Președintele Comitetului pentru Agricultură al Senatului, John Boozman, a publicat pe 21 ianuarie textul actualizat pentru un proiect de lege privind structura pieței cripto și a stabilit o revizuire în comitet pentru 27 ianuarie.
Proiectul de lege, intitulat "Legea intermediarilor de mărfuri digitale", ar oferi Comisiei pentru tranzacționarea futures pe mărfuri (CFTC) un cadru definit pentru a supraveghea părți ale pieței cripto spot atunci când activitatea trece prin brokeri, dealeri, burse și custozi.
Proiectul de lege este încercarea AC de a formaliza ce se întâmplă când ceva merge prost. Cele mai mari puncte dureroase ale clienților retail în cripto apar adesea sub formă de defecțiuni operaționale: înghețarea conturilor, retrageri întârziate, întreruperi în timpul volatilității, căi neclare de reclamații și dispute privind modul în care platformele gestionează lichidările sau restricționează accesul.
Textul lui Boozman încearcă să transforme aceste probleme recurente într-o buclă de feedback regulatory, răspunzând totodată la întrebarea pe care legiuitorii continuă să o cerceteze: dacă CFTC își poate permite și poate angaja personal pentru această sarcină.
Un supraveghetor cu mandat să transforme întreruperile în modificări de reguli
Una dintre cele mai clare prevederi ale proiectului de lege orientate către clienții retail se află în Secțiunea 211, care înființează un "Birou al Avocatului pentru Clienții Retail de Mărfuri Digitale" în cadrul CFTC. Textul definește, de asemenea, cine se califică ca participant retail: cineva care nu este un participant eligibil la contracte, care este activ pe o piață spot sau cash de mărfuri digitale și care a finalizat o tranzacție cu mărfuri digitale cu o persoană sau entitate înregistrată la CFTC.
Avocatul retail ar raporta direct președintelui CFTC și ar fi numit dintre persoanele cu experiență în reprezentarea participanților retail.
Spre deosebire de multe propuneri de structură a pieței care se opresc la mandate largi, acest birou vine cu o listă de îndatoriri care corespunde modului în care prejudiciile pentru clienții retail apar adesea în practică.
Avocatul ar ajuta participanții retail să rezolve "probleme semnificative" cu CFTC sau cu o asociație înregistrată de futures, ar urmări domeniile în care participanții retail ar beneficia de reglementări sau actualizări de reguli și ar identifica problemele cu care se confruntă utilizatorii retail la firmele înregistrate la CFTC.
Biroul are, de asemenea, sarcina de a analiza modul în care regulile propuse de CFTC și regulile asociațiilor înregistrate de futures ar putea afecta participanții retail, apoi de a recomanda modificări atât Comisiei, cât și Congresului.
Valoarea practică pe care ar aduce-o proiectul de lege nu este un birou nou care va opri magic înghețările sau întreruperile, ci statutul care creează o unitate internă cu instrucțiuni de a colecta dovezi, de a căuta pattern-uri și de a forța acele pattern-uri în procesul de elaborare a regulilor.
Dacă un mod de eșec recurent apare pe mai multe platforme înregistrate, atribuțiile avocatului sunt construite pentru a traduce acest lucru în modificări regulatory, mai degrabă decât pentru a-l lăsa ca zgomot de fond.
Proiectul de lege stabilește, de asemenea, limite de confidențialitate care funcționează în ambele sensuri. Avocatul poate accesa documentele CFTC și ale asociațiilor înregistrate de futures după cum este necesar, dar nimic din text nu autorizează avocatul sau personalul să acceseze sau să divulge date proprietare sau sensibile ale pieței, fie public, fie în cadrul Comisiei.
Biroul trebuie să raporteze Congresului de două ori pe an, cu un raport de obiective până pe 30 iunie și un raport de activități până pe 31 decembrie. Dacă este finanțat și dotat cu personal, acele rapoarte ar putea deveni un tablou de scor continuu al problemelor retail care se repetă la firmele înregistrate și ce face CFTC ca răspuns.
Textul lui Boozman abordează, de asemenea, direct critica capacității și o face cu cifre. El îndrumă CFTC să evalueze și să colecteze taxe de la brokerii de mărfuri digitale înregistrați, dealeri, burse și custozi calificați de active digitale, depunând aceste fonduri ca colecții compensatorii în contul de alocare bugetară al CFTC.
