Immunefi (IMU) คืออะไร? คู่มือฉบับสมบูรณ์เกี่ยวกับแพลตฟอร์มความปลอดภัยชั้นนำของ Web3

1) Immunefi มุ่งเน้นการประสานงานด้านความปลอดภัย Web3 อย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่การตรวจสอบครั้งเดียว

2) Bug bounties และการแข่งขัน audit เป็นหัวใจหลักของโมเดลความปลอดภัย

3) Magnus ทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มปฏิบัติการสำหรับการจัดการเวิร์กโฟลว์ด้านความปลอดภัย

4) IMU เป็นโทเค็นธรรมาภิบาลและแรงจูงใจ ไม่ใช่สินทรัพย์แบ่งปันรายได้

5) ความเกี่ยวข้องระยะยาวของ Immunefi ขึ้นอยู่กับการนำไปใช้และความไว้วางใจ ไม่ใช่กระแสตลาด

ภูมิทัศน์ความปลอดภัย Web3 ได้รับการทดสอบอย่างหนักในปี 2025 ตามรายงานอาชญากรรมคริปโตกลางปีของ Chainalysis บริการสกุลเงินดิจิทัลสูญเสียมูลค่ากว่า 2.17 พันล้านดอลลาร์จากการโจมตีและการขโมยในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 เพียงอย่างเดียว เกินกว่าความสูญเสียทั้งหมดในปี 2024 การวิเคราะห์อิสระของ CertiK ระบุตัวเลขที่สูงกว่าที่ 2.47 พันล้านดอลลาร์ โดยการถูกบุกรุกกระเป๋าเงินคิดเป็น 69% ของมูลค่าที่ถูกขโมย ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าความท้าทายด้านความปลอดภัยของ Web3 ไม่ได้ลดลง แม้จะมีการปรับปรุงความปลอดภัย ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี การพัฒนาเครื่องมือ และการรับรู้ที่เพิ่มขึ้นมาหลายปี

คู่มือนี้จะตรวจสอบ Immunefi แพลตฟอร์ม bug bounty ที่ใหญ่ที่สุดในตลาดสกุลเงินดิจิทัล และโทเค็นธรรมาภิบาล IMU ที่กำลังจะเปิดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 การวิเคราะห์ของเราอิงจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่ตรวจสอบแล้ว เอกสารทางการ และข้อมูลออนเชน เพื่อให้ทรัพยากรการศึกษาที่อิงหลักฐานสำหรับการทำความเข้าใจแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัยนี้

Immunefi ดำเนินงานเป็นแพลตฟอร์มประสานงานความปลอดภัยแบบ Web3-native ที่เชื่อมต่อทีมโปรโตคอลกับนักวิจัยด้านความปลอดภัยอิสระที่ได้รับแรงจูงใจให้เปิดเผยช่องโหว่อย่างมีความรับผิดชอบแทนที่จะใช้ประโยชน์จากช่องโหว่เหล่านั้น ณ เดือนธันวาคม 2025 แพลตฟอร์มประสานงานความพยายามด้านความปลอดภัยในโปรโตคอลและผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานมากกว่า 650 โปรโตคอล โดยทำงานร่วมกับชุมชนนักวิจัยด้านความปลอดภัยทั่วโลกกว่า 60,000 คน สินทรัพย์ที่อยู่ภายใใต้การปกป้องผ่านโปรแกรมเหล่านี้เกิน 180 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของมูลค่ารวมที่ถูกล็อคใน DeFi และเครือข่ายบล็อกเชน

ไม่เหมือนบริษัทความปลอดภัยแบบดั้งเดิมที่ส่งมอบการตรวจสอบครั้งเดียวเป็นหลัก Immunefi ได้รับการออกแบบมาสำหรับการดำเนินงานด้านความปลอดภัยอย่างต่อเนื่อง แนวทางนี้สะท้อนลักษณะพื้นฐานของระบบ Web3: สมาร์ทคอนแทรกต์ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่อถูกปรับใช้แล้ว สินทรัพย์มีสภาพคล่องสูงและสามารถโอนได้ และการโจมตีเกิดขึ้นแบบเรียลไทม์โดยไม่มี circuit breakers ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ การประเมินความปลอดภัยแบบคงที่ ณ จุดเวลาใดเวลาหนึ่งเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ แพลตฟอร์มได้อำนวยความสะดวกการจ่ายเงิน bounty มากกว่า 116 ล้านดอลลาร์ให้แก่นักวิจัยด้านความปลอดภัยที่ระบุช่องโหว่สำคัญก่อนที่ผู้โจมตีที่เป็นอันตรายจะสามารถใช้ประโยชน์จากช่องโหว่เหล่านั้นได้ ตามข้อมูลแพลตฟอร์มที่อัปเดตถึงเดือนพฤศจิกายน 2025

