GENIUS Yasası: Kripto Çağında ABD Doları Hakimiyetinin Stratejik Konumlandırılması

30 Mayıs 2025MEXC

0m

Paylaş

ABD Senatosu, GENIUS Yasası (ABD Stabil Coinleri için Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Kurma Yasası) hakkında yapılan prosedür oylamasını ezici çoğunlukla kabul ettiğinde, bu karar hemen küresel finans piyasalarının dikkatini çekti. “GENIUS” olarak adlandırılan bu yasa, yüzeysel olarak stabil coinler için bir yasal çerçeve gibi görünse de, özünde dijital çağda ABD dolarının hakimiyetinde stratejik bir dönüşümü temsil ediyor. Bu yasa, para birimi ihraç etme hakkını yeniden tanımlamakla kalmıyor, aynı zamanda stabil coinleri ABD Hazine tahvillerine sıkı bir şekilde bağlayarak gizli ama güçlü bir finansal sistem oluşturuyor.

1. GENIUS Yasası Nedir?

GENIUS Yasası, stabil coinlerin ihracı ve dolaşımına odaklanmaktadır. Yasanın temel hükümleri şunlardır:

1) Rezerv varlık gereklilikleri: Stabil coin ihraççıları, nakit ve vadesi 90 gün veya daha kısa olan ABD Hazine tahvillerinde %100 oranında rezerv bulundurmalıdır.

2) Denetim şeffaflığı: İhraççılar, gerçek zamanlı olarak güncellenen zincir üstü rezerv kanıtı ile birlikte aylık üçüncü taraf denetim raporları sunmalıdır.

3) Piyasa erişimi: Yabancı stabil coinler, ABD'de bir tüzel kişilik kurmalı ve %20 risk rezervi bulundurmalıdır.

Temel hükümlerine bakıldığında, GENIUS Yasası'nın politika amacı basit risk kontrolünün ötesine geçmektedir. Stabil coin ihraççılarının ABD Hazine tahvillerini elinde bulundurmasını zorunlu kılarak, yasa doğrudan ABD doları ve Hazine tahvillerine yönelik yapısal talep yaratmaktadır. Bu talep, Hazine piyasasına yeni alıcılar kazandırmanın yanı sıra, doların küresel finansal sistemdeki konumunu da güçlendirmektedir.

2. Yasal Çerçeve İçinde Bir ABD Hazine Özümseme Stratejisi

Bu zorunlu bağlantı, ikili bir bağımlılık yaratmaktadır: hem itibari para destekli rezervler aracılığıyla kripto dünyasının "dolarizasyonunu" kontrol etmekte, hem de sürekli genişleyen ABD Hazine piyasası için yeni alıcılar sağlamaktadır.

Veriler, Çin ve Japonya gibi geleneksel büyük alıcıların elinde bulunan ABD Hazine tahvillerinin payının 2014 ile 2024 arasında %34'ten %26'ya düşerken, stabil coin ihraççılarının elinde bulunan miktarın son üç yılda %470 artarak 120 milyar dolara ulaştığını göstermektedir. Bu rakam, Belçika gibi bir ülkenin elinde bulunan tahvil miktarına eşittir. Bu, stabil coin ihraççılarının ve kuruluşlarının ABD Hazine piyasasının en önemli alıcılarından biri hâline geldiğini gösteriyor.

3. Stabil Coin - Hazine Ekosistemi ve Stabil Coinlerin Yasal Düzenlemelerindeki Gelişim

Stabil coinler ve ABD Hazine tahvilleri arasındaki bağlantı, gizli ancak güçlü bir ekosistem yarattı. 2025 Mayıs sonu itibarıyla, stabil coinlerin toplam küresel piyasa değeri 249,8 milyar doları aştı. Bunlar arasında, USDT (Tether) 152,7 milyar dolarlık dolaşım hacmiyle baskın bir konuma sahipken, onu 61,5 milyar dolarlık dolaşım hacmiyle USDC (Circle) izliyor.

Veriler, uyumlu stabil coinlerin 132 milyar dolarlık ABD Hazine tahvili tuttuğunu ve bu tutarın Hazine piyasasındaki günlük ortalama işlem hacminin %18'ini oluşturduğunu gösteriyor. Bu tutarın %67'si, vadesi üç aydan kısa olan kısa vadeli tahvillerden oluşuyor ve bu oran, devlet fonlarının tuttuğu %34'lük orandan önemli ölçüde yüksek. Kısa vadeli borçların bu yüksek oranı, stabil coinlerin piyasa değişikliklerine hızlı bir şekilde yanıt vermesini ve rezerv varlık yapısını ayarlamasını sağlıyor.

