Мировые рынки рухнули, поскольку все, включая Bitcoin, распродается одновременно, стирая триллионы

Рынки обвалились к открытию США, Биткоин упал ниже $85 тыс., золото также просело

В 09:30 EST ситуация изменилась так, что трейдеры почувствовали это нутром, тот самый переломный момент, когда перестаешь искать умные объяснения и начинаешь проверять, какая у тебя на самом деле маржа.

Биткоин покатился вниз, затем упал, а затем начал двигаться большими скачками. На одном экране S&P 500 e-mini скользил вниз, доллар укреплялся, нефть резко росла, а так называемые защитные металлы попадали под удар одновременно. Многим людям хватило нескольких свечей, чтобы понять, что это будет один из тех дней, когда рынок сначала продает, а объясняется потом.

К 11:00 EST Биткоин торговался около $84 434 после достижения внутридневного минимума $84 365, снизившись примерно на 5,4% за день.

На TradingView картина выглядела жестокой с первого взгляда: нефть выросла примерно на 3%, долларовый индекс вырос примерно на 0,3%, фьючерсы на S&P упали примерно на 1,1%, Биткоин снизился примерно на 4,7%, золото упало почти на 5,8%, серебро упало более чем на 6%. Все, что обычно рассказывает четкую историю, говорило само за себя.

И в этом суть.

Это было движение "ликвидность побеждает", где позиционирование имеет большее значение, чем нарратив, по крайней мере сначала. Люди, которые пришли в этот день с длинным риском, получили свой ответ в первый час американской сессии.

Слухи звучат громко, рынок громче

Вы увидите спекуляции, инсайдеры предвосхищают удар, кто-то что-то знает об Иране, обычное дело.

Здесь нет подтвержденного "заголовка об атаке", по крайней мере, от крупных СМИ. Реальность в том, что рынки торговали риск эскалации на заднем плане, и нефть сильно на это реагировала.

Движение нефти — самый ясный признак, Brent поднялась выше $71 за баррель, при этом трейдеры сосредоточились на растущей напряженности между США и Ираном и риске узкого места вокруг Ормузского пролива.

Другими словами, вам не нужно подтвержденное событие, чтобы рынок оценил его возможность. Скачок цены барреля — это налог на все остальное, он питает инфляционные опасения, бьет по потребительским настроениям, нарушает ставки, делает инвесторов в капитал нервными и может превратить обычную распродажу во что-то более резкое.

Открытие США было точкой запуска

Время имеет значение. 09:30 EST — это открытие американского денежного рынка капитала, момент, когда ликвидность сгущается, и крупные потоки могут действительно пробить уровни.

Это также время, когда многие систематические стратегии начинают действовать, и когда дискреционные столы наконец получают объем для того, о чем они думали все утро. Если рынок склонялся в одну сторону, открытие — это место, где эта склонность проверяется.

На сегодняшней сессии слабость американских технологий уже витала в воздухе. Инвесторы переваривали новый виток беспокойства вокруг расходов на инфраструктуру ИИ и роста облачных вычислений, с Microsoft прямо в центре этого.

Financial Times сообщила о падении акций американских технологических компаний после того, как скачок расходов Microsoft на центры обработки данных обеспокоил инвесторов, при этом акции резко упали и потянули за собой настроения по всему сектору.

Когда капитал шатается при открытии, криптовалюты не сидят вежливо в отдельной вселенной. Биткоин торгуется 24/7, но это по-прежнему глобальный рисковый актив в том, как он финансируется, маржируется, хеджируется и сравнивается. Шаткое открытие США часто означает, что к криптовалютам относятся как к левереджированному выражению того же страха.

Почему Биткоин упал так быстро

Быстрое падение Биткоина обычно имеет механический компонент, и вы могли видеть это в том, как двигалась цена.

Первый толчок вниз обычно исходит от спотовых продаж и хеджирования, затем рынок деривативов берет верх. Стопы срабатывают, финансирование переворачивается, открытый интерес принудительно снижается, а ликвидации делают остальное. Продажа становится меньше связана с убеждениями и больше с правилами, требованиями к марже и принудительным исполнением.

Если вы хотите получить одну точку данных для отслеживания в реальном времени во время этих движений, это отметки ликвидации и то, как они группируются вокруг очевидных уровней.

