Scăderea Bitcoin-ului aduce randamentele investitorilor IBIT pe roșu, spune CIO

Retragerea Bitcoin-ului din weekend a amplificat vânzarea celui mai mare ETF cripto spot, investitorii din iShares Bitcoin Trust (IBIT) al BlackRock confruntându-se cu o resetare dificilă a indicatorilor de performanță ai fondului. Pe măsură ce BTC s-a tranzacționat la mijlocul intervalului de 70.000$, după ce a atins noi maxime la începutul sezonului, randamentele agregate ponderate în dolari pentru IBIT au alunecat în teritoriu negativ până la sfârșitul lunii ianuarie. Dislocarea subliniază cât de repede se traduc mișcările de preț în expunerea bazată pe ETF și cum momentul intrărilor de capital poate dicta dacă câștigurile sunt păstrate sau șterse. În acest mediu, chiar și primii participanți din fond pot întâmpina dificultăți atunci când traiectoria prețului se întoarce spre sud și ieșirile de capital accelerează.

Concluzii cheie

• Randamentele agregate ponderate în dolari pentru IBIT au devenit negative începând cu sfârșitul lunii ianuarie, deși unii investitori timpurii pot fi încă pe profit.
• Scăderea prețului Bitcoin-ului la mijlocul intervalului de 70.000$ a coincis cu erodarea performanței fondului și o schimbare în sentimentul investitorilor cu privire la expunerea la active digitale.
• IBIT a atins un reper notabil ca cel mai rapid ETF BlackRock care a ajuns la 70 de miliarde de dolari în active sub administrare, evidențiind popularitatea sa timpurie și supradimensionată în rândul investitorilor mainstream.
• Ieșirile din fondurile cripto s-au intensificat în săptămâna încheiată la 25 ianuarie, cu aproximativ 1,1 miliarde de dolari care au ieșit din fondurile Bitcoin și ieșiri totale din fondurile cripto de aproximativ 1,73 miliarde de dolari, conduse în principal de investitorii americani.
• Pe plan mai larg, aurul are o forță continuă și, în timp ce Bitcoin rămâne un candidat pentru o acoperire împotriva „devalorizării", dinamica fluxurilor nu a replicat intrările susținute de capital ale aurului.

Simboluri menționate: $BTC, $IBIT

Sentiment: Bearish

Impact asupra prețului: Negativ. Efectul combinat al unei retrageri bruște a prețului și al ieșirilor din fondurile cripto a împins randamentele ponderate în dolari în teritoriu negativ pentru IBIT.

Idee de tranzacționare (Nu reprezintă sfaturi financiare): Mențineți. Contextul pe termen scurt este marcat de prudență față de activele riscante și de dinamica continuă a fluxurilor ETF, sugerând răbdare în timp ce se evaluează impulsul macro și semnalele on-chain.

Context de piață: Retragerea produselor de investiții cripto reflectă un ton mai larg de evitare a riscului pe piețele financiare, investitorii reevaluând expunerea pe măsură ce impulsul prețurilor se răcește și perspectivele reducerilor de dobânzi se schimbă.

De ce contează

Traiectoria IBIT contează deoarece acționează ca un test de litmus pentru adoptarea mainstream a activelor cripto prin vehicule reglementate. Ascensiunea rapidă a fondului la 70 de miliarde de dolari în active sub administrare a subliniat o creștere a interesului instituțional într-un pachet reglementat și familiar pentru expunerea la Bitcoin. Totuși, scăderea recentă a valorii active nete (NAV) și schimbarea randamentelor ponderate în dolari iluminează cât de sensibilă este performanța ETF atât la acțiunea prețului, cât și la dinamica fluxurilor. Dacă prețul continuă să rămână în urmă sau dacă intrările de capital nu reușesc să țină pasul cu presiunea de vânzare, perspectiva unor ieșiri susținute ar putea apăsa asupra lichidității și a spread-urilor bid-ask pentru vehicul.

