte momentum pós-lançamento. Esse aumento seguiu o pico de atividade impulsionado pelo airdrop e incentivos agressivos de liquidez.
No entanto, à medida que os incentivos normalizaram, a participação esfriou e os volumes recuaram acentuadamente. Em janeiro de 2026, a contração em todo o setor intensificou a pressão, enquanto o volume diário total de futuros perpétuos caiu para $15–20 mil milhões, uma queda de aproximadamente 30% ano após ano.
Fonte: Laevitas/ X
À medida que a participação da Lighter diminuiu, a Hyperliquid [HYPE] recuperou terreno, subindo de volta para 40–50% de controlo. Esta rotação reformulou as dinâmicas competitivas, enquanto a Paradex e a DYDX capturaram fluxos incrementais durante picos de volatilidade.
Embora a Lighter tenha recuperado brevemente no início de fevereiro, a sua participação voltou a cair para 25%, sinalizando o enfraquecimento do momentum especulativo.
Ainda assim, a Lighter mantém profundidade estrutural em contratos de Bitcoin [BTC] e Ethereum [ETH], detendo mais de 50% do Open Interest em pares-chave.
Assim, embora o volume principal tenha suavizado, a sua base de liquidez central permanece resiliente em meio a condições macroeconómicas mais restritas e negociação reduzida impulsionada por incentivos.
A ascensão da Hyperliquid através da drenagem de liquidez da Lighter
A Lighter capturou quase 60% de participação no final de 2025 devido a taxas zero e um airdrop iminente que concentrou fluxo num único local. Esse conjunto de incentivos atraiu traders de curto prazo, por isso os volumes aumentaram à medida que o apetite por alavancagem se expandiu.
Quando 2025 terminou, o faturamento do setor atingiu $7,9 biliões, e a Lighter deslocou brevemente a Hyperliquid na atividade diária. Então o catalisador inverteu. O airdrop de LIT no dia 30 de dezembro converteu a demanda de "negociar por pontos" em comportamento de "vender e sair".
À medida que o LIT caiu 45% em meados de janeiro, as carteiras orientadas para rendimento desfizeram-se, o que reduziu o volume repetido e diminuiu a participação aderente. À medida que esse grupo saiu, a participação da Lighter comprimiu para 25% e posteriormente deslizou para cerca de 8,1% em meados de fevereiro, à medida que as classificações foram reorganizadas.
Ao mesmo tempo, o mercado expandiu mais rápido do que a Lighter conseguia reter fluxo. O volume total de futuros perpétuos duplicou para $14 biliões em seis meses, portanto qualquer desaceleração traduziu-se em rápida diluição de participação.
A Hyperliquid absorveu a migração com uma participação de 23,4% e um controlo de 70% do Open Interest, enquanto a Aster e a EdgeX desviaram fluxo adicional através de latência, descontos e novos incentivos.
Posicionamento estratégico de Justin Sun
As saídas de liquidez já tinham enfraquecido a posição da Lighter quando grandes movimentos de tokens começaram a surgir. Após o airdrop, o volume caiu e a participação de mercado desceu de 60% para um dígito. À medida que esse declínio se desenrolava, o foco mudou da competição entre exchanges para o posicionamento de tokens.
Essa mudança tornou-se mais clara quando o fundador da Tron, Justin Sun, moveu quase 10 milhões de LIT para hot wallets de exchanges. Os dados da Arkham mostram que 7,212 milhões de LIT foram enviados através de uma rota, seguidos por outros 5 milhões através de um segundo canal de depósito.
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Na mesma altura, outras carteiras adicionaram 1–2 milhões de LIT na mesma infraestrutura. Este agrupamento sinalizou preparação para execução rápida se a volatilidade aumentasse. Uma vez que os fundos chegaram às hot wallets, a transparência reduziu enquanto a opcionalidade do lado de venda aumentou, o que pressionou o sentimento.
Entretanto, a Wintermute construiu inventário de LIT, reforçando expectativas de maior atividade. Em contraste, a HTX encaminhou 6,5 milhões de LIT para a infraestrutura zkLighter, indicando provisionamento de ecossistema em vez de venda imediata.
Fonte: X
Em conjunto, o posicionamento de Sun reflete flexibilidade estratégica, apoiando a narrativa de recuperação da Lighter enquanto mantém prontidão de execução se as condições de mercado se deteriorarem.
Resumo Final
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O esgotamento de incentivos e as saídas pós-airdrop drenaram o fluxo especulativo da Lighter, permitindo à Hyperliquid absorver liquidez e assumir a liderança estrutural em derivativos.
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O encaminhamento por grandes investidores e a construção de inventário por market-makers sinalizam posicionamento protegido, equilibrando o apoio ao ecossistema com prontidão de execução em meio à fase de recuperação frágil da Lighter.
Fonte: https://ambcrypto.com/lighter-how-incentive-exhaustion-cut-lits-dominance-to-8-1/
