În ultimul an, zeci de companii tranzacționate public s-au grăbit să se poziționeze ca proxy-uri crypto, construind bilanțuri încărcate cu Bitcoin și alte token-uri majore. La început, strategia a funcționat. Pe măsură ce prețurile crypto au crescut, prețurile acțiunilor au urmat. Dar odată ce piața s-a răcit, multe dintre aceste companii au descoperit că deținerea de monede nu era suficientă pentru a justifica capitalizările lor de piață.
Puncte Cheie
Conform lui Altan Tutar, sectorul intră într-o fază de restructurare. El susține că multe DAT-uri au fost construite doar pentru piețe în creștere, cu puțină gândire acordată modului în care ar funcționa atunci când prețurile stagnează sau scad. Drept urmare, investitorii se întreabă acum dacă aceste firme adaugă vreo valoare dincolo de expunerea pasivă.
Cea mai mare slăbiciune, spun directorii, este diferența dintre valoarea companiei și valoarea netă a crypto deținut în bilanțuri, o metrică urmărită îndeaproape de piețe. Odată ce acea primă dispare, cazul de afaceri se destramă rapid. Se așteaptă ca firmele de trezorerie concentrate pe active mai mici sau mai volatile să simtă prima această presiune, dar chiar și cele concentrate pe token-uri majore nu sunt imune.
Directorii din întreaga industrie sunt de acord că DAT-urile care supraviețuiesc vor arăta foarte diferit față de primul val. Ryan Chow spune că ideea că simpla acumulare de Bitcoin garantează creșterea a fost deja infirmată. Firmele care au tratat trezoreriile ca instrumente de branding mai degrabă decât ca sisteme financiare au fost forțate să vândă active doar pentru a acoperi costurile operaționale.
În contrast, companiile care au integrat strategii de randament, gestionarea lichidității sau instrumente financiare on-chain au arătat mai multă reziliență. Aceste modele privesc crypto nu ca un colateral inactiv, ci ca un capital productiv care poate genera randamente chiar și în timpul scăderilor.
O altă provocare este concurența din partea fondurilor tranzacționate la bursă. ETF-urile crypto spot oferă acum expunere reglementată, transparență și, în unele cazuri, randament, făcându-le o opțiune mai curată pentru mulți investitori. Această schimbare a pus presiune pe DAT-uri să justifice de ce ar trebui investitorii să aleagă un bilanț corporativ în locul unui simbol ETF.
Vincent Chok crede că răspunsul constă în evoluție. Firmele de trezorerie, susține el, trebuie să înceapă să funcționeze mai mult ca instituții financiare, cu reguli clare de alocare, audituri, standarde de conformitate și integrare cu infrastructura financiară tradițională. Fără această schimbare, DAT-urile riscă să fie eliminate de produse care oferă aceeași expunere cu mai puține riscuri.
Pe măsură ce piețele crypto se maturizează, toleranța pentru strategii de trezorerie slabStructurate se estompează. Ceea ce rămâne este un mediu mai exigent în care doar firmele cu management financiar disciplinat, modele clare de venituri și operațiuni de nivel instituțional au șanse să supraviețuiască.
Următorul an se conturează să fie mai puțin despre cine deține cel mai mult crypto și mai mult despre cine știe cum să îl gestioneze.
Informațiile furnizate în acest articol sunt doar în scop educațional și nu constituie sfaturi financiare, de investiții sau de tranzacționare. Coindoo.com nu susține și nu recomandă nicio strategie de investiții specifică sau criptomonedă. Efectuați întotdeauna propria cercetare și consultați un consilier financiar autorizat înainte de a lua orice decizie de investiții.
Postarea Firmele de Trezorerie Crypto Se Confruntă cu o Verificare Aspră a Realității la Intrarea în 2026 a apărut prima dată pe Coindoo.