Comisia ar stabili rate de taxe destinate să corespundă alocării anuale pentru activitățile acoperite, iar proiectul de lege prevede că ratele de taxe nu fac obiectul revizuirii judiciare. Pentru a acoperi decalajul înainte ca această mașinărie de taxe să existe, proiectul de lege autorizează o alocare inițială de 150.000.000 de dolari "care să rămână disponibilă până la cheltuire" până când Comisia stabilește și începe să colecteze taxe de înregistrare.
De asemenea, îi oferă președintelui CFTC autoritatea de a numi persoane cu "cunoștințe specializate" despre industria cripto fără constrângerile obișnuite ale serviciului competitiv.
Acel limbaj face o treabă reală: supravegherea în cripto spot ar depinde de înțelegerea modului în care operațiunile pieței, sistemele de custodie și controlurile de risc se comportă atunci când platformele sunt stresate.
Riscul de execuție aici este simplu. Chiar și cu bani, supravegherea necesită monitorizare, capacitate de investigație și pregătire operațională atunci când o platformă își schimbă comportamentul rapid.
Un model de taxe poate finanța personal, dar trebuie să supraviețuiască procesului politic, iar o renunțare la angajare depinde în continuare de agenție care se mișcă suficient de repede pentru a construi o echipă care să țină pasul cu structura pieței care se schimbă în zile, nu în ani.
Linia DeFi în nisip: cine poate atinge fondurile și cine poate trage de pârghie
Utilizatorii retail nu sunt singurii care ar trebui să fie îngrijorați de noua versiune a proiectului de lege. Ar putea afecta disproporționat și constructorii și protocoalele, deoarece își trasează granița DeFi aproape în întregime prin definiții, mai degrabă decât prin excepții generale.
Textul separă software-ul care pur și simplu transportă instrucțiuni ale utilizatorilor de sistemele în care o persoană sau un grup coordonat păstrează o influență semnificativă asupra custodiei, execuției sau regulilor.
Un "sistem de mesagerie financiară descentralizată" este definit ca software care permite unui utilizator să creeze sau să trimită o instrucțiune către un protocol de tranzacționare DeFi, asociat cu o excludere care funcționează ca un test de control: sistemul nu poate oferi nimănui altcuiva decât utilizatorului controlul asupra fondurilor utilizatorului sau autoritatea de a executa tranzacțiile utilizatorului.
În termeni simpli, statutul împinge proiectele către două întrebări: poate altcineva să atingă fondurile și poate altcineva să tragă de pârghia de execuție?
Definiția unui protocol de tranzacționare DeFi urmează aceeași logică. Este un sistem bazat pe blockchain care execută tranzacții conform regulilor automate predeterminate, fără a se baza pe o persoană alta decât utilizatorul pentru a menține custodia sau controlul activelor implicate.
Proiectul de lege restrânge apoi acel domeniu prin excluderi care atrag un protocol înapoi în raza de acțiune regulatory dacă o persoană sau un grup coordonat poate controla sau modifica semnificativ funcționalitatea sau regulile, dacă operațiunile nu se bazează exclusiv pe cod transparent, prestabilit, sau dacă un grup are autoritate unilaterală de a restricționa sau cenzura accesul.
Acea înrămare deplasează conversațiile de conformitate de la etichetele de marketing către faptele operaționale: cheile de administrare, autoritatea de upgrade, concentrarea guvernanței și controalele de acces.
De asemenea, creează un registru viitor de aplicare a legii care documentează cine a avut puterea de a schimba sistemul, cine ar putea împiedica utilizatorii să îl folosească și cine ar putea muta tranzacțiile de la automat la permisiune în practică.
Proiectul de lege cripto al Senatului pentru Agricultură încearcă două construcții simultan: un regim centrat pe CFTC pentru activitatea spot direcționată prin intermediari și o structură internă menită să mențină eșecurile retail pe agendă prin raportare obligatorie și revizuirea regulilor.
Dacă devine mai mult decât un cadru pe hârtie va depinde de capacitate și alinierea politică pe măsură ce comitetul se îndreaptă către revizuirea din 27 ianuarie, iar pista paralelă din Senatul pentru Banking continuă să se deplaseze către sfârșitul lui februarie sau martie.
Sursă: https://cryptoslate.com/boozman-senate-agriculture-crypto-bill-150m-cftc-spot-oversight-retail-complaints/
