Акции DigiPlus падают из-за регуляторных опасений

Автор: Пирс Оэл А. Монтальво, исследователь

Акции DigiPlus Interactive Corp. снизились на прошлой неделе на фоне обеспокоенности инвесторов устойчивым влиянием нормативных изменений на деятельность компании в сфере онлайн-гейминга, несмотря на объявление компанией дивидендов в размере 3,8 млрд песо и усилия по диверсификации в оффлайн-гейминг.

Данные Филиппинской фондовой биржи (PSE) показали, что DigiPlus стала седьмой наиболее активно торгуемой акцией в течение недели: было совершено сделок с 58,27 млн акций на сумму 1,06 млрд песо.

Акции компании цифрового гейминга закрылись в четверг на уровне 18,26 песо, снизившись на 4,3% с предыдущих 19,08 песо. Это хуже результата базового индекса PSE (PSEi), который снизился на 0,67%, в то время как индекс сектора услуг вырос на 1,27%.

С начала года акции показали рост на 12,72%, опередив снижение PSEi на 0,57%, но отставая от роста сектора услуг на 15,72%.

Торги были приостановлены в пятницу в связи с праздником Ураза-байрам.

В раскрытии информации во вторник DigiPlus сообщила о неизменной чистой прибыли в размере 12,6 млрд песо за полный 2025 год. Общая выручка выросла на 12% до 84,2 млрд песо, в то время как прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) увеличилась на 2% до 14,2 млрд песо.

Однако показатели за четвертый квартал ослабли. Чистая прибыль снизилась на 36% в годовом исчислении до 2,5 млрд песо, в то время как выручка упала на 27% до 17,3 млрд песо, а EBITDA снизилась на 32% до 3,1 млрд песо.

Компания объяснила снижение в четвертом квартале продолжающимся влиянием отключения в третьем квартале внутриприложенного доступа к электронным кошелькам (e-wallet) к лицензированным платформам онлайн-гейминга — нормативной корректировки, которая временно снизила активность пользователей на её цифровых платформах.

В августе Центральный банк Филиппин (BSP) дал указание электронным кошелькам, банкам и другим контролируемым учреждениям удалить внутриприложенный доступ к азартным играм. Центральный банк также предложил такие меры, как проверка биометрической идентификации, дневные лимиты транзакций, временные ограничения на платежи и инструменты для установления лимитов расходов, добровольных перерывов и самоисключения.

«Неизменная прибыль DigiPlus была обусловлена недавними нормативными проблемами, которые заставляют игровые платформы удалять свои сайты с онлайн-технологических платформ, включая GCash», — сказал Джаш Мэттью М. Байлон, аналитик по ценным бумагам в The First Resources Management and Securities Corp.

«С положительной стороны, отключение от GCash открывает возможности для компании, поскольку она разрабатывает собственное приложение», — добавил он.

Несмотря на нормативные препятствия, DigiPlus сохранила свою дивидендную политику. Совет директоров утвердил денежные дивиденды в размере 3,8 млрд песо, что эквивалентно 30% консолидированной чистой прибыли за полный 2025 год, относящейся к акционерам, или 0,83 песо на обыкновенную акцию.

Дивиденды будут выплачены 15 апреля 2026 года или ранее акционерам, зарегистрированным по состоянию на 1 апреля 2026 года.

Компания завершила 2025 год с 23,4 млрд песо денежных средств и их эквивалентов, в то время как долг составил 745,8 млн песо.

В течение года DigiPlus инвестировала 12 млрд песо в International Entertainment Corp. (IEC), зарегистрированную в Гонконге компанию, которая владеет и управляет New Coast Hotel Manila, интегрированным курортом с лицензией Филиппинской корпорации развлечений и азартных игр (PAGCOR) в Малате, Манила.

Инвестиция предоставляет DigiPlus возможность приобрести 53,89% долю в IEC, создавая то, что компания описала как «потенциальную стратегическую оффлайн-платформу, предназначенную для дополнения её цифровой сети».

Джефф Рэдли С. Си, главный трейдер в Mercantile Securities Corp., заявил, что переход в оффлайн-гейминг может служить защитой от нормативных рисков.

«Шаг DigiPlus по инвестированию в оффлайн-гейминг может защитить их от будущих ограничений/регуляций, которые может ввести правительство», — сказал г-н Си.

Г-н Байлон добавил, что «недавняя нормативная проблема также может подтолкнуть DigiPlus к расширению в области оффлайн-гейминга, поскольку это может обслуживать традиционных игроков казино и диверсифицировать поток доходов, готовясь к потенциальным трудностям в онлайн-гейминге, вызванным нормативным давлением».

DigiPlus также продвинула свои планы по зарубежной экспансии в 2025 году, создав в Сингапуре хаб для стратегических партнерств и корпоративных функций. Компания выделила 660 млн песо капитальных затрат на планируемый выход в Бразилию и подала заявку на лицензию в Совет по азартным играм и скачкам Западного Кейпа в Южной Африке.

Однако г-н Байлон заявил, что внешние факторы могут повлиять на сроки экспансии.

«Мы считаем, что планы DigiPlus по зарубежной экспансии могут быть затруднены из-за текущей напряженности на Ближнем Востоке, поскольку местная валюта продолжает ослабевать, что может повлиять на затраты на экспансию», — сказал он.

Он добавил, что конфликт повлиял на мировые поставки нефти, что «носит инфляционный характер, ослабляя покупательскую способность потребителей, а также их располагаемые доходы, что также может повлиять на результаты DigiPlus, поскольку она в значительной степени зависит от располагаемых доходов потребителей».

Г-н Си заявил, что расходы, связанные с экспансией, могли способствовать неизменной прибыли компании.

«Эти экспансии могут быть причиной того, что у них неизменный доход в 2025 году», — сказал он.

Глядя в будущее, аналитики заявили, что нормативные изменения останутся ключевым фактором.

Г-н Си заявил, что DigiPlus «устойчива, поскольку всё онлайн и люди могут легко получить доступ к их игровым приложениям».

Он добавил, что «есть также усилия со стороны PAGCOR, чтобы гейминг мог снова стать доступным для электронных кошельков. В начале 2026 года PAGCOR представит BSP новое предложение, которое будет защищать их возвращение».

На этот год г-н Байлон заявил, что инвесторы должны следить за «зарубежной экспансией компании, поскольку она может представить свои предложения в новой среде, а также привлечь новых игроков».

Он добавил, что «прибыль DigiPlus в будущем нормализуется, поскольку трудности начинают ослабевать».

Г-н Си заявил, что участники рынка, вероятно, сосредоточатся на способности компании справляться с нормативными изменениями и реализовывать свою стратегию диверсификации.

С технической стороны, г-н Си разместил уровни поддержки на 17 и 15 песо, а уровни сопротивления на 20,30 и 22,50 песо.

Тем временем г-н Байлон установил поддержку на 16,50 песо, а сопротивление на 20 песо.