ความแตกต่างระหว่างเครื่องมือความปลอดภัยและการประสานงานความปลอดภัยเป็นหัวใจสำคัญในการทำความเข้าใจตำแหน่งของ Immunefi ในขณะที่ผู้ให้บริการด้านความปลอดภัย Web3 หลายรายมุ่งเน้นไปที่ความสามารถทางเทคนิคเฉพาะ เช่น การสแกนอัตโนมัติ การตรวจสอบเชิงรูปแบบ หรือการตรวจสอบโค้ดด้วยตนเอง Immunefi ทำงานเป็นชั้นตัวกลางที่ลดช่องว่างระหว่างการค้นพบช่องโหว่และการบรรเทา ผ่านโปรโตคอลการเปิดเผยที่มีโครงสร้างและกลไกแรงจูงใจทางเศรษฐกิจ แพลตฟอร์มช่วยให้นักวิจัยด้านความปลอดภัยและทีมโปรโตคอลสามารถประสานงานการตอบสนองก่อนที่ช่องโหว่จะถูกใช้ประโยชน์ในวงกว้าง

ความต้องการแพลตฟอร์มอย่าง Immunefi เกิดจากลักษณะความเสี่ยงเฉพาะของ Web3 ซึ่งแตกต่างโดยพื้นฐานจากความปลอดภัยซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิม ธุรกรรมบล็อกเชนดำเนินการภายใต้ความสมบูรณ์ที่เข้มงวด เมื่อได้รับการยืนยันแล้ว ไม่สามารถย้อนกลับได้ผ่านการดำเนินการทางบริหารหรือการแทรกแซงด้านกฎระเบียบ พื้นผิวการโจมตีเปิดเผยต่อสาธารณะทั้งหมด โดยโค้ดสมาร์ทคอนแทรกต์และข้อมูลธุรกรรมทั้งหมดสามารถมองเห็นได้โดยผู้โจมตีที่มีเวลาไม่จำกัดในการศึกษาเป้าหมาย ที่สำคัญที่สุด ความล้มเหลวส่วนใหญ่ไม่สามารถย้อนกลับได้ ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่ช่องโหว่เดียวอาจส่งผลให้เกิดความสูญเสียที่รุนแรงและเกิดขึ้นทันที

ข้อมูลอุตสาหกรรมยืนยันความกังวลเหล่านี้ การวิเคราะห์ของ Halborn เกี่ยวกับ DeFi hacks อันดับต้นๆ 100 อันดับระหว่างปี 2014 ถึง 2024 บันทึกความสูญเสียรวม 10.77 พันล้านดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง 20% ของโปรโตคอลที่ถูกโจมตีได้ผ่านการตรวจสอบความปลอดภัยก่อนเกิดเหตุการณ์ แต่ยังคงคิดเป็น 10.8% ของมูลค่ารวมที่สูญเสีย รูปแบบนี้แสดงให้เห็นว่าการตรวจสอบครั้งเดียว แม้จะมีค่า แต่ให้การรับประกันความปลอดภัยไม่เพียงพอเมื่อทำเพียงอย่างเดียว

ข้อมูลเกี่ยวกับความสูญเสียในปี 2025 เปิดเผยวิวัฒนาการที่น่ากังวลของเวกเตอร์การโจมตี ในขณะที่ช่องโหว่ทางเทคนิคในโค้ดสมาร์ทคอนแทรกต์ยังคงมีนัยสำคัญ การบุกรุกนอกเชนมีอำนาจเหนือกว่ามากขึ้น การวิจัยของ Halborn แสดงให้เห็นว่าในปี 2024 การโจมตีนอกเชนคิดเป็น 56.5% ของเหตุการณ์ทั้งหมด แต่เป็น 80.5% ของเงินทุนที่ถูกขโมย การละเมิด Bybit ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ซึ่งถูกระบุว่าเป็นฝีมือของผู้กระทำการของรัฐเกาหลีเหนือและได้รับการยืนยันจากประกาศของ FBI เป็นตัวอย่างของรูปแบบนี้ การโจรกรรม 1.5 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นการแฮ็กเดียวที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สกุลเงินดิจิทัล เกิดจากการจัดการกระเป๋าเงิน multisignature ที่ถูกบิดเบือนมากกว่าช่องโหว่สมาร์ทคอนแทรกต์

