Ethereum are de 3 ori mai mulți deținători decât Bitcoin și diferența continuă să crească

Un set de date Santiment de zece ani care urmărește numărul de portofele non-goale pentru cele mai mari active cripto arată că baza de deținători a Ethereum a crescut parabolic în raport cu orice altă rețea, ajungând la 182,74 milioane de portofele non-goale, în timp ce Bitcoin se situează la 58,51 milioane, iar diferența continuă să crească.

Cifrele în peisajul deținătorilor

Cele 182,74 milioane de portofele non-goale ale Ethereum reprezintă de 3,12 ori cele 58,51 milioane ale Bitcoin. Față de cele 12,96 milioane de portofele Tether, multiplicatorul ajunge la 14,1x. Restul activelor urmărite se situează într-o bandă îngustă mult sub toate cele trei: XRP la 7,68 milioane, DOGE la 8,22 milioane, USDC la 6,18 milioane, ADA la 4,61 milioane și LINK la 856.700.

Ierarhia numărului de portofele nu urmează clasamentele capitalizării de piață. Bitcoin este cel mai mare activ în funcție de capitalizarea de piață, dar al treilea în funcție de numărul de deținători. Ethereum conduce în ciuda faptului că se tranzacționează la o fracțiune din prețul Bitcoin și are performanțe semnificativ mai slabe de la începutul anului. DOGE are mai multe portofele non-goale decât XRP în ciuda capitalizării de piață mai mari a XRP. Numărul de deținători și capitalizarea de piață descriu lucruri diferite despre aceleași active.

Punctul de inflexiune din 2019

Santiment marchează 11 februarie 2019 ca fiind data la care Ethereum a depășit Bitcoin în ceea ce privește numărul total de deținători. Acel punct de intersecție este vizibil pe grafic ca momentul în care linia galbenă Ethereum s-a mutat deasupra liniei roșii Bitcoin și a început să se îndepărteze. Divergența ulterioară nu a fost imediată. Pe parcursul anilor 2019 și 2020, cele două linii au rămas relativ apropiate. Separarea parabolică a început în 2021 și nu s-a inversat.

Mecanismul din spatele creșterii numărului de deținători ai Ethereum este structural mai degrabă decât speculativ. Fiecare deținător de token ERC-20, fiecare utilizator de stablecoin al cărui sold USDC sau USDT se află într-un portofel Ethereum, fiecare participant DeFi, fiecare cumpărător de NFT și fiecare utilizator layer-2 care face bridge înapoi la lanțul de bază creează sau menține un portofel Ethereum non-gol. Rolul rețelei ca strat de decontare și emitere pentru ecosistemul cripto mai larg acumulează deținători ca subprodus al funcției sale de infrastructură, mai degrabă decât prin cererea directă de ETH singură.

Paradoxul din această săptămână

Momentul publicării datelor Santiment adaugă o ironie specifică acoperirii din această săptămână. Analiza CryptoQuant publicată astăzi a arătat că Ethereum generează mai puține venituri din comisioane decât Tron, Solana, Polygon și Base în ultimele 30 de zile. Ieșirile de capital din ETH au transformat capitalizarea realizată pe un an în negativă. Tokenul a scăzut cu 30% în șase luni.

Rețeaua are 182,74 milioane de portofele non-goale și pierde venituri din comisioane în favoarea propriului ecosistem layer-2. Ambele fapte sunt adevărate. Numărul de deținători reflectă amploarea adoptării ecosistemului Ethereum. Datele privind comisioanele și prețurile reflectă unde are loc capturarea valorii în cadrul acelui ecosistem. Ethereum a construit o infrastructură de care depind 182 de milioane de portofele. Extragerea valorii proporționale din acea dependență este problema pe care rețeaua nu a rezolvat-o.

Un număr de deținători care este parabolic și un preț care nu este indică în direcții diferite simultan. Graficul Santiment este cel mai convingător argument pentru efectele de rețea pe termen lung ale Ethereum. Datele privind comisioanele și fluxurile din această săptămână sunt cel mai convingător argument că efectele de rețea singure nu determină prețul.

Postarea Ethereum are de 3 ori mai mulți deținători decât Bitcoin și diferența continuă să crească a apărut pentru prima dată pe ETHNews.