'ราคาของ Ethereum ควรจะร่วงไปแล้ว' – นักวิเคราะห์อธิบายสัญญาณ On-Chain เบื้องหลังคำเตือนนี้

Ethereum พุ่งขึ้นมากกว่า 25% นับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ดันราคากลับสู่ระดับที่เคยเป็นขอบบนของช่วงการฟื้นตัวล่าสุด และกำลังทดสอบแนวต้านที่เคยสกัดทุกความพยายามในการขึ้นก่อนหน้านี้ การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีความน่าเชื่อถือเพียงพอที่จะเปลี่ยนทิศทางของความเชื่อมั่น — แต่นักวิเคราะห์จาก CryptoQuant เพิ่งตรวจพบความแตกต่างในข้อมูล on-chain ที่ทำให้การมองแนวโน้มขาขึ้นซับซ้อนขึ้น และตั้งคำถามที่กราฟราคาไม่สามารถตอบได้ด้วยตัวเอง

นักวิเคราะห์ตรวจสอบ Exchange Supply Ratio ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ติดตามความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานบนกระดานแลกเปลี่ยนกับตลาดโดยรวม ในอดีต เมื่ออัตราส่วนนี้ร่วงลงอย่างรวดเร็ว มักเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของราคาที่ก่อตัวเป็นจุดต่ำสุด ตรรกะนั้นตรงไปตรงมา: อุปทานบนกระดานแลกเปลี่ยนที่ลดลงหมายความว่ามีเหรียญพร้อมขายน้อยลง ซึ่งลดแรงกดดันฝั่งขาย และส่งสัญญาณว่าตลาดกำลังเข้าใกล้โซนที่ราคามักจะหาแนวรับได้

กราฟปัจจุบันกำลังแสดงรูปแบบนั้น — แต่เพียงครึ่งเดียว อัตราส่วนได้ร่วงลงสู่ระดับต่ำอีกครั้ง ยืนยันการลดลงของอุปทานบนกระดานแลกเปลี่ยนตามที่ตัวชี้วัดออกแบบมาเพื่อตรวจจับ สิ่งที่ขาดหายไปคือการลดลงของราคาที่ควรจะเกิดขึ้นพร้อมกันตามที่เคยเกิดในอดีต แทนที่จะลดลงเพื่อก่อตัวเป็นจุดต่ำสุดพร้อมกับอัตราส่วน ราคาของ Ethereum กลับยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง

ช่องว่างนั้น — ระหว่างอัตราส่วนที่บอกว่าควรจะก่อตัวเป็นจุดต่ำสุด และราคาที่ยังไม่ปรับตัวลงเพื่อสร้างจุดนั้น — คือสิ่งที่นักวิเคราะห์ระบุว่าเป็นความแตกต่างที่ต้องให้ความสนใจ

อัตราส่วนแตะจุดต่ำสุดแล้ว แต่ราคายังไม่ตาม ช่องว่างนี้มักจะปิดลงในที่สุด

การตีความความแตกต่างของนักวิเคราะห์ CryptoQuant นั้นตรงไปตรงมาและไม่ได้ทำให้สิ่งที่ข้อมูลสื่อนั้นซับซ้อนเกินไป การลดลงของอุปทานที่ Exchange Supply Ratio ติดตามนั้นเกิดขึ้นแล้ว — ส่วนนั้นของลำดับประวัติศาสตร์สมบูรณ์แล้ว สิ่งที่ยังไม่เกิดขึ้นคือการเคลื่อนไหวของราคาที่สอดคล้องกันซึ่งในอดีตมักเกิดขึ้นพร้อมกัน ตลาดได้รับสัญญาณแล้วแต่ยังไม่ตอบสนองในแบบที่รูปแบบบอกว่าควรจะเป็น

นักวิเคราะห์ให้คำอธิบายที่เฉพาะเจาะจงสำหรับความล่าช้านี้ อิทธิพลของตราสารอนุพันธ์สามารถพยุงราคาให้อยู่ในระดับที่โครงสร้างตลาดสปอตพื้นฐานไม่สามารถรองรับได้ด้วยตัวเอง เมื่อการเปิดสถานะเลเวอเรจสร้างอุปสงค์เทียม — คำสั่งซื้อที่มีอยู่เพราะทุนที่ยืมมาไม่ใช่ความเชื่อมั่นในการซื้อที่แท้จริง — ราคาสามารถคงความแข็งแกร่งได้นานกว่าที่ข้อมูล on-chain ชี้แนะ ความแข็งแกร่งนั้นไม่ได้ขัดแย้งกับสัญญาณ แต่เป็นการเลื่อนการแก้ไขออกไป