ความล้มเหลวในการควบคุมการเข้าถึงยังคงเป็นหมวดหมู่ช่องโหว่ที่ถูกใช้ประโยชน์มากที่สุด แม้จะมีการตระหนักรู้ในอุตสาหกรรมมาหลายปี OWASP Smart Contract Top 10 สำหรับปี 2025 จัดอันดับปัญหาการควบคุมการเข้าถึงเป็นความเสี่ยงอันดับหนึ่ง ซึ่งรับผิดชอบต่อความสูญเสียหลายร้อยล้าน รูปแบบที่เกิดขึ้นซ้ำเหล่านี้บ่งชี้ว่าอุตสาหกรรม Web3 เผชิญไม่เพียงแค่ความท้าทายทางเทคนิค แต่ยังรวมถึงความล้มเหลวขององค์กรและกระบวนการในการนำมาตรการความปลอดภัยที่รู้จักไปใช้

Bug bounties เป็นรากฐานของแพลตฟอร์ม Immunefi โดยดำเนินการตามหลักการทางเศรษฐกิจที่ตรงไปตรงมา โปรโตคอลสร้างชั้นรางวัลที่มีโครงสร้างตามความรุนแรงของช่องโหว่ โดยทั่วไปตั้งแต่สองสามร้อยดอลลาร์สำหรับปัญหาที่ส่งผลกระทบต่ำ ไปจนถึงมากกว่า 1 ล้านดอลลาร์สำหรับช่องโหว่สำคัญที่อาจทำให้เงินทุนของโปรโตคอลหมดหรือทำให้สินทรัพย์ของผู้ใช้ถูกบุกรุก ตามการวิเคราะห์แพลตฟอร์ม ช่องโหว่สมาร์ทคอนแทรกต์คิดเป็น 77.5% ของมูลค่าการจ่ายทั้งหมด สะท้อนว่าความเสี่ยงที่รุนแรงที่สุดเข้มข้นอยู่ที่ไหนในระบบ Web3

เมื่อนักวิจัยด้านความปลอดภัยค้นพบช่องโหว่ที่อาจเกิดขึ้นในโปรโตคอลที่เข้าร่วม พวกเขาส่งรายงานโดยละเอียดผ่านแพลตฟอร์มของ Immunefi ซึ่งจะเป็นตัวกลางในกระบวนการเปิดเผย แพลตฟอร์มดูแลโปรแกรม bug bounty ที่ใช้งานอยู่ 287 โปรแกรม ณ วันที่ 27 พฤศจิกายน 2025 โดยมี bounty สูงสุดถึง 1 ล้านดอลลาร์สำหรับโปรโตคอลเช่น SSV Network และ Scroll การจ่ายเงินเฉลี่ยสำหรับรายงานช่องโหว่สำคัญที่ถูกต้องอยู่ที่ประมาณ 52,800 ดอลลาร์ แม้ว่าตัวเลขนี้จะแตกต่างกันอย่างมากตามขนาดโปรโตคอลและลักษณะเฉพาะของปัญหาที่ค้นพบ

โมเดลเศรษฐกิจของ Immunefi โดดเด่นด้วยโครงสร้างรายได้ แพลตฟอร์มไม่คิดค่าธรรมเนียมนักวิจัยด้านความปลอดภัยส่วนใดๆ ของรางวัลที่พวกเขาได้รับ แทนที่นั้น การสร้างรายได้เกิดขึ้นผ่านค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มที่เรียกเก็บจากโปรโตคอลสำหรับการโฮสต์โปรแกรม bug bounty การจัดการแข่งขัน audit และการให้การเข้าถึงบริการตรวจสอบ Magnus การจัดตำแหน่งนี้ทำให้นักวิจัยเก็บรักษารางวัลที่ได้รับไว้ 100% สร้างโครงสร้างแรงจูงใจที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับการเปิดเผยช่องโหว่

