แนวโน้มหุ้น Microsoft (MSFT) สำหรับปี 2026 ตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญ

หุ้น Microsoft ร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงต้นปี 2026 นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่าการปรับตัวลดลงนี้เป็นโอกาสในการซื้อ

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ฝ่ายขาลงมีความกังวลว่าบริษัทใช้จ่ายมากเกินไปกับความจุคลาวด์ AI พึ่งพาพันธมิตรที่ขาดทุนมากเกินไป อาจสูญเสียรายได้จากซอฟต์แวร์เนื่องจาก vibe coding เข้ามาแทนที่ Microsoft 360 และไม่สามารถสร้างรายได้จากแชทบอท AI Copilot ได้ นอกจากนี้ CNBC รายงานเมื่อวันที่ 23 เมษายน ว่า Microsoft กำลังเสนอโครงการซื้อออกโดยสมัครใจให้กับพนักงานในสหรัฐฯ ประมาณ 7% เมื่อปีที่แล้ว Microsoft ปลดพนักงานออกมากกว่า 15,000 คน ตามรายงานของ Wall Street Journal

ผลการดำเนินงานของหุ้น Microsoft ในปี 2026 จนถึงปัจจุบัน

ผลการดำเนินงานของหุ้น Microsoft ในปี 2026 มีความผันผวนอย่างมาก โดยร่วงลงประมาณ 15% นับจากต้นปี ณ วันที่ 23 เมษายน หลังจากแตะระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ที่ 555.45 ดอลลาร์ หุ้นได้ทำจุดต่ำสุดในช่วงปลายเดือนมีนาคม โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 373 ดอลลาร์ การร่วงลงครั้งนี้ถือเป็นผลการดำเนินงานรายไตรมาสที่แย่ที่สุดของหุ้นนับตั้งแต่ปี 2008

แม้ว่าแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ จะเป็นปัจจัยที่ทำให้หุ้นปรับตัวลดลง แต่ความวิตกกังวลของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับรายจ่ายลงทุนด้าน AI จำนวนมหาศาลก็เป็นแรงต้านที่ทรงพลัง แม้จะมีการปรับฐานในวงกว้างนี้ซึ่งทำให้หุ้นร่วงต่ำกว่าบรรดาเพื่อนร่วมกลุ่ม "Magnificent Seven" แต่ Microsoft ยังคงทำกำไรได้สูง ทำให้บางคนมองว่านี่คือการตอบสนองของตลาดที่เกินเหตุ

ประมาณการรายได้และกำไรของ Microsoft

แม้จะมีความผันผวนของราคาหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ นักวิเคราะห์ยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินระยะสั้นและระยะยาวของ Microsoft ในรายงานไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2026 Microsoft ทำได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีรายได้ 81.3 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบปีต่อปี) และกำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ 4.14 ดอลลาร์ สำหรับระยะสั้น แนวทางรายได้ไตรมาสที่ 3 ปี 2026 อยู่ระหว่าง 80.7 พันล้านดอลลาร์ถึง 81.8 พันล้านดอลลาร์

ในระยะยาว นักวิเคราะห์ของ Wall Street คาดการณ์ว่าจะมีโมเมนตัมที่ยั่งยืน การประมาณการฉันทามติสำหรับทั้งปี 2026 คาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นสู่ระดับระหว่าง 324 พันล้านดอลลาร์ถึง 327 พันล้านดอลลาร์ โดย EPS คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 16.46 ถึง 17.10 ดอลลาร์

นักวิเคราะห์เชื่อว่าการเปลี่ยนผ่านของ Microsoft ไปสู่ส่วนงานซอฟต์แวร์และการประมวลผลคลาวด์ที่มีอัตรากำไรสูงจะยังคงสนับสนุนการเติบโตของรายได้รวมในระดับกลางสิบเปอร์เซ็นต์อย่างต่อเนื่องในช่วงสองสามปีข้างหน้า ตัวอย่างเช่น:

• Wedbush (Dan Ives): ยืนยันอันดับ "outperform" พร้อมเป้าหมายที่ 625 ดอลลาร์ โดยระบุว่า "Wall Street ประเมินต่ำเกินไปเกี่ยวกับโอกาสการเติบโตของ Azure cloud ของ Microsoft" และการสร้างรายได้จาก AI จะช่วยเพิ่มผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญในปี 2026–2027
• Morgan Stanley: ปรับขึ้นเป้าราคา (เช่น จาก 625 ดอลลาร์เป็น 650 ดอลลาร์) โดยเรียก Microsoft ว่าเป็น "top pick" และเน้นย้ำถึงความสามารถในการรักษาบทบาทสำคัญในการนำ AI มาใช้ในองค์กร
• Bernstein: ปรับขึ้นเป้าราคาเป็น 641 ดอลลาร์ โดยระบุว่า "เครื่องยนต์แห่งการเติบโตนั้นแข็งแกร่งและแข็งแกร่งมากขึ้น" โดยอ้างถึงการเติบโตของ Azure ที่เกินกว่าที่คาดการณ์ไว้
• Benchmark: เริ่มต้นการติดตามด้วยอันดับ "Buy" โดยเรียกการปรับตัวลดลงของราคาหุ้นในช่วงเร็วๆ นี้ว่าเป็นโอกาสในการซื้อระยะยาว

