Сторонники деривативов захеджировали риски падения биткоина ниже $85 000

В сегменте деривативов наблюдается скопление пут-опционов со страйком $85 000 — трейдеры допускают краткосрочное падение цены первой криптовалюты ниже этого уровня, сообщает CoinDesk.

В комментарии изданию аналитики Derive.xyz отметили рост 30-дневной подразумеваемой волатильности до 45%. При этом сохраняется устойчивый отрицательный перекос (skew), что подтверждает высокий спрос на инструменты хеджирования рисков.

Долгосрочный показатель skew закрепился около отметки -5%. Это может сигнализировать о сохранении медвежьих настроений в первой половине следующего года.

Зона риска для Ethereum-инвесторов

В контексте ведущего альткоина ситуация относительно стабильна. Краткосрочный перекос остается отрицательным, однако долгосрочные метрики приблизились к нейтральным значениям. Это говорит о том, что участники рынка не ожидают затяжного падения.

Однако к экспирации 26 декабря на отметке $2500 образовалось крупное скопление пут-опционов. Этот уровень выступает ключевой зоной риска.

Возможный разворот и обвал до $10 000

Помимо краткосрочных рисков, эксперты предупредили о возможном развороте долгосрочного тренда. Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун считает, что взлет цены выше $100 000 в начале года создало условия для гораздо более глубокой коррекции.

По его мнению, периоды «экстремального накопления капитала» часто заканчиваются резким разворотом тренда. Он предупредил, что триггером следующего экономического спада может стать крах высокорисковых активов с по сути неограниченной эмиссией.

С другой стороны, Макглоун отметил устойчивость биткоина: с начала 2025 года к середине декабря цена актива снизилась всего на 5%.

Однако ончейн-метрики указывают на слабость рынка. Согласно CryptoQuant, краткосрочные держатели несут нереализованные убытки уже более месяца. Аналитики Glassnode отметили, что с июля долгосрочные инвесторы сократили свои позиции примерно на 500 000 BTC.

Фактор ФРС

Аналитик FxPro Алекс Купцикевич считает, что снижение ставки стало не столько драйвером роста, сколько сигналом о завершении жесткой монетарной политики ФРС. Это убедило инвесторов удерживать рисковые активы даже в моменты просадок.

По его мнению, динамику рынка будут определять геополитика и леверидж. Участники рынка ожидают роста волатильности в конце года и снова фокусируются на хеджировании рисков обвала котировок.

«Ведьмина пятница»

Биткоин-трейдеры оценивают риски, связанные с «ведьминой пятницей» на фондовом рынке США. Так называют день одновременной экспирации опционов и фьючерсов на индексы и акции.

Это событие традиционно сопровождается всплеском торговой активности и резкими колебаниями котировок. На фоне насыщенной макроэкономической повестки квартальное закрытие контрактов может усилить волатильность всех классов активов.

Ключевыми событиями он назвал данные по рынку труда США и заседание Банка Японии. Наряду с масштабной экспирацией деривативов они определят динамику ликвидности и восприятие рисков.

По его словам, эффект передается через динамику фондового рынка, которая определяет аппетит к риску. В свою очередь, это отражается на криптовалютах как на активах с высоким коэффициентом бета.

Виноваты институционалы?

Сан связал распространение «рисковых настроений» с высокой корреляцией биткоина и Nasdaq, которая усилилась из-за притока крупных инвесторов.

Исторические данные противоречивы. Лим напомнил, что мартовская экспирация обвалила котировки, а июньская привела к потере 2% стоимости биткоина и Ethereum с последующей стагнацией на протяжении месяца. При этом в сентябре влияние события оказалось минимальным.

Текущие метрики, включая коэффициент пут/колл на уровне 1,1, указывают на осторожность участников рынка. Ситуацию усугубляют нестабильные притоки в ETF и снижение ликвидности перед праздниками.

Все не так однозначно

Сан отметил, что давление на рынок усиливают противоречивые макроэкономические сигналы. Недавний рост безработицы в США укрепил ожидания снижения ставок в 2026 году, но этот позитив перекрывают другие факторы.

Рост также сдерживают сомнения инвесторов в окупаемости вложений в американский сектор искусственного интеллекта на фоне дефицита ликвидности.

Лим считает влияние фондового рынка вторичным и советует следить за событиями внутри самой криптоиндустрии. По его мнению, предстоящая 26 декабря экспирация на бирже Deribit гораздо важнее, чем грядущая «ведьмина пятница».

В этот день истекают биткоин-опционы номинальной стоимостью более $13,3 млрд — это свыше половины текущего открытого интереса. Уровень «максимальной боли», при котором большинство держателей понесут убытки, находится у отметки $98 000.

Сан также напомнил о сезонном давлении на цену: в конце года институциональные инвесторы традиционно проводят ребалансировку портфелей.

Аналитики прогнозируют нестабильные торги в течение дня с пиком волатильности к закрытию сессии в США. При этом влияние фондового рынка на цифровые активы останется умеренным.

Напомним, трейдер под ником Roman допустил снижение цены биткоина до $76 000.