ประวัติของแพลตฟอร์มแสดงให้เห็นผลลัพธ์ทางอาชีพที่จับต้องได้สำหรับผู้เข้าร่วม ตาม Immunefi นักวิจัยด้านความปลอดภัย 30 คนได้รับรายได้มากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ผ่านแพลตฟอร์มนับตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง สร้างเส้นทางอาชีพที่เป็นไปได้ในการแฮ็กเชิงจริยธรรมที่แข่งขันกับแรงจูงใจทางการเงินของการใช้ประโยชน์ที่เป็นอันตราย การชำระเงินมักจะดำเนินการใน stablecoins โดยหลักเป็น USDC เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาความผันผวนในการชดเชยนักวิจัย

นอกเหนือจาก bug bounties แบบดั้งเดิม Immunefi ได้ขยายไปสู่การแข่งขัน audit ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่มีกรอบเวลาที่นักวิจัยอิสระหลายคนตรวจสอบ codebase ของโปรโตคอลพร้อมกัน การแข่งขันเหล่านี้ที่เรียกภายในว่า "Boosts" โดยทั่วไปใช้เวลาเจ็ดถึง 14 วัน และเปิดเผยสมาร์ทคอนแทรกต์ต่อแรงกดดันจากการแข่งขันที่มักจะเปิดเผยช่องโหว่ edge-case ที่พลาดในการตรวจสอบแบบ single-auditor แบบดั้งเดิม การแข่งขัน audit ของ Firelight ที่จัดขึ้นตั้งแต่วันที่ 7-17 พฤศจิกายน 2025 ให้กรณีศึกษาที่ได้รับการบันทึก การตรวจสอบสิบวันระบุช่องโหว่สำคัญหลายรายการ โดยมีการแจกจ่ายรางวัลเต็มจำนวน 15,000 ดอลลาร์ให้แก่นักวิจัยที่เข้าร่วมภายในวันที่ 11 ธันวาคม 2025 การหมุนเวียนอย่างรวดเร็วนี้แสดงให้เห็นถึงความเป็นผู้ใหญ่ในการดำเนินงานในการจัดการการแข่งขันและการประมวลผลการจ่ายเงินของ Immunefi

การแข่งขัน audit แตกต่างจากการตรวจสอบความปลอดภัยแบบดั้งเดิมผ่านพลวัตการแข่งขัน เมื่อนักวิจัยที่มีทักษะหลายคนตรวจสอบ codebase เดียวกันพร้อมกัน การครอบคลุมที่ทับซ้อนกันเพิ่มขึ้น ในขณะที่นักวิจัยแต่ละคนได้รับแรงจูงใจในการค้นพบช่องโหว่ที่ไม่เหมือนใครที่คนอื่นพลาด กลไกนี้สามารถเปิดเผย bug การโต้ตอบที่ซับซ้อนและ edge cases ที่อาจหลบหนีการตรวจจับในกระบวนการตรวจสอบแบบ sequential, single-party โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระบบ DeFi ที่สามารถรวมกันได้สูงซึ่งการผสานรวมโปรโตคอลสร้างพื้นผิวความเสี่ยงที่เกิดขึ้นใหม่

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 Immunefi เปิดตัว Magnus โดยกำหนดตำแหน่งให้เป็นแพลตฟอร์มปฏิบัติการความปลอดภัยแบบครบวงจรที่ขยายไปกว่าการเปิดเผยช่องโหว่แบบตอบสนอง Magnus ได้รับการออกแบบมาเพื่อรวมฟังก์ชันความปลอดภัยหลายอย่าง—การทดสอบ continuous integration/continuous deployment, การตรวจสอบ, bug bounties, การตรวจสอบแบบเรียลไทม์ และการป้องกันไฟร์วอลล์—เข้าไว้ในอินเทอร์เฟซปฏิบัติการเดียวสำหรับทีมความปลอดภัยของโปรโตคอล

