Цикл без потолка: почему отсутствие пика Bitcoin переписывает правила для дна 2026 года

Bitcoin продолжает испытывать трудности ниже уровня 70 000$, при этом повторные попытки восстановить восходящий импульс встречают устойчивое давление продаж. Неспособность поддерживать ралли сохраняет осторожные настроения на рынке, и несколько аналитиков все чаще предупреждают, что более глубокая коррекция ниже 60 000$ остается возможной, если текущие условия сохранятся. Волатильность выросла в последние недели, в то время как условия ликвидности выглядят более жесткими, что способствует оборонительной позиции как среди розничных, так и институциональных участников.

Несмотря на этот хрупкий фон, недавний отчет CryptoQuant предлагает более тонкий взгляд на текущую фазу. Согласно анализу, Bitcoin демонстрирует нисходящий тренд примерно четыре месяца после достижения своего исторического максимума в октябре 2025 года. Хотя ценовое движение отражает устойчивую слабость, отчет предполагает, что рынок сейчас может приближаться к тому, что можно считать зоной недооценки с точки зрения оценки в блокчейне.

Такие фазы исторически возникали на поздних этапах корректирующих циклов, когда участники рынка постепенно переоценивают позиции, а спекулятивные излишки сокращаются. Хотя это не обязательно сигнализирует о немедленном отскоке, это вводит возможность того, что риск снижения может начать умеряться, если более широкие условия ликвидности стабилизируются.

MVRV сигнализирует о приближении Bitcoin к потенциальной зоне недооценки

Отчет далее отмечает, что метрики оценки начинают приближаться к уровням, исторически связанным с фазами накопления. Отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV), широко отслеживаемый индикатор в блокчейне, в настоящее время находится около 1,1. Традиционно показания ниже 1 сигнализировали о том, что Bitcoin торгуется ниже своей совокупной базы затрат, что часто интерпретируется как недооценка. Хотя индикатор еще не пересек этот порог, его близость предполагает, что рынок может входить в зону, где риск снижения постепенно сжимается.

В то же время аналитики подчеркивают важное структурное отличие от предыдущих циклов. В отличие от более ранних бычьих рынков, Bitcoin не взлетел глубоко в явно перегретую зону оценки до того, как началась недавняя коррекция. Это подразумевает, что текущая просадка может не следовать той же динамике капитуляции, наблюдаемой на предыдущих медвежьих рыночных минимумах, что усложняет прямые исторические сравнения.

С стратегической точки зрения, анализ предполагает, что периоды слабого рынка часто предоставляют наиболее эффективное окно для долгосрочного позиционирования. Для активов с устойчивой восходящей макро траекторией подготовка во время спадов имеет тенденцию улучшать результаты с поправкой на риск. Однако это не устраняет краткосрочные риски волатильности, особенно в то время как макроэкономические условия ликвидности остаются неопределенными, а настроения продолжают меняться.

Bitcoin испытывает трудности ниже ключевых средних, поскольку медвежий импульс сохраняется

Ценовое действие Bitcoin продолжает демонстрировать устойчивую слабость, при этом график иллюстрирует четкую последовательность более низких максимумов и более низких минимумов с пика конца 2025 года около 120 000$–125 000$. Недавний пробой ниже уровня 70 000$ усиливает медвежью структуру, особенно поскольку цена остается значительно ниже 50-недельной и 100-недельной скользящих средних, обе из которых теперь наклонены вниз. Такое выравнивание обычно отражает устойчивое распределение, а не временную коррекцию.

Резкая распродажа в области 60 000$ сопровождалась заметным всплеском объема торгов, что предполагает принудительные ликвидации или агрессивные спотовые продажи, а не обычную фиксацию прибыли. Хотя цена попыталась незначительную стабилизацию в диапазоне 65 000$–68 000$, отсутствие сильного импульса отскока указывает на то, что покупатели остаются осторожными. Исторически такие приглушенные восстановления после снижений с большим объемом часто сигнализируют о продолжающейся неопределенности рынка, а не о немедленном развороте.

С структурной точки зрения, следующий критический технический фокус находится около психологического уровня 60 000$, который может выступить в качестве промежуточной поддержки, если давление продаж продолжится. И наоборот, любое устойчивое восстановление сначала потребует возвращения зоны 70 000$ и стабилизации выше ключевых скользящих средних. До тех пор, пока это не произойдет, более широкий тренд остается оборонительным, при этом волатильность, вероятно, сохранится, поскольку рынок ищет более четкое равновесие.

Избранное изображение от ChatGPT, график от TradingView.com