Спрос на Bitcoin растет, но дилеры искусственно удерживают стабильность: Вот точная цена, при которой дамба прорвется

Биткоин сейчас торгуется около $96 000, поскольку притоки в спотовые ETF и позиционирование на опционном рынке оказывают противоположные механические силы на поведение цены.

Текущая цена находится чуть выше диапазона между примерно $90 000 и $94 000, полосы, которая сохранялась, несмотря на периодические всплески и падения спотового спроса через листингованные в США биржевые фонды Bitcoin.

Пробой выше $94 000 с достижением максимума $97 800 во внутридневном ценообразовании обнадеживает тех, кто считает, что Bitcoin завершил четырехлетний цикл. Однако вопрос сейчас в том, знаменует ли это начало нового бычьего рынка или ложный пробой, обусловленный краткосрочными макро-катализаторами.

Притоки в ETF резко возрастают, поскольку Bitcoin тестирует новый высокий диапазон

По данным Farside Investors, чистые притоки в спотовые Bitcoin ETF США составили $840,6 млн 14 января, после $753,8 млн в предыдущей сессии.

Это довело совокупные потоки с 8 января до примерно $1,06 млрд, несмотря на два существенных дня оттока ранее в периоде.

При преобладающих спотовых уровнях это представляет собой примерно 11 000 BTC в чистом создании за пять сессий, масштаб спроса, который обычно оказывал бы давление на цену в менее ограниченных условиях.

Структура опционного рынка до сих пор поглощала большую часть этого импульса.

Данные CryptoGamma показывают агрегированное позиционирование дилеров в конфигурации чистой длинной гаммы, с оценочной чистой гаммой около +386 000 при споте около $96 800.

В таких режимах хеджирующая активность дилеров, как правило, снижает реализованную волатильность, механически продавая при восходящих движениях и покупая при падениях, усиливая поведение в диапазоне вокруг зон с интенсивным трафиком страйков.

Модель CryptoGamma размещает ближайшие справочные уровни около $96 000 на верхней стороне и $94 000 на нижней стороне.

Она отмечает более низкую зону перегиба около $91 500, если спот пробьет текущий диапазон.

Метрики волатильности подтверждают картину сжатия.

Семидневная реализованная волатильность работает около 32% в годовом исчислении, тесно согласуясь с подразумеваемой волатильностью по деньгам около 33%.

В пересчете на дневные условия это подразумевает типичные движения примерно 1,7%, или около $1 600 по текущим ценам, что соответствует недавней ленте.

Близость реализованных и подразумеваемых показаний отражает стабильность рыночных цен, а не ускорение, даже когда спотовые потоки периодически скачут.

Почему Bitcoin остается в диапазоне, несмотря на сильные притоки в ETF

Взаимодействие между этими силами помогает объяснить, почему ценовое действие Bitcoin выглядело сдержанным, несмотря на большие притоки в ETF.

Хотя создание ETF вводит реальный спотовый спрос, позиционирование длинной гаммы действует как противовес, поглощая потоки, если только они не приходят с достаточной настойчивостью или не совпадают со сдвигом в опционной экспозиции по мере ролловера или истечения контрактов.

Результатом является рынок, который может выглядеть спокойным по конструкции, а не из-за отсутствия интереса.

Данные о потоках подчеркивают, что спрос на ETF не был равномерным.

После чистых оттоков $398,8 млн 8 января и $250,0 млн 9 января, притоки возобновились неравномерно, с $116,7 млн 12 января, прежде чем ускориться к середине недели.

Эта модель указывает на спрос, обусловленный всплесками, а не на непрерывную волну аллокации, увеличивая вероятность того, что цена остается сдержанной, пока гамма дилеров остается положительной.

Макро-тайминг добавляет еще один уровень к краткосрочной настройке

Январское политическое заседание ФРС завершается 28 января, согласно календарю ФРС.

Рынки сосредоточены на пути ставок на 2026 год на фоне расходящихся прогнозов крупных банков и повышенного внимания к сигналам денежно-кредитной политики.

Отдельно, Федеральный резервный банк Нью-Йорка обрисовал планы на более чем $55 млрд операций по ликвидности между серединой января и серединой февраля.

Эти факторы имеют значение, поскольку режимы длинной гаммы, как правило, подавляют волатильность до тех пор, пока не будут нарушены либо устойчивым направленным потоком, либо внешней переоценкой риска.

Последовательные сессии крупных притоков в ETF в сочетании со спотовым принятием выше верхнего конца текущего диапазона ослабили бы стабилизирующий эффект хеджирования дилеров.

И наоборот, скопление оттоков из ETF или макро-обусловленное движение ухода от риска может совпасть с распадом гаммы, открывая более низкие уровни, где хеджирующие потоки меняют направление.

Пока баланс остается нетронутым

Поведение цены Bitcoin отражает рынок, где структурные силы выполняют большую часть работы, при этом спрос на ETF тестирует верхние границы диапазона, который позиционирование опционов продолжает укреплять.

Следующий решающий шаг может зависеть от того, что изменится первым: постоянство потока или динамика позиционирования.

Создает ли пробой устойчивое давление для прорыва через опционное давление, или ему не удастся подтвердить движение и рискует вернуться для тестирования уровней ликвидации около $91 000 снова?

Пост Спрос на Bitcoin прорывается, но дилеры механически навязывают стабильность: Вот точная цена, при которой дамба трескается впервые появился на CryptoSlate.