ที่แกนทางเทคนิคคือเครื่องมืออัตโนมัติ Security Swarm ซึ่งถูกอธิบายว่าเป็นชั้นการประสานงานสำหรับตัวแทนความปลอดภัยที่ขับเคลื่อนด้วย AI ที่ได้รับการฝึกฝนบน CODEX ชุดข้อมูลกรรมสิทธิ์ของ Immunefi เกี่ยวกับการโจมตีในอดีต รายงานช่องโหว่ และรูปแบบการแก้ไข ตามเอกสารแพลตฟอร์ม CODEX เป็นหนึ่งในคอลเลกชันที่ใหญ่ที่สุดของข้อมูลช่องโหว่บนเชน ขยายตัวอย่างต่อเนื่องเมื่อเหตุการณ์ใหม่ๆ ถูกวิเคราะห์และจัดทำรายการ แม้ว่าประสิทธิผลของระบบตรวจจับภัยคุกคามที่ได้รับความช่วยเหลือจาก AI จะยังคงขึ้นอยู่กับคุณภาพข้อมูลและสถาปัตยกรรมโมเดล แนวทางทางเทคนิคพื้นฐาน—การใช้รูปแบบการโจมตีในอดีตเพื่อฝึกโมเดลการตรวจจับความผิดปกติ—สอดคล้องกับแนวปฏิบัติที่มีมาแล้วในการดำเนินงานด้านความปลอดภัย

ความร่วมมือการรวม Magnus ที่ประกาศตลอดปี 2025 ได้แก่ OtterSec สำหรับความเชี่ยวชาญการตรวจสอบหลายเชน (ความร่วมมือประกาศ 10 มิถุนายน 2025), Dedaub สำหรับความสามารถไฟร์วอลล์บนเชนและการตรวจจับภัยคุกคาม (ประกาศ 5 พฤษภาคม 2025), Shield3 สำหรับการประสานงานการตอบสนองเหตุการณ์ (ประกาศ 18 พฤศจิกายน 2025) และ Range สำหรับการตรวจสอบแบบเรียลไทม์และข่าวกรองภัยคุกคาม (ประกาศ 17 พฤศจิกายน 2025) พันธมิตรเพิ่มเติมที่กล่าวถึงในการประกาศเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ได้แก่ Sigma Prime, Nexus Mutual, Halborn และ Asymmetric Research แม้ว่ารายละเอียดการรวมเฉพาะสำหรับความร่วมมือเหล่านี้ยังไม่ได้รับการเปิดเผยต่อสาธารณะ

ณ เดือนธันวาคม 2025 Magnus ยังคงอยู่ในขั้นตอนการลงทะเบียนการเข้าถึงล่วงหน้า Immunefi ระบุว่าโครงการที่เข้าร่วมเป็นตัวแทนสินทรัพย์ที่ได้รับการปกป้องมากกว่า 81 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงโปรโตคอลเช่น Arbitrum, ZKsync. ความสามารถในการตรวจสอบของแพลตฟอร์มและการตรวจจับภัยคุกคามที่ได้รับความช่วยเหลือจาก AI เป็นตัวแทนของเป้าหมายการออกแบบที่กำลังได้รับการตรวจสอบผ่านการปรับใช้ในการดำเนินงานมากกว่าผลลัพธ์ที่พิสูจน์ตามประสบการณ์จริงในระดับระบบนิเวศ

ในเดือนมิถุนายน 2025 Immunefi เผชิญกับการทดสอบที่สำคัญของกรอบการแก้ไขข้อพิพาท Spectra Finance หลังจากได้รับรายงานช่องโหว่ 331 รายงานจากนักวิจัยด้านความปลอดภัย 103 คนในระหว่างการแข่งขัน audit ในเดือนเมษายน ปฏิเสธที่จะให้เกียรติกับกองรางวัล 40,000 ดอลลาร์ที่ตกลงกัน โครงการอ้างว่าเข้าใจผิดเกี่ยวกับวิธีการแจกจ่ายรางวัล แม้ว่าจะได้ตรวจสอบและอนุมัติเงื่อนไขการแข่งขันมากว่าสามสัปดาห์โดยไม่ยกข้อโต้แย้ง

Immunefi แก้ไขสถานการณ์ต่อสาธารณะผ่านการสื่อสารอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 23 มิถุนายน 2025 โดยหักล้างคำกล่าวอ้างของ Spectra และให้รายละเอียดไทม์ไลน์การอนุมัติ หลังจากการเจรจาที่ไม่ประสบความสำเร็จมากกว่าหนึ่งเดือน Immunefi ตัดสินใจครอบคลุมการจ่ายเงินเต็มจำนวน 40,000 ดอลลาร์จากเงินทุนปฏิบัติการของตนเองเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของนักวิจัย แพลตฟอร์มยืนยันความสมบูรณ์ของการชำระเงินเหล่านี้เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม 2025