AI มีปัจจัยอย่างไรต่อความคาดหวังการเติบโต

ปัญญาประดิษฐ์ยังคงมีความสำคัญต่อกลยุทธ์การเติบโตในอนาคตของ Microsoft CEO Satya Nadella เน้นย้ำว่าบริษัทเพิ่งเริ่มต้นผสานรวม AI เข้ากับสายผลิตภัณฑ์ ในระหว่างการประชุมผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 2 ปี 2026 Nadella ได้ระบุว่า Microsoft ได้สร้างธุรกิจ AI ที่ใหญ่กว่าแฟรนไชส์เดิมบางแห่ง โดยชี้ให้เห็นถึงการนำเครื่องมืออย่าง Copilot และโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Azure มาใช้อย่างรวดเร็ว

นักวิเคราะห์โดยทั่วไปเห็นด้วยกับการประเมินของฝ่ายบริหาร โดยสังเกตว่า AI เป็นแรงหนุนที่แข็งแกร่งสำหรับการเติบโตระยะยาว นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า backlog เชิงพาณิชย์ของ Microsoft มาจากความร่วมมือกับ OpenAI และความต้องการ AI ขององค์กร อย่างไรก็ตาม Wall Street กำลังมองหาผลตอบแทนที่จับต้องได้มากขึ้นเรื่อยๆ โดยต้องการหลักฐานว่ารายจ่ายลงทุนที่จำเป็นจะให้ผลตอบแทนในรูปแบบของการปรับปรุงอัตรากำไรที่วัดได้

แม้ว่าฉันทามติของ Wall Street เกี่ยวกับ Microsoft สำหรับปี 2026 จะยังคงเป็นไปในแง่ดีโดยรวม แต่ความเสี่ยงที่สำคัญหลายประการอาจชดเชยการคาดการณ์เชิงบวกเหล่านี้ได้ ตาม Seeking Alpha นักวิเคราะห์มองเห็นภัยคุกคามหลักเหล่านี้เมื่อพิจารณาถึงรายได้และผลกำไรในอนาคตของ Microsoft: AI เชิงสร้างสรรค์อาจทำให้ลูกค้าองค์กรของ Microsoft เขียนซอฟต์แวร์ของตนเองโดยใช้ vibe coding หรือ AI อาจทำให้ซอฟต์แวร์ของ Microsoft ทรงพลังมากจนบริษัทต่างๆ ซื้อที่นั่งน้อยลง

นอกจากนี้ Microsoft กำลังสร้างความจุในการประมวลผล AI มากกว่าที่ลูกค้าต้องการ และขนาดของภาระผูกพันทางการเงินของ OpenAI ที่ใหญ่โตทำให้หลายคนตั้งคำถามเกี่ยวกับความสมบูรณ์ทางการเงินระยะยาวของผู้ให้บริการ ChatGPT โดยรายงานระบุว่า OpenAI คาดว่าจะใช้จ่ายสูงถึง 600 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ในขณะที่มีรายได้เพียง 20 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025

ฉันทามติของนักวิเคราะห์: แนวโน้มหุ้น MSFT ปี 2026

ฉันทามติในหมู่นักวิเคราะห์ทางการเงินเกี่ยวกับแนวโน้มของ Microsoft สำหรับปี 2026 และหลังจากนั้นยังคงเป็นบวกอย่างล้นหลาม จากนักวิเคราะห์ประมาณ 97 คนที่ติดตามหุ้นนี้ ส่วนใหญ่ให้คะแนน MSFT เป็น "Strong Buy" หรือ "Buy" โดยมีเป้าราคาเฉลี่ยอยู่ในช่วง 589 ถึง 592 ดอลลาร์

นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่าการประเมินมูลค่าในปัจจุบัน ซึ่งซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 21 ถึง 22 เท่าของกำไรในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ถือเป็น forward multiple ที่ถูกที่สุดของหุ้นนี้นับตั้งแต่ปี 2023 ผู้เชี่ยวชาญทางการเงินเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานของหุ้นได้แยกออกจากราคาของมัน ทำให้มีจุดเข้าลงทุนที่หายาก ฉันทามติระยะยาวคือเมื่อการเติบโตของ Azure เร่งตัวขึ้นอีกครั้งพร้อมกับความจุของศูนย์ข้อมูลที่ขยายตัว P/E ของหุ้น Microsoft จะขยายตัวตามไปด้วย

กรณีขาลงสำหรับปี 2026

กรณีขาลงของ Microsoft ในปี 2026 มุ่งเน้นไปที่ต้นทุนของความทะเยอทะยานด้าน AI เป็นหลัก ฝ่ายขาลงชี้ให้เห็นว่ารายจ่ายลงทุนที่คาดการณ์ไว้ระหว่าง 80 พันล้านถึง 146 พันล้านดอลลาร์ที่วางแผนไว้สำหรับปีงบประมาณ 2026 ถือเป็นความเสี่ยงสำคัญ โดยโต้แย้งว่าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้กำลังเติบโตเร็วกว่ารายได้และอาจบีบอัดอัตรากำไรจากกระแสเงินสดอิสระในระยะใกล้

