De ce evaluarea 'comprimată' a bitcoin oferă un risc redus de scădere comparativ cu acțiunile

Bitcoin BTC$66.899,31 ar fi putut deja să integreze în preț efectele politicii monetare mai stricte, lăsând acțiunile mai expuse la cele mai recente șocuri macroeconomice, potrivit managerului de active Bitwise.

Comentariile companiei vin în timp ce criptomoneda continuă să se corecteze sub 70.000 $, în scădere cu peste 23,7% de la începutul anului.

Instabilitatea geopolitică și perturbările energetice, în special din cauza conflictului SUA-Iran care blochează Strâmtoarea Hormuz, au determinat creșterea prețurilor petrolului și gazelor în ultimele săptămâni. Această creștere a pus presiune pe așteptările de inflație, determinând piețele să renunțe la pariurile anterioare privind reducerile ratelor de către Rezerva Federală.

Pe piețele de predicții, inclusiv Polymarket și Kalshi, șansele percepute ca Fed să reducă ratele dobânzilor în acest an au trecut de la aproape certitudine la îndoială. Traderii evaluează acum o șansă de aproape 40% ca ratele să nu fie deloc reduse, față de mai puțin de 3%.

„Prețurile energiei rămân strâns legate de așteptările de inflație", a declarat Luke Deans, asociat senior de cercetare la Bitwise. „Creșterea recentă a dus la o schimbare semnificativă în evaluarea politicii monetare, reducerile de rate ale Rezervei Federale anticipate anterior pentru an inversându-se în mare parte spre așteptări de restrângere reînnoită."

În timp ce acțiunile au început să scadă ca răspuns, indicele S&P 500 pierzând aproape 8% în ultima lună, Bitwise susține că bitcoin s-a ajustat deja. Criptomoneda a scăzut treptat din octombrie 2025, reflectând sensibilitatea sa la lichiditate și apetitul pentru risc al investitorilor.

„Bitcoin, un activ foarte reflexiv și sensibil la lichiditate, răspunde de obicei mai devreme la schimbările în apetitul pentru risc", a spus Deans. Acest lucru sugerează că activele digitale au început să reflecte condiții financiare mai stricte înaintea multor active de risc tradiționale. Indicatorii de evaluare relativă întăresc în continuare această dinamică."

Un indicator, Mayer Multiple, care compară prețul spot al bitcoin cu media sa pe 200 de zile, s-a situat în percentilele inferioare ale intervalului său istoric din ianuarie, a spus Deans. Acest lucru sugerează că BTC a suferit deja o resetare largă a așteptărilor.

În contrast, a spus el, acțiunile au intrat în an „la niveluri de evaluare ridicate și abia mai recent au început să se reevalueze pe măsură ce condițiile macro s-au deteriorat."

„Din punct de vedere istoric, activele care au suferit o compresie substanțială a evaluării tind să prezinte o sensibilitate redusă la scăderi pe măsură ce efectul de levier și poziționarea speculativă sunt desfăcute progresiv", i-a spus Deans lui CoinDesk. „Alternativ, piețele care tranzacționează mai aproape de maximele ciclice păstrează adesea o vulnerabilitate mai mare la catalizatorii macro negativi."

În cadrul crypto, dominația bitcoin a strâns structura pieței. Bitwise a remarcat că corelațiile între altcoins au crescut, indicând un mediu cu un singur factor determinat de prețul BTC.