Peisajul mai larg al fluxurilor de fonduri amplifică semnificația. CoinShares a raportat o săptămână de răscumpărări supradimensionate în fondurile cripto, cu aproximativ 1,1 miliarde de dolari care au părăsit produsele Bitcoin în săptămâna până la 25 ianuarie și ieșiri totale din fondurile cripto de 1,73 miliarde de dolari—cea mai mare retragere săptămânală din mijlocul lunii noiembrie. Concentrarea acestor retrageri în Statele Unite semnalează o schimbare în apetitul regional și toleranța la risc, prefigurând potențial o reevaluare mai largă a expunerii la cripto în rândul investitorilor americani pe măsură ce titlurile macro evoluează. Tendința se aliniază cu comentariile conform cărora scăderea așteptărilor pentru reduceri de dobânzi pe termen scurt, impulsul negativ al prețurilor și percepția că activele digitale nu au participat încă în mod semnificativ la narațiunile de acoperire împotriva inflației conduc presiunea de vânzare.

În timp ce domeniul rămâne optimist că activele digitale pot îndeplini o teză de „tranzacție de devalorizare"—ca o rezervă de valoare cu ofertă fixă—Bitcoin nu a atras încă aceeași amploare de intrări de capital ca o acoperire tradițională precum aurul, chiar și după o retragere recentă. Aurul a persistat într-o tendință ascendentă, tranzacționându-se recent la maxime record peste 5.400 de dolari per uncie troy, evidențiind dinamici divergente de risc-activat/risc-dezactivat între clasele de active. Juxtapunerea ieșirilor din fondurile cripto cu forța aurului subliniază sentimentul de risc în evoluție și rolul în evoluție al vehiculelor reglementate în facilitarea participării cu bani reali în acest spațiu.

Ce să urmărim în continuare

• Următoarea actualizare a fluxurilor de fonduri CoinShares pentru săptămâna următoare după 25 ianuarie pentru a evalua dacă impulsul ieșirilor persistă sau se diminuează.
• Mișcarea NAV-ului IBIT și orice schimbări în activele sub administrare pe măsură ce prețul Bitcoin-ului testează niveluri cheie în jurul regiunii de 70.000 de dolari.
• Semnale actualizate de performanță de la Yahoo Finance privind NAV-ul IBIT și structura taxelor, care pot influența percepțiile investitorilor despre valoare în timpul unei faze descendente.
• Orice comentarii conduse de reglementări sau semnale de politică care ar putea afecta fluxurile ETF cripto, în special în Statele Unite, unde ieșirile au fost concentrate.

Surse și verificare

• Tweet-ul și graficul lui Bob Elliott care arată randamentele agregate ponderate în dolari devenind negative începând cu sfârșitul lunii ianuarie: https://x.com/BobEUnlimited/status/2017944185140134033
• Repere IBIT ca cel mai rapid ETF BlackRock la 70 de miliarde de dolari în active sub administrare: https://cointelegraph.com/news/blackrock-bitcoin-etf-fastest-70-billion-assets-under-management
• Date privind taxele indicând că IBIT a generat aproximativ 25 de milioane de dolari mai mult în taxe decât următorul cel mai apropiat ETF: https://cointelegraph.com/news/blackrock-s-most-profitable-etf-is-now-a-hair-away-from-100b
• Date Yahoo Finance care arată scăderea NAV-ului IBIT și performanța conexă: https://finance.yahoo.com/quote/IBIT/performance/
• Date săptămânale privind fluxurile de fonduri CoinShares pentru săptămâna încheiată la 26 ianuarie: https://coinshares.com/us/insights/research-data/fund-flows-26-01-26/

Reacția pieței și detalii cheie

Bitcoin (CRYPTO: BTC) a crescut până la sfârșitul anului 2023 și în prima jumătate a anului 2024 pe un val de interes instituțional și incertitudine macro. Totuși, cea mai recentă mișcare din weekend a reînnoit focalizarea pe modul în care instrumentele ETF traduc acțiunea prețului în performanță tranzacționabilă. iShares Bitcoin Trust, IBIT, a fost în centrul acelei discuții, acționând ca un barometru al cât de bine captează și reflectă pachetele reglementate sentimentul în evoluție al investitorilor față de activele digitale. Imaginea din primul trimestru arată o divergență: în timp ce tehnologia și infrastructura din jurul custodiei și decontării cripto au maturat, apetitul investitorilor pentru active riscante prin vehicule tranzacționate la bursă rămâne foarte dependent de impulsul prețurilor și semnalele macro.

