Азиатские инвесторы устремляются к долговым обязательствам стран Персидского залива в поисках доходности и роста

• Торговля между странами Персидского залива и Азией составила 516 миллиардов $ в прошлом году
• Страны Персидского залива вырастут на 3,9% в этом году, по данным Международного валютного фонда
• Облигации стран Персидского залива предлагают более высокую Доходность (связанную с торговлей/инвестициями), чем азиатские долговые обязательства

Азиатские инвесторы активно вкладываются в облигации и кредиты стран Персидского залива в этом году, что отражает как углубление торговых и финансовых связей с быстрорастущим регионом, так и неопределенные перспективы в других местах, включая две крупнейшие экономики мира, Соединенные Штаты и Китай.

Выпуск облигаций в регионе Ближнего Востока и Северной Африки вырос на 20 процентов в годовом исчислении до 126 миллиардов $ в первые девять месяцев этого года, согласно данным LSEG, с перспективой годовых рекордов как для региона, так и для более широких продаж долговых обязательств на развивающихся рынках за пределами Китая.

Этот рост, обусловленный в основном шестью членами Совета сотрудничества стран Персидского залива, представляет собой как растущие потребности в финансировании, связанные с усилиями экономик, производящих нефть и газ, по Диверсификации портфеля, так и растущий спрос со стороны азиатских инвесторов, перестраивающих свои портфели.

"Очевидно, произошел сдвиг, когда китайские инвесторы активно диверсифицируются от инвестиций, базирующихся в США", - сказал Нур Сафа, руководитель рынков долгового капитала для Ближнего Востока и Северной Африки в HSBC в Дубае.

Китайские инвесторы стали более комфортно чувствовать себя в регионе и теперь удваивают инвестиции как в облигации, так и в кредиты, которые пользуются особенно высоким спросом из Азии, сказал Сафа.

Синдицированные кредиты Ближнего Востока в Азиатско-Тихоокеанском регионе более чем утроились до более чем 16 миллиардов $ с начала года по сравнению с менее чем 5 миллиардами $ в прошлом году, показали данные LSEG.

С замедлением экономики Китая и политикой Вашингтона, ориентированной на тарифы, заставляющей инвесторов пересматривать свою подверженность обширному пулу американских активов, Персидский залив привлекает своей стабильностью и солидными перспективами роста.

Международный валютный фонд прогнозирует, что регион вырастет на 3,9 процента в этом году, а рост ускорится до 4,3 процента в 2026 году. В отличие от этого, глобальный рост, прогнозируемый на уровне 3,2 процента в 2025 году, как предсказывается, замедлится до 3,1 процента в следующем году.

"Инвесторы становятся более осторожными в отношении казначейских облигаций США и диверсифицируются на несколько альтернативных рынков", - сказал Оливер Холт, руководитель синдикации долга Nomura в Сингапуре, при этом высокорейтинговые эмитенты Ближнего Востока, поддерживаемые правительством, часто привлекают внимание инвесторов.

Углубление экономических связей также способствует росту торговли между Персидским заливом и Азией, которая выросла на 15 процентов до рекордных 516 миллиардов $ в прошлом году, что примерно вдвое превышает стоимость торговли региона с Западом, согласно данным лондонского Asia House.

Азия получает большие распределения облигаций

Ритеш Агарвал, руководитель рынков долгового капитала Emirates NBD Capital, сказал, что азиатские учреждения – хедж-фонды, Управление активами и частные банки – способствовали росту распределения долга в регионе за последние 12-18 месяцев.

По словам Агарвала, среднее азиатское распределение в выпусках долговых обязательств Персидского залива теперь составляет от 15 до 20 процентов, по сравнению с 5-7 процентами в начале 2024 года. Он сказал, что хотя большинство инвесторов не из материкового Китая, китайский капитал поступает через азиатские счета в Гонконге, Сингапуре и, для исламских облигаций, Малайзии.

Сочетание высокого спроса и сильных кредитных фундаментальных показателей позволило эмитентам Персидского залива оценивать облигации по почти исторически низким спредам по сравнению с государственным долгом США.

Азиатские инвесторы купили 40 процентов трехлетних облигаций Катара с рейтингом AA на сумму 1 миллиард $ в прошлом месяце, которые были оценены всего на 15 базисных пунктов выше казначейских облигаций США.

Облигации Персидского залива обычно могут давать азиатским инвесторам более высокую Доходность (связанную с торговлей/инвестициями) по сравнению с аналогично оцененными кредитами в Азии, сказал Чонг Цзюнь Е, групповой главный инвестиционный директор сингапурской UOB Asset Management.

Дополнительное чтение:

• Матеин Халид: Азиатский FX должен быть на радаре каждого инвестора из Персидского залива
• Европе необходимо пересмотреть отношения с Персидским заливом, иначе она проиграет Азии
• Инвесторы из Юго-Восточной Азии стекаются в Персидский залив для размещения капитала

Обычно облигация в долларах США с рейтингом BBB из Персидского залива может добавить от 10 до 20 базисных пунктов к общей Доходности (связанной с торговлей/инвестициями) по сравнению с аналогичными азиатскими кредитами, сказал он.

Китайские процентные ставки обычно были ниже, чем в США.

Несколько заемщиков из Персидского залива также планировали выпустить облигации в юанях на внутреннем рынке фиксированного дохода Китая – так называемые "Панда-облигации" – сказал Клиффорд Ли, глобальный руководитель инвестиционного банкинга сингапурской DBS Group, который организовал встречи для банков Персидского залива с китайскими внутренними инвесторами.

"Мы прогнозируем, что как только начнется регулярный поток выпусков, это может открыть доступ к рынку объемом более 20 триллионов $", - сказал Ли.

В некоторых ранних сделках Саудовский национальный банк выпустил первую облигацию в сингапурских долларах в конце ноября, в то время как эмират ОАЭ Шарджа привлек 2 миллиарда юаней (280 миллионов $) в октябре.