Амбиции Южной Кореи в области стейблкоинов столкнулись с регуляторным барьером

Однако усилия зашли в тупик, поскольку регуляторы остаются в споре о том, кому следует разрешить выпускать стейблкоины—что отодвигает окончательное законодательство на следующий год.

Предложенные правила являются частью проекта Закона об основах цифровых активов Комиссии по финансовым услугам, который направлен на расширение защиты инвесторов на криптовалютных рынках до уровня, сопоставимого с традиционными финансами.

Банковские правила для стейблкоинов

В рамках проекта структуры от эмитентов стейблкоинов потребуется держать резервные активы исключительно в высоконадежных инструментах, таких как банковские депозиты или государственные облигации. Кроме того, сто процентов этих резервов необходимо будет доверить утвержденным хранителям, включая коммерческие банки.

Цель состоит в том, чтобы предотвратить распространение банкротства эмитента стейблкоина на убытки пользователей, эффективно изолируя средства клиентов от риска корпоративной несостоятельности. Регуляторы стремятся закрыть лазейки, выявленные прошлыми крахами стейблкоинов, когда недостаточные или плохо управляемые резервы усугубляли потери инвесторов.

Помимо стейблкоинов, законопроект налагает более широкие обязательства на поставщиков услуг цифровых активов. К ним относятся более строгие требования к раскрытию информации, стандартизированные условия обслуживания и более жесткие правила рекламы. Поставщики также могут нести финансовую ответственность за ущерб, возникший в результате взломов или сбоев системы, даже без доказанной небрежности—что отражает стандарты ответственности, уже применяемые к онлайн-розничным платформам.

ICO могут вернуться—на жестких условиях

Предложение также открывает двери для условного возвращения первичных предложений монет. ICO запрещены в Южной Корее с 2017 года, но новая структура позволит отечественным проектам запускать токены, если они соответствуют строгим стандартам раскрытия информации и управления рисками.

В случае реализации это будет означать значительный сдвиг в политике, потенциально возрождая местный сбор средств через токены—хотя и под жестким регулятивным надзором, предназначенным для ограничения спекуляций и мошенничества.

Регуляторный тупик в основе

Несмотря на прогресс на бумаге, самый спорный вопрос остается нерешенным: кто может выпускать стейблкоины. Банк Кореи занял консервативную позицию, утверждая, что выпуск стейблкоинов должен быть ограничен консорциумами, в которых банки владеют не менее чем пятьдесят одним процентом контрольного пакета. С точки зрения центрального банка, это необходимо для сохранения монетарной стабильности и снижения системного риска.

Однако Комиссия по финансовым услугам не согласна. Она предупредила, что установление жестких пороговых значений владения вытеснит технологические компании, ограничит конкуренцию и замедлит инновации в цифровых финансах. Два учреждения также разделены во мнениях относительно управления: Банк Кореи настаивает на создании нового лицензионного комитета, в то время как FSC утверждает, что существующие структуры достаточны.

Противостояние задержало график принятия законопроекта, побудив правящую Демократическую партию Южной Кореи разработать отдельное предложение, объединяющее различные инициативы законодателей в области цифровых активов.

Стейблкоины, суверенитет и общая картина

Дебаты разворачиваются на фоне более широкого стратегического контекста. Президент Ли Джэ Мён, избранный в начале этого года, сделал развитие экосистемы стейблкоинов, привязанных к корейской воне, политическим приоритетом, представляя это как способ защиты денежного суверенитета на рынке, все больше доминируемом стейблкоинами на основе доллара США.

Закон об основах цифровых активов представляет собой второй этап всеобъемлющего регулятивного продвижения криптовалют в Южной Корее. Первый этап, принятый в 2023 году и реализованный в 2024 году, был сосредоточен на борьбе с злоупотреблениями на рынке, такими как инсайдерская торговля и манипулирование ценами.

Выберет ли Южная Корея в конечном итоге банкоцентрическую модель стейблкоинов или более открытую структуру эмиссии, остается нерешенным. Ясно одно: страна позиционирует себя для строго контролируемой—но потенциально влиятельной—роли на следующем этапе глобального регулирования цифровых активов.

Информация, представленная в этой статье, предназначена только для образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной или торговой консультацией. Coindoo.com не поддерживает и не рекомендует какую-либо конкретную инвестиционную стратегию или криптовалюту. Всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с лицензированным финансовым консультантом перед принятием каких-либо инвестиционных решений.

Статья «Амбиции Южной Кореи в области стейблкоинов столкнулись с регуляторным препятствием» впервые появилась на Coindoo.