Primul semnal major vine din acțiunea prețului în sine. Retragerea BTC la mijlocul intervalului de 70.000$ s-a tradus într-o traiectorie diminuată a NAV pentru IBIT, în concordanță cu vânzarea mai largă a Bitcoin-ului. Randamentele fondului ponderate în dolari—un indicator care ia în considerare când banii intră sau ies efectiv din vehicul—au trecut în teritoriu negativ pentru perioadă, o evoluție evidențiată de discuțiile de relații cu investitorii și observațiile independente. Narațiunea nu este pur despre preț; este despre modul în care intrările de capital la puncte de preț mai ridicate pot amplifica scăderea atunci când piața se inversează, ștergând o parte din câștigurile acumulate de la lansare.

Contextul istoric ajută la încadrarea mediului actual. Popularitatea timpurie a IBIT a fost subliniată de activele sale supradimensionate sub administrare, conducând atacul ca cel mai rapid ETF BlackRock care a ajuns la 70 de miliarde de dolari în AUM. Acel reper a fost documentat alături de indicatori mai largi de profitabilitate pentru linia cripto a BlackRock, inclusiv rapoarte care indică că gardul fondului este în general mai ridicat la generarea de taxe decât omologii săi. Luate împreună, aceste puncte de date dezvăluie o recepție inițială puternică care acum navighează o realitate mai prudentă, condusă de preț. Cele mai recente indicatori de active și performanță se aliniază cu un model mai larg al produselor de investiții cripto care se confruntă cu reduceri pe măsură ce prețurile se retrag și perspectivele de investiții se schimbă ca răspuns la semnalele macro și de reglementare în evoluție.

Din perspectiva structurii pieței, dinamica fluxurilor este relevantă. Datele CoinShares arată că ieșirile din săptămâna până în prezent din fondurile concentrate pe Bitcoin au fost considerabile, contribuind la un total săptămânal de retragere în fondurile cripto care a atins cea mai mare cadență post-noiembrie. Explicația oferită de firma de cercetare indică o combinație de așteptări diminuate pentru reduceri de dobânzi pe termen scurt, impuls negativ al prețurilor și o schimbare de sentiment departe de activele care nu au demonstrat o participare robustă în narațiunile de acoperire împotriva inflației. În timp ce Bitcoin este încă discutat pe scară largă ca o potențială rezervă de valoare datorită ofertei sale plafonate, reacția imediată în fonduri confirmă că calea de la narațiune la fluxuri din lumea reală rămâne fragilă, în special într-o bază de investitori axată pe SUA care a suportat mare parte din greutatea ieșirilor.

Dincolo de discuția nativă cripto, regimul mai larg al mărfurilor oferă un alt cadru. Aurul și-a continuat propria creștere și a atins niveluri record sau aproape record în ultimele săptămâni, ilustrând o dinamică clasică de „evitare a riscului vs. asumarea riscului" în care activele tradiționale de refugiu sigur și activele digitale trag în direcții diferite în funcție de starea macro. Dezbaterea continuă cu privire la dacă Bitcoin poate califica ca o acoperire durabilă împotriva inflației—versus o joacă de asumarea riscului/evitarea riscului într-un portofoliu diversificat—continuă să se desfășoare în timp real pe măsură ce intrările ETF și așteptările investitorilor evoluează. Momentul actual este un memento că piața cripto rămâne susceptibilă la schimbări ciclice în apetitul pentru risc, chiar dacă elemente structurale precum oferta fixă și infrastructura îmbunătățită persistă ca atracții pe termen lung.

Ce să urmărim în continuare

• Următoarea actualizare a fluxurilor de fonduri CoinShares pentru a confirma dacă tendința de ieșiri accelerează, se stabilizează sau se inversează.
• Mișcările NAV și AUM ale IBIT pe măsură ce prețurile Bitcoin testează următoarele niveluri de rezistență aproape de marca de 70.000$.
• Evoluții de reglementare și politică care ar putea influența apetitul pentru ETF-urile cripto, în special în SUA.

Acest articol a fost publicat inițial ca Bitcoin Sell-Off Drags IBIT Investor Returns Into the Red, CIO Says pe Crypto Breaking News – sursa ta de încredere pentru știri cripto, știri Bitcoin și actualizări blockchain.