GENIUS Yasası'nın etkisiyle, stabil coin piyasası sadece ABD Hazine tahvilleriyle yakın bir ekosistem oluşturmakla kaldmadı, aynı zamanda yasal düzenlemelere uyum sürecinde "ikinci bir evrim" geçirdi. Stabil coin piyasasında açık bir yapısal farklılaşma ortaya çıkıyor:

1) Denetime tabi kesim: USDC ve PAX gibi stabil coinler, rezerv yapılarını hızla ayarlayarak kısa vadeli Hazine tahvili tutarlarını sırasıyla 32,4 milyar dolar ve 5,8 milyar dolara çıkardılar.

2) Gri bölge: Yurt dışında ihraç edilen euro stabil coin EURT, sadece üç ayda %142 artışla toplam 4,7 milyar dolarlık arz seviyesine ulaştı.

3) Teknik iyileştirmeler: Uyumlu stabil coinlerin %85'i, Hazine tahvillerinin vade tarihlerini itfa talebiyle algoritmik olarak eşleştirmek için "dinamik rezerv yönetim sistemleri" benimsedi.

Piyasa bu değişime kararlı adımlarla olumlu tepki verdi. 2025'in ilk yarısında, uyumlu stabil coinlerin işlem hacmi payı %68'den %79'a yükselirken, USDT gibi kısmen uyumlu olmayan ürünlerin pazar payı 9 puan düşüşle %58'e geriledi.

Standard Chartered, 2028 yılı sonuna kadar ABD dolarına endeksli stabil coinlerin dolaşımdaki piyasa değerinin 2 trilyon dolara çıkabileceğini öngörüyor. Citigroup'un analizi, "boğa piyasası" senaryosunda stabil coin piyasasının 2030 yılına kadar 3,7 trilyon dolara ulaşabileceğini gösteriyor. Bu, önümüzdeki birkaç yıl içinde stabil coin ihraççılarının birçok egemen ülkeden daha fazla ABD Hazine tahvili tutabileceği ve Hazine piyasasının önemli katılımcıları hâline gelebileceği anlamına geliyor.

4. Küresel Finansal Yapının Sessizce Yeniden Şekillenmesi

GENIUS Yasası'nın daha derin etkisi, finansal gücün küresel dağılımını yeniden yapılandırmak için stabil coinleri bir araç olarak kullanma biçiminde yatmaktadır.

1) Parasal egemenlik: El Salvador gibi ülkeler Bitcoin'i yasal ödeme aracı olarak kabul ederken, Afrika ve Latin Amerika'daki gelişmekte olan pazarlar sınır ötesi ödemeler için giderek daha fazla ABD doları cinsinden stabil coin kullanıyor. Veriler, 2024 yılında Afrika'da stabil coin işlem hacminin %400, Latin Amerika'da ise %300 arttığını gösteriyor. Geleneksel olarak SWIFT sistemi tarafından gerçekleştirilen sınır ötesi ödemelerin payı, özellikle küçük ve yüksek frekanslı işlemlerde stabil coinler tarafından erozyona uğruyor. Stabil coinlerin anında ödeme özelliği, onları havale ve uluslararası ticaret ödemeleri için popüler bir seçenek hâline getirdi.

2) Yasal düzenleme gücü rekabeti: Piyasa değeri 1 milyar doları aşan ihraççılar Merkez Bankası'nın denetimine tabi iken, daha küçük ihraççılar eyalet hükümetleri tarafından düzenlenmektedir. Bu kademeli düzenleme yapısı, inovasyona aşırı müdahaleyi önlerken etkili bir denetim sağlar. Yasal düzenleme kurumları, rezerv denetimleri ve kara para aklama önleme kuralları gibi araçlar aracılığıyla stabil coin ihraççılarını gerçek zamanlı olarak izlemektedir. Bu, küresel sermaye akışlarının şeffaflığını artırırken, gizlilik hakları konusunda da endişeleri artırdı.

3) Teknik standartların hakimiyeti: USDC ve USDT gibi önde gelen stabil coinler piyasada baskın bir paya sahiptir, bu da geliştiricilerin uygulama geliştirirken bu uyumlu stabil coinlere öncelik vermelerine neden olmaktadır. Bu piyasa yoğunlaşması, en büyük ihraççılara teknik standartlar üzerinde fiili kontrol sağlar. Sonuç olarak, yeni girenler yüksek teknolojik giriş engelleriyle karşı karşıya kalmaktadır.