บันทึกประวัติศาสตร์เกี่ยวกับความแตกต่างเหล่านี้มีความสอดคล้องกัน ความแตกต่างเหล่านี้มักไม่ได้รับการแก้ไขในทิศทางขาขึ้น โดยราคาพุ่งขึ้นเพื่อพิสูจน์ระดับที่สูง แต่มักได้รับการแก้ไขในทิศทางขาลง โดยราคาลดลงเพื่อให้สอดคล้องกับจุดที่อัตราส่วนบอกว่าควรจะอยู่ ช่องว่างระหว่างตำแหน่งปัจจุบันของอัตราส่วนและตำแหน่งปัจจุบันของราคา คือระยะทางที่ตลาดอาจต้องเดินทางก่อนที่ทั้งสองจะกลับมาสอดคล้องกัน

การพุ่งขึ้น 25% ของ Ethereum นับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคมนั้นเป็นเรื่องจริง คำเตือนของนักวิเคราะห์ไม่ได้บอกว่าการฟื้นตัวนั้นผิดพลาด — แต่บอกว่าราคาอาจยังต้องทำกระบวนการก่อตัวจุดต่ำสุดให้สมบูรณ์ตามที่อัตราส่วนส่งสัญญาณไปแล้ว การปรับตัวลงอาจล่าช้า แต่ตามข้อมูล มีแนวโน้มว่าจะไม่ถูกยกเลิก

Ethereum ยึดโครงสร้างคืนได้ แต่เผชิญแนวต้านหนักด้านบน

Ethereum ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $2,280 หลังจากดีดตัวขึ้นจากโซนต่ำกว่า $2,000 แต่กราฟรายสัปดาห์แสดงให้เห็นตลาดที่ยังคงติดอยู่ระหว่างการฟื้นตัวและแนวต้านเชิงโครงสร้าง การดีดตัวล่าสุดยึดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์คืนมาได้ ซึ่งเป็นพัฒนาการเชิงบวก แต่ราคายังคงถูกกดอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 สัปดาห์และ 200 สัปดาห์ ซึ่งยังคงเคลื่อนที่ในแนวข้างหรือลดลง

ตำแหน่งนี้มีความสำคัญ ในอดีต การขยายตัวของแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืนจะเกิดขึ้นเมื่อ Ethereum ยึดและคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยในกรอบเวลาที่สูงกว่าเหล่านี้ จนกว่าจะเกิดขึ้น การพุ่งขึ้นมักจะทำหน้าที่เป็นการเคลื่อนไหวเพื่อพักฟื้นภายในช่วงการรวมตัวหรือการกระจายสินค้าในวงกว้าง

โซน $2,200–$2,300 กำลังทำหน้าที่เป็นจุดหมุนในขณะนี้ ก่อนหน้านี้เคยทำหน้าที่เป็นแนวรับในช่วงโครงสร้างปี 2024 และกำลังถูกทดสอบใหม่จากด้านล่างในขณะนี้ ความสามารถของตลาดในการรักษาระดับนี้จะกำหนดว่าการเคลื่อนไหวล่าสุดจะพัฒนาเป็นการกลับทิศของแนวโน้มหรือจางหายไปเป็นจุดสูงสุดที่ต่ำลงอีกครั้ง

ปริมาณการซื้อขายยังไม่ยืนยันความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง แม้ว่าการดีดตัวจากจุดต่ำสุดจะรุนแรง แต่การซื้อต่อเนื่องยังคงค่อนข้างเบาบางเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงแรงขับก่อนหน้า ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมที่ระมัดระวัง

การทะลุขึ้นเหนือ $2,600 จะเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอย่างเด็ดขาดและเปิดเส้นทางสู่ $3,000 การไม่สามารถรักษาระดับ $2,200 จะทำให้ Ethereum เผชิญกับแรงกดดันขาลงอีกครั้ง โดยมี $1,900 เป็นโซนแนวรับสำคัญถัดไป

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com