Fusaka меняет экономику Layer 2

Инвесторы внимательно следят за приближающимся обновлением Ethereum под названием Fusaka, которое привлекает свежее внимание к тому, как сеть извлекает ценность из активности Layer 2.

Fusaka запускается после одного из самых резких падений ETH

Ethereum активирует свое долгожданное обновление Fusaka 3 декабря, в то время когда ETH выходит из одной из самых крутых просадок за последние два года. Снижение последовало за каскадом ликвидаций 10 октября и последующим давлением продаж на криптовалютном рынке, что сильно повлияло на настроения.

Несмотря на этот сложный фон, сеть продолжает двигаться вперед с амбициозной дорожной картой масштабирования под новой структурой руководства и с более коммерческим фокусом. Более того, разработчики продолжают выпускать основные релизы по графику, укрепляя уверенность в долгосрочном направлении Ethereum.

С момента запуска обновления Pectra в начале мая ETH утратил большую часть своих достижений. Однако он все еще превзошел Bitcoin и Solana за тот же период, демонстрируя относительную устойчивость по сравнению с другими крупнокапитализированными активами.

Детали обновления Fusaka и цели дизайна

Fusaka - это следующий важный шаг в многолетней дорожной карте масштабирования Ethereum, который вводит 13 предложений по улучшению Ethereum (EIP). Эти предложения напрямую влияют на то, как базовый слой обрабатывает данные и управляет пропускной способностью. В частности, они разработаны для поддержки растущей активности в сетях Layer 2 Ethereum, одновременно позиционируя базовую цепь для захвата большей ценности с течением времени.

Флагманская функция, Peer Data Availability Sampling (PeerDAS, или EIP-7594), позволяет Ethereum проверять большие блобы данных транзакций, не требуя от каждого узла обработки полного набора данных. Это было одним из основных ограничений пропускной способности с тех пор, как роллапы начали доминировать в транзакциях и сетевой активности в цепочке.

Проверяя небольшие образцы данных вместо всей полезной нагрузки блоба, сеть может обрабатывать гораздо больше информации в каждом блоке. В результате затраты должны снизиться, а скорость должна возрасти в средах Layer 2, в то время как базовая цепь поддерживает более интенсивную активность без увеличения нагрузки на узлы, которые ее защищают.

Безопасность, одно из основных ценностных предложений Ethereum, поддерживается, поскольку доступность данных проверяется в широкой сети узлов. Более того, предположения консенсуса относительно правил расчетов и валидации остаются неизменными, что критически важно, поскольку спрос на роллапы L2 продолжает расти.

Fusaka также объединяет несколько EIP, которые уточняют, как базовый слой справляется с более высокой пропускной способностью. Параметры газа блока будут обновлены, чтобы блоки поглощали больше активности без ущерба для надежности, а обновления криптографических операций должны улучшить процессы аутентификации и верификации на основе оборудования, используемые многими приложениями.

EIP-7918 введет минимальную базовую комиссию за данные блоба. Это решает ключевую проблему, когда комиссии за блобы часто падали до незначительных уровней, оставляя рынок доступности данных Ethereum без устойчивого источника дохода. На практике протокол предоставлял важную услугу безопасности практически без компенсации.

Почему обновление Fusaka важно для инвесторов

Для многих инвесторов история вокруг Ethereum по-прежнему сосредоточена на его давней низкой производительности и неспособности преодолеть и удержаться выше своих предыдущих исторических максимумов. Однако резкое снижение комиссий Layer 2 после обновления Dencun в марте 2024 года вызвало новые опасения по поводу слабых показателей доходов на уровне протокола.

Всплеск новой активности L2 за последний год еще больше усложнил инвестиционный нарратив. Более низкие комиссии роллапов часто затемняют краткосрочное влияние обновлений протокола, затрудняя для инвесторов связь инженерных вех с наблюдаемыми финансовыми результатами в базовой цепи Ethereum.

Fusaka вводит несколько изменений, которые изменят то, как ценность течет через базовый слой, и наиболее прямым бенефициаром является блочное пространство Layer 1, где транзакции завершаются, и пользователи платят сетевые комиссии. Когда сеть становится более эффективной в выполнении или обработке больших объемов данных, сжигание комиссий и вознаграждения валидаторов обычно медленно увеличиваются со временем, даже если эффекты не сразу видны.

В этом контексте обновление Ethereum вводит минимальную комиссию за данные блоба, что является важной корректировкой. Определенный нижний предел стоимости в сочетании с более высокой емкостью данных от PeerDAS означает, что Ethereum теперь может более явно и устойчиво оценивать одну из своих наиболее важных услуг.

Эти изменения повлияют на то, как сети Layer 2 структурируют свои затраты. Некоторые роллапы могут столкнуться с более жесткими маржами по мере роста стоимости публикации данных, в то время как другие могут напрямую включить новую экономику в свои модели комиссий. Тем не менее, большая доля экономической активности, генерируемой на роллапах, должна проходить через расчетный слой Ethereum.

Между тем, такие дизайны, как базовые роллапы и предварительные подтверждения валидаторов, могут расширить эту тенденцию, позволяя валидаторам Ethereum более непосредственно участвовать в упорядочивании транзакций или последовательности транзакций. Это, в свою очередь, может увеличить долю ценности, которая накапливается на базовом слое, и укрепить то, что многие аналитики описывают как экономику базового слоя.

Другие улучшения нацелены на меньшие неэффективности, которые становятся более заметными по мере расширения использования сети, такие как транзакции, полагающиеся на безопасное оборудование, или операции, которые ранее требовали более высоких вычислительных накладных расходов. Эти усовершенствования не меняют того, как пользователи взаимодействуют с Ethereum изо дня в день. Однако они делают базовые процессы более эффективными и уменьшают трение, которое естественным образом накапливается по мере роста трафика.

На более высоком уровне Fusaka движет Ethereum к более экономически жизнеспособной инфраструктуре в целом. Он укрепляет механизмы, которые направляют ценность через протокол и помогают согласовать валидаторов, разработчиков, операторов Layer 2 и держателей токенов. Для инвесторов обновление должно обеспечить более четкую структуру для понимания того, где генерируется ценность и как она захватывается в базовой цепи.

Катализаторы и перспективы после 3 декабря

Fusaka приходит в то время, когда активность в сетях Layer 2 Ethereum достигает рекордных высот, с Base, выступающим в качестве заметного лидера. Более того, разработчики Ethereum создали сильный послужной список доставки основных обновлений по графику, поэтому еще одно плавное выполнение еще больше укрепит уверенность в долгосрочной жизнеспособности сети и ее культуре постоянных инноваций.

На горизонте есть дополнительные поддерживающие катализаторы. К ним относятся заявки на ETF с возможностью стейкинга, такие как недавняя заявка BlackRock, а также растущие притоки стейблкоинов и токенизации, которые достигли новых максимумов. В то же время, данные на цепочке указывают на то, что киты накапливают ETH после октябрьского события ликвидации, в то время как балансы резервов бирж продолжают стремиться к новым минимумам.

Вместе взятые, эти динамики поддерживают более конструктивный взгляд на Ethereum как на ведущую платформу смарт-контрактов. Если сетевая активность останется надежной, и протокол продолжит захватывать большую долю ценности Layer 2, период после Fusaka может ознаменовать решающую фазу в эволюции он-чейн экономики Ethereum.