Perspectivele creșterii ratelor dobânzilor nu mai sunt doar o poveste americană. Traderii pariază acum că Banca Japoniei (BoJ) ar putea înăspri, de asemenea, politica monetară, pe măsură ce națiunea săracă în resurse se confruntă cu riscuri de inflație din cauza războiului în curs din Iran.
Traderii estimează o șansă de aproximativ 69% ca BoJ să ridice costul de împrumut de referință la întâlnirea din 28 aprilie, conform datelor urmărite de Bloomberg. Acțiunile din opțiunile legate de ratele dobânzilor din SUA arată că traderii se așteaptă ca Fed să crească costurile de împrumut în următoarele săptămâni.
Rezumatul întâlnirii de politică monetară a BoJ, publicat luni, a arătat că un membru a solicitat o creștere mai mare a ratei ca răspuns la conflictul din Orientul Mijlociu și impactul său inflaționist asupra societății japoneze. Comentariile au menționat, de asemenea, că orice mișcare va ține cont de datele economice viitoare și de semnalele anecdotice de pe piață.
Înăsprirea politicii Fed este un vânt contrar bine-cunoscut pentru activele de risc, inclusiv bitcoin. Banca Japoniei poate fi la fel de influentă. Ani de rate ultra-scăzute i-au încurajat pe traderi să împrumute în yeni și să investească pe piețe cu randamente mai mari (așa-numitul carry trade), menținând costurile de împrumut suprimate la nivel global și facilitând creșterile activelor de risc.
Astfel, o schimbare către o politică mai strictă la Tokyo ar putea inversa aceste fluxuri, trimițând unde pe piețe și potențial adâncind piața bear crypto. BoJ a ridicat deja rata dobânzii la 0,75% de la -0,1% în ultimii doi ani, în timp ce a încheiat simultan programul masiv de achiziție de active. Totuși, ratele din Japonia rămân semnificativ mai mici decât cele 3,5% observate în SUA.
Banca, prin urmare, are suficient spațiu să crească dacă criza din Iran se agravează, conducând potențial la prețuri mai mari ale energiei și inflație importată în Japonia și alte țări dependente de petrol.
Mai ușor de spus decât de făcut
Creșterea ratelor, totuși, va fi o sarcină dificilă, având în vedere situația fiscală tensionată a Japoniei. Raportul datorie-PIB al țării este de 240%, ceea ce înseamnă că rate mai mari ar putea crește brusc costurile de împrumut și tensiona finanțele guvernamentale.
Economiștii au spus că Japonia este prinsă între ciocan și nicovală. Dacă ridică ratele și permite creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale, ar putea pune în pericol sustenabilitatea datoriei Japoniei. Dacă menține rate scăzute, yenul se va deprecia probabil semnificativ, adăugând la preocupările legate de inflație.
Tensiunile sunt deja evidente pe piața FX. Yenul japonez continuă să se slăbească și este în prezent la aproximativ 160 per dolar american, cel mai slab nivel din mijlocul anului 2024. JPY s-a depreciat cu 54% din 2021.