เหตุการณ์นี้ทำเครื่องหมายการเกิดขึ้นครั้งแรกใน 43 การแข่งขัน audit ที่โปรโตคอลล้มเหลวในการให้เกียรติกับข้อผูกพันทางการเงิน ข้อพิพาทยกคำถามเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของแพลตฟอร์มและความเสี่ยงของคู่สัญญาในการประสานงานความปลอดภัย เพื่อตอบสนอง Immunefi ดำเนินการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่กำหนดให้มีการวาง escrow ล่วงหน้าสำหรับการแข่งขันในอนาคตทั้งหมด ขจัดความเป็นไปได้เชิงโครงสร้างของการปฏิเสธการชำระเงินจากฝั่งโครงการหลังจากการเปิดเผยช่องโหว่

ในขณะที่การตัดสินใจของ Immunefi ที่จะครอบคลุมความขาดแคลนแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นต่อการปกป้องนักวิจัย เหตุการณ์นี้เน้นย้ำข้อจำกัดในการดำเนินงาน การแทรกแซงดังกล่าวมีค่าใช้จ่ายทางการเงินโดยตรงที่ไม่สามารถรักษาไว้ได้ไม่มีกำหนดโดยไม่มีข้อกำหนด escrow ที่อัปเดต การแก้ไขสร้างความไว้วางใจระยะสั้นกับนักวิจัยในขณะเดียวกันก็เปิดเผยช่องโหว่ในโครงสร้างการแข่งขันดั้งเดิมที่ต้องการการแก้ไขอย่างเป็นระบบ

IMU เป็นโทเค็นดั้งเดิมที่เกี่ยวข้องกับระบบนิเวศ Immunefi อิงจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะจาก ประกาศ X ของ Immunefi มันถูกกำหนดตำแหน่งเป็นโทเค็นธรรมาภิบาลและการประสานงานแรงจูงใจเป็นหลัก ไม่ใช่โทเค็นการชำระเงินหรือการเรียกร้องโดยตรงต่อรายได้ของแพลตฟอร์ม การออกแบบนี้สะท้อนรูปแบบที่กว้างขึ้นในหมู่โครงการ Web3 ที่มุ่งเน้นโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งโทเค็นถูกใช้เพื่อจัดตำแหน่งการมีส่วนร่วมและการกำกับดูแลระยะยาวมากกว่าการอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม

โทเค็น IMU ดำเนินการภายใต้อุปทานรวมคงที่ 10 พันล้านโทเค็นโดยไม่มีกลไกเงินเฟ้อ โครงสร้างการจัดสรรแบ่งอุปทานนี้ออกเป็นสี่หมวดหมู่หลัก แต่ละหมวดมีกำหนดการ vesting ที่แตกต่างกันซึ่งออกแบบมาเพื่อสร้างสมดุลระหว่างความต้องการสภาพคล่องทันทีกับการจัดตำแหน่งผู้มีส่วนได้ส่วนเสียระยะยาว

ตามเอกสารที่เผยแพร่ของ Immunefi IMU ได้รับการออกแบบให้เป็นโทเค็นธรรมาภิบาลและการประสานงานระบบนิเวศมากกว่ากลไกการจับค่าธรรมเนียมหรือการแจกจ่ายรายได้ ทางเลือกเชิงโครงสร้างนี้มีผลกระทบสำคัญต่อวิธีที่ควรเข้าใจข้อเสนอมูลค่าของโทเค็น

ฟังก์ชันยูทิลิตี้ที่ระบุไว้รวมถึงสิทธิ์ธรรมาภิบาลที่อนุญาตให้ผู้ถือโทเค็นลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับการอัปเกรดแพลตฟอร์ม มาตรฐานโปรแกรม bounty และการกำหนดลำดับความสำคัญของฟีเจอร์ Magnus กลไกที่เสนอเพิ่มเติมรวมถึงโปรแกรมจูงใจนักวิจัยที่การ staking IMU อาจให้การเข้าถึงลำดับความสำคัญไปยังโปรแกรม bug bounty มูลค่าสูงหรือตัวคูณรางวัลที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม รายละเอียดการนำไปปฏิบัติเฉพาะยังคงอยู่ภายใต้การสรุปก่อน TGE ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026

