- Направленные криптовалютные хедж-фонды упали на 23% в 2025 году, что стало худшим годом со времени краха 2022 года.
- Событие ADL 10 октября на 2 млрд $ и распад базисной торговли уничтожили арбитражные доходы институциональных фондов.
- Рыночно-нейтральные фонды достигли доходности 14,4%, оставаясь хеджированными против всплесков низкой ликвидности 2025 года.
Менее чем за две недели до конца 2025 года криптовалютные хедж-фонды зафиксируют худшие годовые показатели с 2022 года. Профессиональные управляющие, отслеживающие рыночный импульс и базовые фундаментальные показатели, увидели, как их доходность скатилась в отрицательную зону к ноябрю.
В резком отрыве от более широкого ралли только рыночно-нейтральные стратегии смогли выжать прибыль, подпитываемые переходом к хеджированным рисковым инструментам, поскольку эра «легких денег» криптовалютного арбитража исчезает.
Объяснение: Три типа криптовалютных хедж-фондов
Чтобы понять этот сдвиг на рынке, трейдеры должны уметь различать три основные стратегии, действующие в настоящее время в этой области:
- Направленные фонды: Эти бета-управляющие делают ставку на конкретные ценовые движения. В 2025 году эти фонды попали в ловушку агрессивных резких движений, которые наказали тех, кто стремился извлечь выгоду из ценовых колебаний.
- Фундаментальные фонды: Эти управляющие в стиле венчурного капитала выбирают активы на основе технической полезности и силы команды. Эти фонды пострадали в 2025 году, поскольку альткоины теряли позиции по отношению к доминирующей доле рынка Биткоина.
- Рыночно-нейтральные фонды: Специалисты по арбитражу. Эти управляющие стремятся получить прибыль независимо от направления цены, используя базисную торговлю; покупку спотовых активов и продажу фьючерсов для получения процентных спредов. Они являются единственными выжившими в цикле 2025 года.
Распад базисной торговли: Почему пик Биткоина в 126 000 $ провалил управляющих
Данные расследования Bloomberg раскрывают суровую реальность: 2025 год должен был стать прорывным годом, подпитываемым поддержкой Белого дома и входом институциональных игроков.
Вместо этого он стал ловушкой ликвидности. Хотя Биткоин достиг рекордных 126 000 $ в октябре 2025 года, ценовое движение происходило во всплесках низкой ликвидности. Это сделало практически невозможным для институциональных фондов входить или выходить из позиций без массового проскальзывания.
Это доказывает, почему исторически прибыльная базисная торговля испарилась. Поскольку фирмы Уолл-стрит углубились через ETF, спреды сузились, а двузначная месячная доходность, которой когда-то наслаждались ранние криптовалютные фонды, теперь осталась в прошлом.
Этот распад базисной торговли является основной причиной, по которой направленные фонды упали на 2,5%, а фундаментально ориентированные фонды рухнули на 23% к ноябрю 2025 года.
С другой стороны, рыночно-нейтральные криптовалютные хедж-фонды сообщили о годовой доходности около 14,4% к ноябрю 2025 года.
Макроудары: Отрыв S&P 500 и мгновенный крах на 2 млрд $
Спад по всему сектору был вызван комплексом макроэкономических встречных ветров, которые застали управляющих врасплох.
- Расхождение с S&P 500: В отличие от 2024 года, криптовалюты отошли от технологических акций в конце 2025 года. В то время как S&P 500 достиг рекордных максимумов (рост на 16% с начала года), криптовалюты боролись с «усталостью» и низкими объемами.
- Авто-ликвидация (ADL) 10 октября: Мгновенный крах криптовалют 10-11 октября, который уничтожил более 2 млрд $ одним движением, сильно повлиял на убытки как направленных, так и фундаментальных управляющих криптовалютными хедж-фондами. Это событие ADL, усугубленное эскалацией торговой войны между США и Китаем, вынудило управляющих фондами в болезненную спираль ликвидации.
- Вашингтонский тупик: Регуляторная неопределенность остается основным узким местом. Неспособность Сената США принять Закон о ясности охладила институциональный спрос.
Как отметил основатель Cardano Чарльз Хоскинсон, криптовалютный вопрос был политизирован перед промежуточными выборами 2026 года, таким образом отложив ожидаемый криптовалютный суперцикл в 2025 году потенциально на следующий год.
Связанное: Хоскинсон обвиняет время выпуска токена TRUMP в задержке Закона о ясности в Сенате
Что это означает для 2026 года?
Согласно отчету Crypto Insights Group, 2026 год предоставит криптовалютным хедж-фондам среду, которая будет меньше касаться начала экспозиции, но больше решения того, какие стратегии повышают более высокое включение.
«К концу 2025 года инвестирование в цифровые активы стало более доступным для институтов и более требовательным одновременно. Регулирование расширило доступ, в то время как поведение распределителей установило более высокие стандарты. Активное управление в 2026 году будет определяться теми, кто готов соответствовать этим стандартам», - заключил отчет.
Связанное: Почему старое циклическое время Биткоина провалилось в 2025 году и что его заменило
Отказ от ответственности: Информация, представленная в этой статье, предназначена только для информационных и образовательных целей. Статья не является финансовым советом или советом любого рода. Coin Edition не несет ответственности за любые убытки, понесенные в результате использования контента, продуктов или услуг, упомянутых в статье. Читателям рекомендуется проявлять осторожность перед совершением каких-либо действий, связанных с компанией.
Источник: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/
