По словам бывшего генерального директора BitMEX Артура Хейса, споры о потолке госдолга США создают четкие колебания денежных потоков, которые двигают рынки. Когда Казначейство тратит средства со своего основного расчетного счета — Общего счета Казначейства, или TGA — новые доллары поступают в систему и поднимают рисковые активы. Дополнительное чтение: Внедрение Биктоина только начинается — возможен рост в 200 раз, говорит Том Ли Позже, когда Казначейство пополняет TGA, продавая долг, наличные деньги изымаются, и давление возвращается на акции и криптовалюты, сказал он. Хейс указывает на 2023 год как на яркий пример, когда большой пул средств в обратном репо ФРС — около 2,5 триллиона долларов — был доступен для возврата на рынки. Рыночные показатели и недавние движения Трейдеры могут видеть эффекты в движении цен. Недавнее падение Биктоина в район 80 000 долларов последовало за периодом более жесткой ликвидности, и отскок выше 91 000 долларов заставляет многих инвесторов задаваться вопросом, ознаменовала ли распродажа минимум цикла. Крипторынок укрепился в понедельник, с общей капитализацией, выросшей до чуть более 3 триллионов долларов, что на 1,2% больше за последние 24 часа. Биктоин поднялся до 92 120 долларов, что на 1,50% больше за день и почти на 6,5% больше за неделю. Ethereum торговался около 3 160 долларов после 4% дневного роста и 11% недельного скачка. Отчеты показали, что эти движения происходят, когда трейдеры наблюдают за крупными долларовыми потоками, связанными с операциями Казначейства США и изменениями баланса центрального банка. Меньшие прибыли за последний день противопоставляются большей недельной доходности для нескольких ведущих токенов, показывая, что колебания остаются широкими, но интерес к покупке вновь появился. Почему 2025 год выглядит иначе Основываясь на отчетах, Хейс говорит, что 2025 год не такой, как 2023. Балансы обратного репо, которые помогли подпитать предыдущее ралли, в значительной степени исчезли, и ликвидность сократилась почти на 1 триллион долларов между июлем и концом 2025 года, поскольку Казначейство выпустило долг, а ФРС проводила количественное ужесточение. Этот дефицит доступных денежных средств был встречным ветром для рисковых активов и помог снизить цены. Механика проста: меньше денег, преследующих активы, как правило, снижает ставки и расширяет падение цен. Реакция цен и межрыночные эффекты История ликвидности не ограничивается криптовалютами. Акции, золото и недвижимость реагировали на те же изменения потоков в предыдущем цикле. Хейс оценивает, что около 2,5 триллиона долларов ликвидности было эффективно перенаправлено из учреждений ФРС на рынки в 2023 году, усиливая прибыль во всех классах активов. Когда этот источник отсутствовал в 2025 году, давление продаж усилилось, а волатильность выросла. Дополнительное чтение: Массовое пробуждение Биктоина: 2 физические монеты разблокировали 179 миллионов долларов после 13 лет Благоприятные рыночные условия Хейс говорит, что среда изменилась в положительную сторону. ФРС приостановила количественное ужесточение, давление ликвидности на рынке Казначейства успокаивается, TGA близок к тому, где его хотят видеть чиновники, и банки начинают снова открывать свои кредитные краны. Он рассматривает скольжение к 80 000 долларов как минимум цикла и ожидает повышательного давления по мере улучшения денежных условий. По его мнению, эти факторы вместе создают среду для обновленного роста. Изображение из Unsplash, график из TradingViewПо словам бывшего генерального директора BitMEX Артура Хейса, споры о потолке госдолга США создают четкие колебания денежных потоков, которые двигают рынки. Когда Казначейство тратит средства со своего основного расчетного счета — Общего счета Казначейства, или TGA — новые доллары поступают в систему и поднимают рисковые активы. Дополнительное чтение: Внедрение Биктоина только начинается — возможен рост в 200 раз, говорит Том Ли Позже, когда Казначейство пополняет TGA, продавая долг, наличные деньги изымаются, и давление возвращается на акции и криптовалюты, сказал он. Хейс указывает на 2023 год как на яркий пример, когда большой пул средств в обратном репо ФРС — около 2,5 триллиона долларов — был доступен для возврата на рынки. Рыночные показатели и недавние движения Трейдеры могут видеть эффекты в движении цен. Недавнее падение Биктоина в район 80 000 долларов последовало за периодом более жесткой ликвидности, и отскок выше 91 000 долларов заставляет многих инвесторов задаваться вопросом, ознаменовала ли распродажа минимум цикла. Крипторынок укрепился в понедельник, с общей капитализацией, выросшей до чуть более 3 триллионов долларов, что на 1,2% больше за последние 24 часа. Биктоин поднялся до 92 120 долларов, что на 1,50% больше за день и почти на 6,5% больше за неделю. Ethereum торговался около 3 160 долларов после 4% дневного роста и 11% недельного скачка. Отчеты показали, что эти движения происходят, когда трейдеры наблюдают за крупными долларовыми потоками, связанными с операциями Казначейства США и изменениями баланса центрального банка. Меньшие прибыли за последний день противопоставляются большей недельной доходности для нескольких ведущих токенов, показывая, что колебания остаются широкими, но интерес к покупке вновь появился. Почему 2025 год выглядит иначе Основываясь на отчетах, Хейс говорит, что 2025 год не такой, как 2023. Балансы обратного репо, которые помогли подпитать предыдущее ралли, в значительной степени исчезли, и ликвидность сократилась почти на 1 триллион долларов между июлем и концом 2025 года, поскольку Казначейство выпустило долг, а ФРС проводила количественное ужесточение. Этот дефицит доступных денежных средств был встречным ветром для рисковых активов и помог снизить цены. Механика проста: меньше денег, преследующих активы, как правило, снижает ставки и расширяет падение цен. Реакция цен и межрыночные эффекты История ликвидности не ограничивается криптовалютами. Акции, золото и недвижимость реагировали на те же изменения потоков в предыдущем цикле. Хейс оценивает, что около 2,5 триллиона долларов ликвидности было эффективно перенаправлено из учреждений ФРС на рынки в 2023 году, усиливая прибыль во всех классах активов. Когда этот источник отсутствовал в 2025 году, давление продаж усилилось, а волатильность выросла. Дополнительное чтение: Массовое пробуждение Биктоина: 2 физические монеты разблокировали 179 миллионов долларов после 13 лет Благоприятные рыночные условия Хейс говорит, что среда изменилась в положительную сторону. ФРС приостановила количественное ужесточение, давление ликвидности на рынке Казначейства успокаивается, TGA близок к тому, где его хотят видеть чиновники, и банки начинают снова открывать свои кредитные краны. Он рассматривает скольжение к 80 000 долларов как минимум цикла и ожидает повышательного давления по мере улучшения денежных условий. По его мнению, эти факторы вместе создают среду для обновленного роста. Изображение из Unsplash, график из TradingView