การเข้าถึงฟีเจอร์การวิเคราะห์ Magnus ระดับพรีเมียมและข่าวกรองภัยคุกคามเป็นตัวแทนเวกเตอร์ยูทิลิตี้ที่เป็นไปได้อีกอย่างหนึ่ง ควบคู่ไปกับรางวัลสำหรับผู้มีส่วนร่วมที่ให้ความเข้าใจด้านความปลอดภัยที่ตรวจสอบแล้วซึ่งขยายชุดข้อมูลช่องโหว่ CODEX กลไกเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อสร้างการจัดตำแหน่งแรงจูงใจในเครือข่ายแบบกระจายของโปรโตคอล นักวิจัย และผู้มีส่วนร่วมด้านความปลอดภัยที่ประกอบเป็นระบบนิเวศของ Immunefi

อย่างสำคัญ โทเค็นไม่เป็นตัวแทนการเรียกร้องรายได้ของแพลตฟอร์ม Immunefi หรือกระแสเงินสดของโปรโตคอล สิ่งนี้แยก IMU ออกจากโทเค็นชั้นแอปพลิเคชันใน DeFi ที่จับค่าธรรมเนียมโดยตรงจากกิจกรรมของโปรโตคอล ข้อเสนอมูลค่าขึ้นอยู่กับว่า Immunefi จะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัยที่ขาดไม่ได้สำหรับ Web3 หรือไม่ และการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลและแรงจูงใจของระบบนิเวศจะขับเคลื่อนการนำยูทิลิตี้ไปใช้อย่างแท้จริงมากกว่าพลวัตการซื้อขายเก็งกำไรล้วนๆ หรือไม่

การออกแบบนี้นำเสนอความซับซ้อนในการประเมินมูลค่าโดยธรรมชาติ โดยไม่มีการเพิ่มรายได้โดยตรง ความเกี่ยวข้องระยะยาวของ IMU ขึ้นอยู่กับยูทิลิตี้ธรรมาภิบาล อัตราการมีส่วนร่วมของเครือข่าย และความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของแพลตฟอร์มต่อการดำเนินงานด้านความปลอดภัย Web3 ปัจจัยเหล่านี้ทำให้การวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจเป็นนามธรรมมากขึ้นเมื่อเทียบกับโทเค็นที่มีกลไกการสร้างกระแสเงินสดที่ชัดเจน

Immunefi ได้ระดมทุนจาก venture capital จำนวน 34.5 ล้านดอลลาร์ในหลายรอบการระดมทุนตั้งแต่ปี 2021 ให้บริบทสำหรับการทำความเข้าใจการประเมินมูลค่าก่อนเปิดตัวของโทเค็น รอบ seed ในเดือนตุลาคม 2021 ได้รับ 5.5 ล้านดอลลาร์นำโดย Electric Capital โดยมีการมีส่วนร่วมจาก IDEO CoLab Ventures, The LAO, Bitscale Capital, Framework Ventures, BR Capital และ North Island Ventures

รอบ Series A ในเดือนกันยายน 2022 ระดมทุนได้ 24 ล้านดอลลาร์ นำโดย Framework Ventures พร้อมกับการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องจาก Electric Capital นักลงทุนเพิ่มเติมในรอบนี้ประกอบด้วย P2 Ventures (แขนการลงทุนของ Polygon), Samsung Next, The LAO และ Bitscale Capital การขายโทเค็นสาธารณะล่าสุดในเดือนพฤศจิกายน 2025 เพิ่มมูลค่าประมาณ 4.23 ล้านดอลลาร์ให้กับมูลค่าตลาดรวม

การประเมินมูลค่าเต็มที่เจือจาง 133.7 ล้านดอลลาร์ โดยอิงจากราคาขายโทเค็น 0.01337 ดอลลาร์ แสดงถึงมาร์กอัพ 3.9 เท่ามากกว่าเงินระดมทุน 34.5 ล้านดอลลาร์ การกำหนดตำแหน่งนี้เป็นแบบอนุรักษ์นิยมเมื่อเทียบกับการเปิดตัวโทเค็นโครงสร้างพื้นฐานบางรายที่เปิดตัวด้วยทวีคูณสิบหรือสูงกว่าของมูลค่าการระดมทุนหุ้นของพวกเขา อย่างไรก็ตาม การเปรียบเทียบโดยตรงต้องการการพิจารณาอย่างระมัดระวังของสภาวะตลาด อุปทานที่หมุนเวียนเมื่อเปิดตัว และกลไกยูทิลิตี้เฉพาะ

