Ралли криптоактивов останавливается вблизи Биткоина за 94K долларов, поскольку потрясения на рынке облигаций вызывают отказ от риска перед заседанием ФРС

Крипторынок вступил в декабрь с сильным восходящим импульсом: Биктоин поднялся до 94 000 долларов, а Ethereum приблизился к 3 250 долларов к концу прошлой недели, согласно исследовательской записке от Laser Digital.

Ралли было подпитано двумя ключевыми катализаторами: покупкой Strategy примерно 960 миллионов долларов в BTC и ожиданиями вокруг обновления Fusaka, запланированного на 3 декабря.

Однако, когда эти факторы прошли, бычий настрой испарился. Цены быстро развернулись во время пятничной торговой сессии в США, что привело к агрессивным продажам. Небольшой отскок появился в выходные, но настроение не сохранилось до понедельника — модель, которую Laser Digital отмечает как "типичное поведение крипторынка за последние несколько месяцев".

Доходность облигаций достигла многолетних максимумов из-за изменения ожиданий в отношении политики

Макроусловия усилили давление на рисковые активы. Рынки облигаций распродавались во всех крупных экономиках, изначально под влиянием Японии. Доходность 10-летних JGB превысила 1,90%, рекордный уровень за последние 30 лет.

Laser Digital говорит, что это движение последовало за растущими шансами на повышение ставки в декабре Банком Японии, в сочетании с опасениями по поводу увеличения выпуска, вызванного большим, чем ожидалось, дополнительным бюджетом на 2025 финансовый год и ожидаемым бюджетом на 2026 финансовый год.

Между тем, в США доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась выше 4,10%, рынки позиционируются перед заседанием Федеральной резервной системы. Ожидания "ястребиного снижения" на этой неделе — сокращения, сопровождаемого твердыми прогнозами — оказали давление на настроения по ставкам и аппетит к риску в целом.

Разделение рынка между акциями и криптовалютами

Грейси Чен, генеральный директор универсальной биржи Bitget, заявила, что инвесторы ведут себя так, как будто решение ФРС по ставке уже принято. "Согласно FedWatch от CME Group, фьючерсы на федеральные фонды ставят на почти 90% вероятность снижения на 25 базисных пунктов, что имеет смысл, особенно учитывая охлаждение инфляции и мягкие макроданные. Интересно, что всего пару недель назад вероятность была ниже 40%."

Она отмечает расхождение в настроениях риска: "S&P 500 вырос почти на 17% в этом году и торгуется всего примерно на 4% ниже своего октябрьского пика. Тем не менее, из американских фондов акций на прошлой неделе было выведено 3,5 миллиарда долларов, в то время как глобальные фонды добавили 7,9 миллиарда долларов... Крипто, к сожалению, гораздо слабее... Снижение ставки может вернуть BTC к 94 000–96 000 долларов. Напротив, осторожный шаг может снова отправить его в диапазон 80 000 долларов."

Волатильность нарастает перед неделей, насыщенной решениями центральных банков

Laser Digital отмечает, что опционные рынки закладывают дополнительную волатильность перед решением FOMC. Торговый стол ожидает, что "движение цен будет неровным на этой и следующей неделе", ссылаясь на плотный календарь, включающий ФРС 10 декабря, Банк Японии 19 декабря и два важных отчета по труду между ними.

Фокус рынка сосредоточен на обновленном Сводном экономическом прогнозе (SEP) ФРС и возможном пересмотре пути конечной ставки, оба из которых могут изменить позиционирование к концу года.

Объем охлаждается, но премия за риск события остается

Волатильность криптовалют снизилась с недавних пиков, хотя рынки продолжают значительно оценивать риск событий. Объемы BTC торгуются около уровня 45-vol, а ETH около 70-vol, с волатильностью события 11 декабря, отмеченной на уровне 56v для BTC и 75v для ETH.

Laser Digital отмечает, что корреляция спот-волатильность остается отрицательной — тенденция, которая продолжает материализоваться. С доминированием макросил и угасанием катализаторов рынки, похоже, готовятся к турбулентности, поскольку центральные банки выходят на первый план.