Strategia Juridică din Spatele Programului Token-to-Equity al Bursei Crypto Backpack

La scurt timp după ce Backpack a sugerat lunea trecută că viitorul său token va permite utilizatorilor să câștige capital social în bursa crypto, persoane din întreaga industrie au început să contacteze cu exact aceeași întrebare, conform cofondatorului și directorului pentru conformitate Can Sun.

Toată lumea dorea să știe cum este structurat aranjamentul într-un mod care nu ar transforma token-ul într-o valoare mobiliară, a declarat el pentru Decrypt. Iar răspunsul implică o separare strategică între capacitățile activului digital și afacerea Backpack, a spus el.

Deși autoritățile de reglementare din S.U.A. au examinat în mod tradițional token-urile care oferă o creanță directă asupra succesului unei companii, Backpack pariază că o inginerioasă construcție juridică poate ține autoritățile la distanță. Sun a susținut că proprietatea de conversie nu va fi de fapt atașată la token-ul în sine. Mai degrabă, va fi atașată unui program VIP viitor, a spus el.

Devenirea VIP pe Backpack va implica tranzacționarea pe bursă și utilizarea altor servicii ale companiei, a spus Sun, pe lângă blocarea token-ului pentru o perioadă prelungită de timp.

„Token-ul ar putea circula liber către oricine, dar dacă nu folosești Backpack, dacă nu îl mizezi timp de un an, atunci nu are niciunul dintre acele drepturi", a explicat Sun. „Nu este o proprietate a token-ului în sine, este proprietatea unui program VIP pe care îl administrăm."

Backpack se orientează spre această abordare în cadrul discuțiilor pentru a strânge 50 de milioane de dolari la o evaluare pre-money de 1 miliard de dolari, conform relatărilor Axios de la începutul acestei luni. Între timp, Sun a declarat că Backpack a generat interesul SPAC-urilor—companii listate public înființate în scopul achiziționării celor private—și al bancherilor care doresc să listeze compania la bursă.

„Avem mult interes, dar vrem să găsim momentul potrivit pentru a o face", a adăugat el, menționând că aprovizionarea cu token-uri Backpack este de așteptat să se deblocheze în raport cu acea cronologie.

Strategia juridică a companiei poate semăna cu o mișcare fără precedent într-un context de reglementare din ce în ce mai favorabil în S.U.A., dar Sun a declarat că compania are un plan de rezervă care implică înregistrarea token-urilor ca valori mobiliare în timpul unei oferte publice anticipate.

„Remediul pentru o ofertă de valori mobiliare nelicențiată este înregistrarea", a spus el. „Vom înregistra pur și simplu o clasă suplimentară de valori mobiliare la IPO-ul nostru. Asta o rezolvă în cel mai defavorabil scenariu."

Sun, care a fost anterior consilier juridic general la bursa crypto prăbușită FTX, a mizat că programul de conversie token-to-equity ar fi fost permis sub fostul președinte SEC Gary Gensler, care a urmărit în mod notoriu procese împotriva numeroaselor firme crypto.

Sun a indicat o cerere pe care Coinbase a depus-o la SEC în 2020, la care a lucrat la firma de avocatură Fenwick. Înainte de a pivota către o listare directă la Nasdaq, bursa a încercat să înregistreze o „acțiune comună Class T", care ar fi fost tokenizată, ca parte a unei oferte publice.

Documentele SEC arată că Coinbase a fost solicitată să furnizeze o analiză juridică privind modul în care acțiunile tokenizate nu erau un tip de investiție complet diferit și potențial mai complex decât acțiunile tradiționale. În final, Coinbase a abandonat ideea, invocând „considerații suplimentare."