Самые последние данные от Coinglass показывают более $800 млн в ликвидациях, при этом $691 млн взяты с лонг позиций за последние 24 часа.

Это не говорит вам, почему упала первая костяшка домино, это говорит вам, почему вторая, третья и десятая костяшки домино упали быстрее, чем первая.

Продажа золота во время ухода от рисков кажется неправильной, пока вы не увидите, как это происходит

Многие люди зададут один и тот же вопрос: золото должно быть безопасным местом, почему оно упало?

Честный ответ заключается в том, что золото ведет себя по-разному в зависимости от фазы паники.

На первой фазе рынок пытается собрать наличные. Это звучит просто, но имеет последствия. Трейдеры продают то, что могут, а не только то, что хотят. Ликвидные рынки используются как банкоматы. Золото ликвидно, поэтому оно попадает под удар.

Вторая часть — это доллар. Когда доллар укрепляется, он часто давит на товары, оцениваемые в долларах, по крайней мере внутри дня.

Третья часть заключается в том, что золото уже пошло по параболе. Золото и серебро росли до рекордных максимумов, затем резко отступили, со спекуляцией и немного более сильным долларом США в миксе.

Золото достигло рекорда около $5 602 за унцию, прежде чем упасть обратно к $5 100.

Когда актив только что прошел так далеко и так быстро, большая часть спроса на "безопасную гавань" уже заложена в цену. Как только музыка останавливается, первая задача — снизить риск и очистить леверидж, а это означает продажу того, что имеет спрос.

Если геополитический риск сохранится, золото все еще может сделать то, что люди ожидают в более длительном окне. Это другой временной горизонт, чем первый час движения по снижению риска.

Используя оценку Всемирного совета по золоту надземных запасов, падение примерно с $5 602 за унцию до около $5 100 срезало подразумеваемую рыночную стоимость золота примерно с $38 трлн до $36 трлн, потеря примерно $2 трлн, что сопоставимо с капитализацией всего криптовалютного рынка около $3 трлн

Самое простое прочтение ленты

Соберите картину по кросс-активам вместе, и она читается так.

Нефть взлетела, что потрясло инфляцию и геополитику, капитал распродавался к открытию США, доллар укрепился, а левереджированные сделки были сжаты. Биткоин, золото и серебро упали вместе, потому что рынок делевереджировался, а не потому, что они внезапно разделили одинаковые фундаментальные показатели.

Это объяснение менее захватывающее, чем история "инсайдеры что-то знают", но оно соответствует тому, на что мы можем фактически указать в публичной отчетности и в движении цены.

На что смотреть дальше

Если вы пытаетесь выяснить, станет ли это событием на весь день или просто неприятным сбросом, несколько признаков обычно имеют значение.

Реакция Биткоина после волны ликвидаций — один из них. Если он стабилизируется и начнет возвращать уровни, которые чисто пробились, движение часто переосмысливается как пробег стопов. Если он продолжает идти ниже со слабыми отскоками, это предполагает, что продажа переместилась от принудительной к преднамеренной.

Нефть — другой. Рынок может поглотить разовый скачок, но ему трудно справиться с устойчивой переоценкой. Если сырая нефть продолжит расти, рисковые активы обычно продолжают это чувствовать.

Затем есть доллар. Сильный доллар имеет тенденцию затягивать винты глобальной ликвидности, он также имеет тенденцию быть неудобным для рисковых сделок, которые финансируются в долларах.

И, конечно, следите за заголовками, но следите за ними правильным образом. Сегодня много фонового шума об Иране, но рынок уже торгует страхом. Если подтвержденная эскалация появится в новостях, движение может продолжиться. Если нет, рынок может начать угасать премию, и отскок может быть жестоким.

На данный момент самый ясный способ описать последние 90 минут прост: рынок снижает риск в реальном времени, и все, что было переполнено, проходит проверку.

Некоторые активы уже пытаются восстановиться, смогут ли они, может зависеть от того, что произойдет дальше на Ближнем Востоке.

Пост "Обвал мировых рынков, поскольку все, включая Биткоин, распродается одновременно, стирая триллионы" впервые появился на CryptoSlate.