Как Bitcoin направляет следующую рецессию, объясняет стратег

Bloomberg Intelligence стратег Майк МакГлон считает, что продолжающееся падение Биткоина (BTC) и более широкого криптовалютного рынка может давать ранний сигнал о следующей рецессии в США, а не обычный откат рынка спекулятивных активов.

В посте на X 15 февраля МакГлон утверждал, что то, что аналитики акций могут вскоре описать как здоровую коррекцию, может вместо этого ознаменовать разворот избытка, накопленного за более чем десятилетие агрессивной покупки на падениях.

Действительно, Биткоин продолжает бороться с волатильностью цен, при этом установление его цены выше уровня 70 000 $ является ключевой проблемой. Несмотря на прогресс выше этой отметки в воскресенье, актив с тех пор откатился, торгуясь на уровне 68 488 $, снизившись почти на 2% за последние 24 часа.

МакГлон также указал на то, что он описал как взрывающийся криптовалютный пузырь после пика спекулятивной и политической эйфории, наряду с возрождением золота и серебра, происходящим темпами, которые последний раз наблюдались около полувека назад. Растущая волатильность цен драгоценных металлов, по его мнению, вероятно, распространится на акции.

В то же время стратег отметил, что с финансового кризиса 2008 года инвесторы в основном вознаграждались за покупку на слабом рынке, но он предполагает, что эта эпоха может подходить к концу, поскольку множественные макропоказатели подают предупреждающие сигналы.

Среди них отношение капитализации фондового рынка США к ВВП, которое поднялось до уровней, невиданных около века, подчеркивая исторически растянутые оценки.

Между тем, 180-дневная волатильность цен как S&P 500, так и Nasdaq 100 упала до самой низкой точки примерно за восемь лет, состояние, которое часто предшествует резкой переоценке рынка.

Взаимосвязь Биткоина с акциями 

Его прогноз сопровождался анализом, подкрепляющим тесную связь между Биткоином и американскими акциями. Разделив цену Биткоина на 10 для сравнения, криптовалюта торгуется примерно на том же уровне, что и S&P 500 13 февраля, причем оба находятся чуть ниже отметки 7 000.

Это совпадение подчеркивает сохраняющуюся роль Биткоина как высокобетового прокси для более широкого аппетита к риску. Если акции с трудом удержат этот порог, МакГлон не видит особых причин, по которым более волатильный, зависящий от бета актив, такой как Биткоин, останется на высоком уровне.

Между тем, возврат к пятилетней скользящей средней S&P 500 около 5 600 будет представлять логическую первоначальную нормализацию.

Такое движение будет соответствовать примерно 56 000 $ для Биткоина в той же сравнительной структуре.

Помимо этого, более широкий базовый сценарий МакГлоуна предусматривает возможность того, что Биткоин в конечном итоге вернется к 10 000 $ в случае подтвержденного пика фондового рынка США.

В этом контексте такие уровни, как 7 000 для S&P 500 или 50 000 для Dow, вряд ли будут отмечать устойчивые вершины без более широких последствий.

Если акции откатятся с этих повышенных уровней, усиленные колебания Биткоина могут выступить в качестве ведущего индикатора ужесточения финансовых условий и риска рецессии.

Для МакГлоуна нынешний криптовалютный спад может быть не изолированным крахом, а скорее первой видимой трещиной в перерастянутом цикле рисковых активов.

Избранное изображение через Shutterstock