Immunefi ดูแลสัญญา vault สาธารณะบน Ethereum mainnet ที่แอดเดรส 0xf4a8714f6ca5Bf232F10b308C693448738be0661 ซึ่งทำหน้าที่เป็นกลไกพิสูจน์สินทรัพย์ที่โปร่งใส สัญญา Gnosis Safe multisignature นี้ช่วยให้โปรโตคอลสามารถฝากเงินทุนสำหรับ bounty escrow และอำนวยความสะดวกในการชำระเงินบนเชนให้กับนักวิจัยที่ตรวจสอบแล้ว

ณ วันที่ 18 ธันวาคม 2025 vault ถือสินทรัพย์ประมาณ 4,999 ดอลลาร์ ประกอบด้วย 4,946.52 USDC, 0.0136 ETH (มูลค่า 38.49 ดอลลาร์) และ 13.59 DAI ประวัติการทำธุรกรรมในช่วง 30 วันที่ผ่านมาแสดงกิจกรรมเป็นระยะ รวมถึงการฝาก 10,000 USDC เมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายน 2025 ตามด้วยการชำระเงินขาออก 10,000 USDC ที่สอดคล้องกันไปยังแอดเดรสนักวิจัยในวันเดียวกัน ธุรกรรมทั้งหมดถูกดำเนินการผ่านเมธอด execTransaction ของ multisig ซึ่งต้องการการอนุมัติของผู้ลงนามหลายคน

ยอดคงเหลือของ vault ที่ค่อนข้างต่ำไม่ได้บ่งชี้ถึงความไม่มีกิจกรรมของแพลตฟอร์มหรือความอ่อนแอทางการเงิน แทนที่นั้น รูปแบบนี้สะท้อนว่าโปรโตคอลดูแลทุนสำรอง escrow ของตนเองมากกว่าการรวมศูนย์เงินทุน bounty ทั้งหมดใน vault ของ Immunefi ข้อมูลธุรกรรมในอดีตแสดงจำนวนเงินฝากทั่วไปตั้งแต่ 1,000 ถึง 10,000 ดอลลาร์ โดยมีการจ่ายเงินให้นักวิจัยที่สอดคล้องกันถูกประมวลผลในไม่ช้าหลังจากนั้น โครงสร้างนี้กระจายความเสี่ยงในการดูแลรักษาในขณะที่อนุญาตให้ Immunefi อำนวยความสะดวกกลไกการปล่อยที่ปลอดภัยและโปร่งใส

Immunefi ดำเนินงานเป็นชั้นโครงสร้างพื้นฐานของความปลอดภัย Web3 โดยเน้นการเปิดเผยและการตอบสนองช่องโหว่อย่างต่อเนื่องมากกว่าการตรวจสอบ ณ จุดเวลาใดเวลาหนึ่ง โมเดลของมันสร้างขึ้นบน bug bounties, การแข่งขัน audit และแพลตฟอร์มปฏิบัติการความปลอดภัยที่กำลังเกิดขึ้น Magnus โทเค็น IMU ที่กำลังจะมาถึงได้รับการออกแบบสำหรับการกำกับดูแลและการประสานงานแรงจูงใจ ไม่ใช่การจับรายได้โดยตรง ทำให้ความเกี่ยวข้องระยะยาวของ Immunefi ขึ้นอยู่กับการนำโปรโตคอลไปใช้และความไว้วางใจมากกว่าเรื่องราวตลาดระยะสั้น

ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหาการศึกษานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลเท่านั้นโดย MEXC และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี ข้อมูลทั้งหมดที่นำเสนอสะท้อนข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะ ณ วันที่ 18 ธันวาคม 2025 UTC โทเค็น IMU อยู่ในระหว่างก่อนเปิดตัว โดยมีกิจกรรมการสร้างโทเค็นกำหนดไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความเสี่ยงอย่างมาก รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะสูญเสียเงินทุนทั้งหมด ผู้อ่านควรดำเนินการวิจัยอิสระ ตรวจสอบการอ้างสิทธิ์ทั้งหมดผ่านแหล่งข้อมูลทางการ และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติก่อนตัดสินใจทางการเงินใดๆ ผลการดำเนินงานในอดีตของแพลตฟอร์มความปลอดภัยไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้นและไม่ควรถือเป็นการรับรองหรือคำแนะนำ