นอกจากนี้ ฝ่ายขาลงยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงในการดำเนินงานที่อาจเกิดขึ้น รวมถึงการนำ Microsoft 365 Copilot มาใช้ในองค์กรที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ การหยุดรับสมัครงานในบางส่วนงานคลาวด์ และการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น เช่น การสอบสวนต่อต้านการผูกขาดของสหราชอาณาจักรเกี่ยวกับการออกใบอนุญาตคลาวด์ นักวิจารณ์กลัวว่าหากการสร้างรายได้จาก AI ไม่สามารถตามทันการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานได้อย่างรวดเร็ว หุ้นอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลงต่อเนื่อง

ท้ายที่สุด Microsoft ได้พลาดโอกาสสำคัญที่ตนได้เปรียบไปในความพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากแชทบอท AI เมื่อสองสามปีก่อน นักวิเคราะห์คาดว่า Microsoft ซึ่งลงทุน 13 พันล้านดอลลาร์ใน OpenAI จะสร้างรายได้จาก Copilot ได้ถึง 30 พันล้านดอลลาร์ Microsoft ไม่เปิดเผยตัวเลข แต่นักวิเคราะห์ประเมินว่ารายได้ประจำปีของ M365 Copilot เมื่อปีที่แล้วอยู่ระหว่าง 1.4 พันล้านถึง 3.2 พันล้านดอลลาร์ โดยมาจากผู้ใช้เชิงพาณิชย์จำนวนน้อยจาก 450 ล้านคนของ Microsoft 365 ที่จ่ายค่าบริการพรีเมียมรายเดือนต่อผู้ใช้เพื่อใช้ Copilot ทั่วทั้งองค์กร

หลายบริษัทไม่เห็นผลตอบแทนจากการลงทุน เนื่องจากเวลาที่ประหยัดได้หรือมูลค่าที่ Copilot สร้างขึ้นไม่เพียงพอที่จะเป็นเหตุผลในการเพิ่มต้นทุนการออกใบอนุญาตซอฟต์แวร์มาตรฐาน Copilot ขาดคุณสมบัติการจัดระเบียบขั้นพื้นฐานในการทำงานที่ซับซ้อน และในที่สุด Microsoft ได้เลือกเส้นทางที่รวดเร็วสู่การเติบโตรายได้สูงกับแชทบอท AI

กรณีขาขึ้นสำหรับปี 2026

ในทางกลับกัน กรณีขาขึ้นมองว่าการปรับตัวลดลงเมื่อเร็วๆ นี้เป็นโอกาสในการซื้อที่เกิดขึ้นได้ไม่บ่อยนัก ฝ่ายขาขึ้นชี้ให้เห็นถึงผลการเงินที่แข็งแกร่งของ Microsoft รวมถึงอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งใกล้ 46.7% และ backlog ตามสัญญามูลค่า 625 พันล้านดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปีที่ผ่านมา

ฝ่ายขาขึ้นโต้แย้งว่ารายจ่ายลงทุนด้าน AI จำนวนมหาศาลเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรักษาความได้เปรียบในการแข่งขัน พวกเขาคาดการณ์ว่าเมื่อความจุ AI ใหม่จะออนไลน์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 จะช่วยให้การเติบโตของ Azure cloud เร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ตามแบบจำลองการประเมินมูลค่าที่เชิงรุก leverage ในการดำเนินงานนี้อาจผลักดันหุ้นขึ้นสู่ระดับสูงสุดที่ 792 ดอลลาร์หรือมากกว่านั้นภายในสิ้นทศวรรษนี้

นักลงทุนควรชั่งน้ำหนักมุมมองเชิงบวกของนักวิเคราะห์จำนวนมากที่ติดตาม Microsoft เทียบกับความล้มเหลวของบริษัทในการเปลี่ยนแชทบอท AI ของบริษัทให้กลายเป็นแหล่งการเติบโตรายได้ที่สำคัญ ดังที่ได้ตรวจสอบในกรณีขาลงสำหรับปี 2026 อาจจำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงทางวัฒนธรรมที่สำคัญเพื่อให้ Microsoft เรียนรู้จากความผิดพลาดของแชทบอท AI และนำบทเรียนที่ได้รับมาใช้เพื่อประสบความสำเร็จในการสร้างรายได้จากความคิดริเริ่มต่อไปของบริษัท ซึ่งก็คือการชักจูงองค์กรต่างๆ ให้ซื้อซอฟต์แวร์ agentic AI ของบริษัท

หุ้น Microsoft ปรับตัวลดลงในปีนี้ และนักวิเคราะห์จำนวนมากมองเห็นโอกาสในการซื้อที่ยอดเยี่ยม พวกเขาอาจถูกต้อง แต่ความเสี่ยงที่ร้ายแรงในกลยุทธ์ทางธุรกิจของบริษัททำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับศักยภาพการปรับตัวขึ้นของหุ้น