Экономика завершает 2025 год на подъеме, вновь обусловленном праздничными расходами и сильными денежными переводами от филиппинских рабочих за рубежом (OFW), но определенно с более медленным, чем ожидалось, темпом роста ниже целевого показателя правительства от 5,5% до 6,5%. S&P Global установил его на уровне 4,8% на основе временного сокращения государственных расходов на инфраструктуру, в то время как частные местные экономические институты, такие как UA&P и Всемирный банк, оценивают его в 5,1% и 5,3% соответственно.

Общий прогноз на 2026 год более оптимистичен, хотя и осторожен. Ожидается ускорение государственных расходов, при этом инфляция, как ожидается, останется низкой в течение года, а глобальные условия стабилизируются. Ожидается, что рост валового внутреннего продукта (ВВП) ускорится примерно до 6,2%.

Хотя оценки все еще неоднозначны, и некоторые аналитики даже прогнозируют дальнейшее ослабление, филиппинское песо может сохранить свой паритет с долларом США на уровне высоких 50-х, но чуть ниже 60, после ожидаемого восстановления государственных расходов, что может повысить доверие инвесторов и подкрепляется продолжающимся значительным притоком денежных переводов OFW.

Секторы рынка, которые, как ожидается, превзойдут других

Опять же, ожидается, что рост в 2026 году будет в основном обусловлен сильным внутренним потреблением, подкрепленным низкой инфляцией, оцениваемой примерно в 3% на 2026 год, ростом занятости и сильным притоком денежных переводов от OFW. Это приведет к объемному росту в секторе, связанном с продуктами питания, розничной торговлей и потребительскими товарами первой необходимости.

Финансовый сектор, особенно банковский, следующий. Продолжающееся экономическое расширение будет способствовать устойчивому спросу на кредиты как со стороны корпоративного, так и потребительского сегментов. Более того, ожидается, что стабильная денежно-кредитная политика и благоприятные условия процентных ставок позволят крупным банкам поддерживать сильный рост доходов.

Ожидается, что инфраструктура и строительство также будут успешными. Правительство обязалось поддерживать высокие расходы на инфраструктуру, нацеливаясь на 5% до 6% ВВП в среднесрочной перспективе. Прогнозируется, что этот сектор зарегистрирует значительный годовой темп роста, оцениваемый более чем в 7% вплоть до 2029 года, поскольку крупные проекты государственно-частного партнерства (ГЧП), включая железные дороги, порты и мосты, продвигаются вперед.

Затем идут инвестиционные фонды недвижимости или REIT. Сектор REIT выигрывает от стабильных денежных потоков, генерируемых объектами, используемыми для инфраструктуры и логистики. Они продолжат обеспечивать привлекательную дивидендную доходность для инвесторов.

Учитывая, что происходит серьезный внутренний сдвиг в государственной политике в сторону устойчивых и критически важных источников энергии – в соответствии с глобальной тенденцией – сектор энергетики и возобновляемых ресурсов также готов стать ключевыми областями роста инвестиций на год и в дальнейшем.

Сектор будет активно поддерживаться местными советами по содействию инвестициям. Это будет стимулировать компании, ориентированные на солнечную, ветровую и геотермальную энергию, к быстрому расширению для удовлетворения растущего спроса на чистую энергию и необходимости перехода от ископаемого топлива.

Горнодобывающая промышленность и добыча полезных ископаемых также могут найти точку опоры в это время. Ожидается, что продолжающийся глобальный спрос на критически важные минералы и промышленные металлы увеличится и сохранит устойчивость сектора горнодобывающей промышленности и добычи полезных ископаемых, особенно с учетом государственных реформ, направленных на стимулирование отрасли.

Наконец, сектор услуг также, по оценкам, будет играть ключевую роль в обслуживании долгосрочных глобальных тенденций, одновременно оставаясь крупнейшим компонентом экономики, составляя около 61,5% ВВП.

Вместе с внедрением инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ), ожидается, что сектор информационных технологий и аутсорсинга бизнес-процессов (IT-BPO) будет поддерживать рост, адаптируясь к глобальным тенденциям спроса, включая те, которые связаны с электроникой и полупроводниками. Ожидается, что глобальный спрос на электронные продукты, связанные с ИИ, будет стимулировать торговлю товарами, непосредственно принося пользу значительной филиппинской промышленности по сборке и экспорту электроники.

Стратегия First MetroSec

Главный аналитик First MetroSec Марк Анхелес и его помощник Эстелла Дель Вильямиэль, которые отвечали за подготовку рекомендаций, основали стратегию и план действий своей брокерской компании на стихотворении Роберта Фроста 1915 года "Дорога, по которой не пошли".

Анхелес и Вильямиэль видят рынок на перепутье и готовы идти по тому, что они называют знакомым путем преодоления трудностей, который сопровождается осторожностью, распространяющейся на следующие 12 месяцев.

На 2026 год целевой диапазон индекса установлен между 5 500 и 7 500, с базовым сценарием 6 500, обусловленным ростом прибыли на акцию (EPS) на +5% совокупного годового темпа роста (CAGR), а не расширением оценки. Предполагается, что премия за риск останется повышенной на уровне 600 базисных пунктов, близко к +2SD выше технического исторического среднего значения рынка, учитывая сохраняющиеся проблемы с доверием в целом.

Если приведенное выше объяснение было скорее запутанным, чем просветляющим, просто помните, что First MetroSec оценивает, что рынок может достичь максимума в 7 500 основного индекса рынка (который является индексом Филиппинской фондовой биржи или PSEi) или упасть до минимума в 5 500 в 2026 году, но уверен, что он будет держаться на уровне 6 500 на основе оценки роста EPS на +5% CAGR, а не по рыночной оценке.

Что важно, по словам Анхелеса, "большая часть ущерба оценке уже учтена в цене, что должно ограничить риск снижения".

Факторы, которые могут направить рынок вверх, включают реформы управления и нормализацию государственных расходов, макроэкономическую стабильность с возвращением роста ВВП к тренду и возобновление притока иностранных фондов.

Рекомендуемые акции для игры

Источник: First Metro Securities, Refinitiv Цена закрытия на 27 ноября 2025

В итоге, Анхелес и Вильямиэль из First MetroSec повторяют свою стратегию штанги, в которой "Одна нога остается на знакомой дороге с дивидендными играми и защитными активами для видимости денежных потоков/доходов, в то время как другая ступает на менее проторенную дорогу с циклическими акциями с большой капитализацией, позиционированными для экономического восстановления и восстановления доверия".

Также они выступают за "немаркированный путь с распространением ИИ как новой структурной темой, отдавая предпочтение секторам с высоким операционным рычагом". – Rappler.com

(Статья подготовлена для общего распространения для читающей публики и не должна рассматриваться как предложение или запрос предложения купить или продать какие-либо ценные бумаги или финансовые инструменты, упомянутые здесь или иным образом. Кроме того, общественность должна знать, что писатель или любые инвестирующие стороны, упомянутые в колонке, могут иметь конфликт интересов, который может повлиять на объективность их сообщаемой или упомянутой инвестиционной деятельности. Вы можете связаться с автором по адресу densomera@yahoo.com)