Некоторые прошлые криптодела не принесли прямой выгоды инвесторам; Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Краткое содержание

Комиссия по ценным бумагам и биржам США заявила, что некоторые прошлые правоприменительные дела в сфере криптовалют не принесли прямой выгоды инвесторам. Агентство сделало это заявление в своих результатах правоприменительной деятельности за 2025 финансовый год, опубликованных 7 апреля 2026 года. Публикация ознаменовала четкий пересмотр того, как рассматривались более ранние дела.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США заявила, что с 2022 финансового года возбудила 95 дел, связанных с нарушениями ведения учета и документации. Эти дела привели к штрафам на сумму 2,3 миллиарда $. Агентство заявило, что вместе с семью делами, связанными с регистрацией криптовалютных компаний, и шестью делами об «определении дилера» они не показали прямого вреда инвесторам и не обеспечили защиту инвесторов.

Комиссия заявила, что эти вопросы отражают «предпочтение количества возбужденных дел вопросам защиты инвесторов». Она также заявила, что они показали нерациональное распределение ресурсов и неверное толкование федеральных законов о ценных бумагах. Эта формулировка стала одним из наиболее четких заявлений о недавнем изменении курса агентства.

Пересмотр происходит под руководством председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пола Аткинса, который вступил в должность в апреле 2025 года. С тех пор Комиссия по ценным бумагам и биржам США отошла от подхода, связанного с бывшим председателем Гэри Генслером. Генслер часто подвергался критике со стороны части криптовалютного сектора за регулирование посредством правоприменения.

Пол Аткинс заявляет, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США сосредоточена на вреде инвесторам

Аткинс заявил, что комиссия изменила курс и теперь сосредоточена на типах неправомерного поведения, которые наносят наибольший вред. В подготовленных замечаниях он сказал: «За прошедший год комиссия положила конец регулированию посредством правоприменения». Он сказал, что агентство теперь сосредоточено на делах, которые обеспечивают эффективную защиту инвесторов и укрепляют целостность рынка.

Он также заявил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США перенаправила ресурсы на борьбу с мошенничеством, манипулированием рынком и злоупотреблением доверием. Аткинс добавил, что агентство отходит от подходов, которые предпочитали «количество и рекордные штрафы истинной защите инвесторов». Эти комментарии сформулировали новую правоприменительную позицию Комиссии по ценным бумагам и биржам США в прямых выражениях.

Агентство также описало 2025 финансовый год как период перехода. Оно заявило, что правоприменительное подразделение столкнулось с «беспрецедентной спешкой» по возбуждению дел перед президентской инаугурацией. Оно также упомянуло «агрессивное преследование новых правовых теорий» при предыдущей комиссии.

Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США Марк Уеда поддержал изменение направления. Он сказал, что поддерживает отказ от использования правоприменения в качестве инструмента формирования политики. Он также сказал, что комиссия будет больше сосредоточена на прозрачном формировании политики и взаимодействии с участниками рынка.

Общие показатели правоприменения остались высокими, несмотря на изменение стратегии

Несмотря на это изменение, Комиссия по ценным бумагам и биржам США все еще сообщила о высоких общих показателях правоприменения за 2025 финансовый год. Агентство подало 456 правоприменительных исков в течение года. Эта цифра включала 303 самостоятельных иска и 69 последующих административных разбирательств.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США также заявила, что получила постановления о денежном возмещении на общую сумму 17,9 миллиарда $. Эта сумма включала 7,2 миллиарда $ гражданских штрафов, а остальное — в виде возврата неправомерно полученных средств и процентов до вынесения решения. Агентство позже отметило, что после исключения условно удовлетворенных сумм и решений, связанных со Stanford, итоговые суммы были намного ниже.

После этих корректировок Комиссия по ценным бумагам и биржам США заявила, что денежное возмещение за 2025 финансовый год составило 1,4 миллиарда $ в виде возврата неправомерно полученных средств и процентов до вынесения решения и 1,3 миллиарда $ гражданских штрафов. Комиссия также заявила, что вернула около 262 миллионов $ пострадавшим инвесторам. Она выплатила около 60 миллионов $ 48 информаторам в течение года.

Агентство заявило, что эффективность правоприменения должна измеряться делами, которые предотвращают вред инвесторам. Оно заявило, что обновленные результаты «восстанавливают определение и меру эффективности правоприменения». Публикация связала эту точку зрения с первоначальным намерением Конгресса и основной миссией Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

Дела по криптовалютам продолжаются, даже когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США сужает фокус

Изменение тона Комиссии по ценным бумагам и биржам США не означает, что правоприменение в сфере криптовалют прекратилось. Агентство заявило, что его подразделение по-прежнему привержено выявлению и возбуждению дел, в которых инвесторы вводятся в заблуждение посредством новых технологий. Оно также заявило, что подразделение по киберпространству и новым технологиям, запущенное в феврале 2025 года, поддерживает эти усилия.

В течение 2025 финансового года Комиссия по ценным бумагам и биржам США предъявила обвинения Unicoin и четырем нынешним или бывшим руководителям. Агентство утверждало, что они делали ложные и вводящие в заблуждение заявления в предложениях, связанных с токенами Unicoin и акциями компании. Позже Unicoin обвинил Комиссию по ценным бумагам и биржам США в искажении собственных регулирующих заявлений.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США также предъявила обвинения основателю PGI Global Рамилю Палафоксу в связи с предполагаемой схемой мошенничества с криптовалютными активами и иностранной валютой на сумму 198 миллионов $. По данным агентства, дело включало членские пакеты и ложные заявления о гарантированной прибыли. Параллельное уголовное дело завершилось тем, что Палафокс получил 20-летний тюремный срок в феврале.

Последнее заявление Комиссии по ценным бумагам и биржам США показывает более узкий, но все еще активный подход к правоприменению в сфере криптовалют. Агентство заявило, что будет меньше фокусироваться на количестве и больше на действиях, связанных с мошенничеством и прямым вредом инвесторам. Это оставляет криптовалютные компании перед лицом другого регулирующего тона, но не конца правоприменения.