Moody's Analytics снижает прогнозы роста Филиппин

Автор: Кэтрин К. Чан, Репортер

Ожидается, что экономика Филиппин вырастет на 4,9% в этом году, что отражает слабый внутренний импульс и энергетический кризис, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, заявила компания Moody's Analytics.

В отчете в понедельник Moody's Analytics заявила, что снизила прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) Филиппин до 4,9% в этом году с 5,1% ранее.

Хотя это быстрее, чем постпандемический минимум в 4,4% роста в 2025 году, он будет ниже целевого показателя роста правительства в 5-6% на 2026 год.

«Пересмотр отражает переоценку внутреннего импульса после более слабого, чем ожидалось, расширения в 2025 году, а не какие-либо серьезные изменения в наших геополитических предположениях», — сказала в электронном письме помощник директора и экономист Moody's Analytics Сара Тан. «В нашем базовом сценарии мы предполагаем, что конфликт на Ближнем Востоке остается ограниченным и скоро закончится, поэтому прямое влияние на рост Филиппин должно быть ограниченным».

Тем не менее, г-жа Тан отметила, что война на Ближнем Востоке может ухудшить их прогноз, поскольку Филиппины, являющиеся нетто-импортером нефти, остаются уязвимыми к ценовым шокам на нефть.   

«Более высокие затраты на импорт приведут к инфляции, расширят торговый дефицит и окажут давление на валюту, что может вынудить Центральный банк Филиппин (BSP) приостановить цикл смягчения или даже ужесточить политику, если появятся эффекты второго раунда», — сказала она.

В отчете экономисты Moody's Analytics отметили, что война на Ближнем Востоке может усугубить экономические шоки от надвигающегося воздействия новой тарифной политики Соединенных Штатов.

«Этот год формируется как еще более трудный год для региона, чем первоначально предполагалось», — заявили Стефан Ангрик, Дениз Чеок и г-жа Тан из Moody's Analytics. «Более серьезный и затяжной конфликт на Ближнем Востоке усугубит существующую тарифную боль».

Ранее в этом году президент США Дональд Дж. Трамп пригрозил ввести новую 15%-ную пошлину на все товары, ввозимые в США, что, по предупреждению аналитиков, может ослабить восстановление экспорта страны.

Moody's Analytics также сократила прогноз роста Филиппин до 5,2% с 5,4% на 2027 год, что не дотягивает до целевого показателя правительства в 5,5%-6,5%.

На 2028 год аналитический центр ожидает, что ВВП Филиппин расширится на 5,3%, что не изменилось по сравнению с предыдущим прогнозом и значительно ниже цели Комитета по координации бюджета развития в 6%-7%.

Ожидается, что регион Азиатско-Тихоокеанского региона (APAC) также покажет более медленный рост в 4% в этом году по сравнению с 4,3% в 2025 году, прежде чем ослабнуть еще больше до 3,6% в следующем году, поскольку новые американские тарифы начнут действовать, а война на Ближнем Востоке вызовет серьезные ценовые шоки, отметила Moody's Analytics.

«Конфликт на Ближнем Востоке привел к резкому росту цен на сырьевые товары, повышая риск нового всплеска инфляции. Тарифная политика США остается нестабильной, и угроза более высоких импортных сборов далека от исчезновения. И нервная глобальная обстановка держит финансовые рынки в напряжении», — говорится в сообщении.

Согласно Moody's, Филиппины являются шестой страной, наиболее зависимой от импортируемой нефти среди экономик APAC, при этом чистый импорт энергии составляет более 50% от общего внутреннего потребления.

Г-жа Тан ранее сообщила BusinessWorld, что ценовые шоки на нефть из-за недавних ударов по ключевым энергетическим объектам на Ближнем Востоке и торговых сбоев в регионе, вероятно, будут временными, предотвращая долгосрочный рост инфляции.

Moody's прогнозирует, что инфляция завершит год в среднем на уровне 2,5%, быстрее, чем прогноз в 2,3% в прошлом месяце.

Однако она снизила оценку инфляции на 2027 год до 3% с 3,1%, но сохранила прогноз на 2028 год на уровне 3,1%.

Более быстрая инфляция может побудить центральные банки региона удерживать или повышать свои ставки, заявила Moody's.

Г-жа Тан отметила, что BSP, вероятно, выберет длительную паузу, но ценовые шоки на нефть, повышающие тарифы на транспорт и тарифы на электроэнергию, увеличивают шансы на повышение ставок.

ПРОБЛЕМЫ С РАСХОДАМИ
Между тем, Nomura Global Markets Research заявила, что вялые государственные расходы на фоне сохраняющихся последствий прошлогоднего беспорядка с контролем наводнений могут сорвать экономическое восстановление Филиппин в ближайшие месяцы.

Это произошло после того, как государственные расходы резко упали в январе, что, по словам экономистов Nomura, сигнализирует об усилении бюджетного ограничения на фоне продолжающихся расследований скандала с коррупцией в сфере контроля наводнений. 

«Это отражает ухудшение бюджетного ограничения из-за коррупционного скандала», — заявили главный экономист ASEAN Nomura Global Markets Research Юбен Паракуэллес и экономист Юго-Восточной Азии Набила Амани в отчете от 20 марта.

«Как мы утверждали ранее, отсутствие активности по предварительным закупкам в прошлом году приведет к слабому освоению бюджета в ближайшие месяцы, прежде чем правительство реализует [свой] план по наверстыванию расходов», — добавили они.

Последние данные Бюро казначейства показали, что государственные расходы в январе составили 303,5 млрд песо, что на 23,9% ниже, чем 398,8 млрд песо год назад.

Это ознаменовало шестой месяц подряд снижения расходов на годовой основе.

Первичные расходы, которые исключают процентные платежи, резко упали на 40,32% до 175,5 млрд песо в течение месяца с 294,4 млрд песо в январе 2025 года.

Г-н Паракуэллес и г-жа Амани заявили, что значительное снижение расходов «предполагает ограниченное краткосрочное экономическое восстановление», оказывая дополнительное давление на их ожидания роста, особенно на фоне возникающих рисков от американо-израильской войны против Ирана.

Nomura видит, что экономика Филиппин восстанавливается после спада в прошлом году и расширится на 5,3% в этом году.

Между тем, г-жа Тан из Moody's Analytics заявила, что решение правительства сократить целевое соотношение расходов на инфраструктуру к ВВП будет означать меньшую поддержку внутреннего спроса.

«Более низкий целевой показатель расходов на инфраструктуру около 4,3% ВВП по сравнению с ранее запланированными 5,1% предполагает, что государственные инвестиции обеспечат меньшую поддержку общему спросу, чем ожидалось ранее», — сказала она.

Правительство хочет, чтобы расходы на инфраструктуру составляли 4,3% ВВП в этом году или около 1,3 трлн песо, что ниже, чем его более ранняя цель в 5,1%.