BCE Stabilește o Cale Precaută pentru Piețele de Capital Tokenizate în Noul Buletin

Banca Centrală Europeană (BCE) a stabilit o cale prudentă către tokenizarea piețelor de capital europene, afirmând că tehnologia poate oferi câștiguri de eficiență doar dacă rămâne ancorată în banii băncii centrale, infrastructurile rămân interoperabile, iar reglementarea este „robustă și de susținere." 

În cel mai recent Buletin Macroprudențial publicat luni, BCE a declarat că tehnologia registrului distribuit (DLT) ar putea ajuta la aprofundarea uniunii economiilor și investițiilor Uniunii Europene, dar a avertizat că beneficiile vor depinde de infrastructura interoperabilă și de capacitatea factorilor de decizie politică de a ține pasul cu noile riscuri. 

Poziția băncii centrale evidențiază o impulsionare de a moderniza infrastructura pieței în bloc fără a slăbi controlul asupra decontării sau stabilității financiare.

BCE a declarat că tokenizarea și DLT „trec de la concept la desfășurare la scară inițială", dar beneficiile „vor fi realizate în siguranță doar dacă acțiunea politică europeană ține pasul."

BCE stabilește condițiile pentru piețele de capital tokenizate

Un articol din Buletin prezintă modul în care activele tokenizate ar putea reconfigura lanțul de la emitere la decontare, reducând frecările operaționale și îmbunătățind potențial lichiditatea pieței secundare. Prin mutarea titlurilor de valoare și numerarului pe registre compatibile și automatizarea acțiunilor corporative, autorii argumentează că tokenizarea ar putea simplifica procesele care astăzi se bazează pe multiple intermediare și sisteme moștenite. 

Analiza subliniază, totuși, că câștigurile de eficiență depind de evitarea unei mozaicuri de platforme incompatibile și de asigurarea că banii băncii centrale, nu doar banii băncii comerciale sau tokenurile emise privat, pot fi utilizați pentru decontare pe piețele tokenizate.

Conexe: Banca centrală a UE susține planul pentru supravegherea cripto sub autoritatea de supraveghere a piețelor UE

Un alt articol analizează piața naștere pentru obligațiunile tokenizate, găsind dovezi timpurii că acestea pot deja reduce costurile de împrumut și strânge spread-urile bid-ask în comparație cu formatele tradiționale. 

Autorii atribuie acest lucru parțial eficiențelor operaționale și parțial transparenței și programabilității îmbunătățite în jurul decontării și gestionării garanțiilor. Totuși, ei încadrează aceste beneficii ca fiind tentative și condiționale, avertizând că riscurile tehnologice, juridice și de lichiditate rămân și că factorii de decizie politică vor trebui să monitorizeze dacă avantajele persistă odată ce tokenizarea se extinde dincolo de tranzacțiile emblematice și emitenții foarte selectați.

Fondurile monetare tokenizate și stablecoins-urile euro sub observație

Buletinul analizează, de asemenea, cu atenție fondurile monetare tokenizate și stablecoins-urile denominate în euro, tratându-le ca experimente paralele în instrumente similare numerarului onchain.

Un articol subliniază că fondurile monetare tokenizate (MMF) replică în mare parte riscurile de lichiditate și de rulare familiare, dar adaugă noi vulnerabilități operaționale, ridicând întrebări despre modul în care s-ar comporta sub stres alături de stablecoins.

Un altul argumentează că stablecoins-urile euro conforme cu Regulamentul Piețelor de Cripto-Active (MiCA) ar putea remodela cererea pentru obligațiunile suverane și acționa fie ca un tampon de lichiditate pe piețele turbulente, fie ca un nou canal de contagiune bancară, în funcție de modul în care emitenții îndeplinesc cerințele de depozit și rezerve. 

În toate cele cinci articole din Buletin, poziția BCE este clară: Tokenizarea poate susține viziunea sa privind o piață de capital integrată, dar doar dacă politica, regulile prudențiale și infrastructura băncii centrale evoluează în sincron.

Cointelegraph a contactat BCE pentru comentarii, dar nu a primit un răspuns până la publicare.

Revistă: Asia Express: Cecuri Bitcoin fantomă, China urmărește impozitele pe blockchain