Strive призывает MSCI отказаться от плана исключения компаний с Bitcoin в резервах из индексов

Strive призвала MSCI пересмотреть предложение об исключении компаний с казначейскими запасами Биткоина из своих индексов, предупреждая, что это ограничит доступ инвесторов к "самой быстрорастущей части мировой экономики".

Strive отреагировала на решение MSCI рассмотреть возможность исключения компаний, у которых более 50% активов находятся в криптовалюте, из критериев включения в эталонные индексы. Решение ожидается 15 января.

Strive, 14-я по величине публичная компания с казначейскими запасами BTC, заявила в письме генеральному директору Генри Фернандесу, что этот порог также "неработоспособен", утверждая, что волатильность Биктоина будет постоянно толкать компании выше и ниже этого предела.

MSCI заявила, что многие инвесторы рассматривают компании с цифровыми активами в казначействе скорее как фонды, чем как операционные предприятия, что делает их неприемлемыми для включения в индексы акций MSCI.

Письмо появилось на фоне предупреждений аналитиков о том, что исключение таких компаний, как Strategy, Metaplanet и других, из фондовых индексов станет серьезным ударом для криптоиндустрии.

JPMorgan заявил, что исключение Strategy может вызвать отток до 2,8 миллиарда долларов для акций корпоративного покупателя Биткоина, при этом до 12 миллиардов долларов находятся под угрозой, если другие провайдеры индексов последуют примеру MSCI. 

Крупные Биткоин-компании играют важную роль в буме ИИ

Генеральный директор Strive Мэтт Коул отверг точку зрения MSCI о том, что крупные криптовалютные казначейские фирмы представляют собой инвестиционные фонды, и указал на то, как майнеры Биткоина, у которых часто есть большие объемы BTC на балансе, помогают способствовать буму ИИ с помощью своей избыточной энергии и инфраструктуры. 

"Некоторые из компаний с крупнейшими запасами Биткоина - это майнеры, которые становятся важными поставщиками инфраструктуры для ИИ", - сказал Коул. 

"Все эти майнеры быстро диверсифицируют свои центры обработки данных, чтобы обеспечить энергию и инфраструктуру для вычислений ИИ", - добавил он. "Но даже когда поступают доходы от ИИ, их Биткоин останется, и ваше исключение тоже, ограничивая участие клиентов в самой быстрорастущей части мировой экономики".

Топ-20 BTC DATs (Источник: Bitcoin Treasuries)

Коул также сказал, что несколько майнеров Биткоина недавно стали "предпочтительными поставщиками" для вычислительных потребностей технологических гигантов, и что эти компании "идеально расположены" для удовлетворения растущего спроса на энергию со стороны компаний, занимающихся ИИ.  

Структурированное финансирование BTC растет

Коул также сказал, что исключение криптовалютных казначейских фирм отсечет компании, которые предлагают инвесторам продукт, аналогичный различным структурированным нотам, связанным с доходностью Биткоина, которые в настоящее время предлагаются традиционными финансовыми гигантами, такими как JPMorgan, Morgan Stanley и Goldman Sachs. 

"Структурированное финансирование Биткоина - это такой же реальный бизнес для нас, как и для JPMorgan", - сказал он. "Было бы асимметрично для нас конкурировать с традиционными финансистами, обремененными более высокой стоимостью капитала из-за штрафов пассивных индексных провайдеров на тот самый Биткоин, который обеспечивает наши предложения".

'Неработоспособный' порог в 50%

Коул подробно изложил свое утверждение о том, что 50-процентный порог MSCI "неработоспособен на практике". 

"Привязка включения в индекс к числовому порогу для известных своей волатильностью активов может вызвать более частую оборачиваемость в фондах, ориентированных на продукты MSCI", - написал он.

Это, по словам Коула, повысит управленческие расходы и увеличит риск ошибок отслеживания, поскольку компании "мерцают внутри и вне фондов пропорционально волатильности их активов".

В дополнение к увеличению управленческих расходов и ошибок отслеживания, генеральный директор Strive сказал, что также будет трудно измерить, когда активы компании достигнут 50%.  

"Существует все большее разнообразие инструментов, с помощью которых компании получают эту экспозицию, многие из которых сложны", - сказал генеральный директор. 

"Если компания владеет структурированными продуктами Биткоина, такими как у JPMorgan или Strategy, считается ли это в счет 50%?" - спросил он. "Будет ли это варьироваться в зависимости от продукта, или инструменты, выходящие за рамки спотовых активов, предложат готовые способы обхода правила MSCI?"