5. Kripto Çağında Stratejik Güç Dinamikleri

GENIUS Yasası, para tarihinin önemli bir dönüm noktası olabilir. Bu yasa, ne basit bir düzenleyici yenilik ne de saf bir piyasa koruma biçimidir. Aksine, özenle tasarlanmış bir kurumsal dönüşümü temsil eder. Bu dönüşümde:

1) Amerika Birleşik Devletleri: Stabil coin mevzuatı aracılığıyla ABD, kripto piyasasını ABD Hazine tahvillerinin dağıtım ağına dönüştürürken, aynı zamanda teknolojiyi kullanarak küresel sermaye akışlarının gerçek zamanlı olarak izlenmesini sağlıyor. Hazine Bakanı Scott Bessent, dijital varlıkların önümüzdeki yıllarda ABD Hazine tahvillerine 2 trilyon dolarlık ek talep yaratabileceğini öngörüyor. Bu talep, Hazine piyasasına yeni alıcılar kazandırmanın yanı sıra, doların küresel finans sistemindeki konumunu da daha da güçlendiriyor.

2) Gelişmekte olan pazarlar: Stabil coin ödemelerinin kolaylığından yararlanırken, bu bölgeler para politikası özerkliğini kaybetme riskiyle karşı karşıyadır. Afrika ve Latin Amerika, stabil coinlerin yayılmasının ön cephesi hâline geldi. Buna karşılık, bazı merkez bankaları bir önlem olarak merkez bankası dijital para birimlerini (CBDC) araştırmaya başladı. Ancak, CBDC'lerin geliştirilmesi ve kullanıma sunulması zaman ve kaynak gerektirdiğinden, kısa vadede olgun stabil coin sistemleriyle rekabet etmek zordur.

3) Küresel yatırımcılar: Stabil coinler ABD Hazine tahvillerine giderek daha fazla bağlanırken, yatırımcılar yeni bir yatırım paradigmasıyla karşı karşıya kalıyor. Hazine tahvilleri stabil coinler için örtülü teminat görevi gördüğünden, geleneksel risk değerlendirme modellerinin temelden yeniden yapılandırılması gerekiyor. Tokenize edilmiş kısa vadeli Hazine tahvilleri ve zincir üzerinde sabit getirili protokoller gibi yenilikler, sabit getirili yatırımların mantığını yeniden şekillendiriyor. Yatırımcılar risk-getiri profillerini yeniden değerlendirmeli ve bu değişen piyasa ortamına uyum sağlamalıdır.

GENIUS Yasası'nın kabul edilmesi, ABD dolarının hakimiyetinin resmi olarak yeni 2.0 dönemine girdiğini işaret ediyor. Bu finansal rekabette, stabil coinler artık sadece kripto para birimlerinin bir kullanım alanı değil, geleneksel finans ile dijital dünya arasında bir köprü ve ABD'nin küresel parasal hakimiyetini sürdürmesi için önemli bir araç hâline geldi.

Teknoloji gelişmeye devam ettikçe ve piyasa olgunlaştıkça, stabil coinlerin gelecekteki finansal sistemde giderek daha önemli bir rol oynaması beklenmektedir. GENIUS Yasası'nın uygulanması, bu eğilimi gözlemlemek için önemli bir mercek görevi görecektir.

Küresel yatırımcılar için, MEXC gibi alım satım platformları, bu tarihi dönüşüme katılmak için hayati öneme sahip kapılar olacak ve yatırımcıların dijital para birimi çağının fırsatlarını yakalamalarına yardımcı olacak güvenli ve şeffaf bir alım satım ortamı sunacaktır.

Sorumluluk Reddi: Bu içerik, yatırım, vergi, hukuk, finans, muhasebe, danışmanlık veya diğer ilgili konular hakkında herhangi bir tavsiye sağlamaz ve herhangi bir varlığın satın alınması, satılması veya tutulması için tavsiye niteliği taşımaz. MEXC Learn, yalnızca referans amaçlı bilgi sağlar ve yatırım tavsiyesinde bulunmaz. Lütfen ilgili riskleri tam olarak anladığınızdan emin olun ve dikkatli bir şekilde yatırım yapın. Yapacağınız bütün yatırım faaliyetleri bu siteden bağımsızdır.