Analistler, YTD hisse senedi %60 düşmesine rağmen Strateji konusunda iyimser kalmaya devam ediyor

Strategy 今年遭受重創。MSTR 股票年初至今暴跌 60%，市值蒸發 730 億美元。但拋售潮並未動搖華爾街。

在追蹤該公司的 19 位分析師中，只有三位將其降級為賣出。其餘分析師仍堅持買入評級，有些甚至加倍下注。其中 12 位預期股價將飆升至 485 美元，較週一收盤價 189 美元上漲 150%。

最低估值來自總統資本的 Jeffrey Yu 和 Cantor Fitzgerald 的 Brett Knoblauch。他們認為股價將維持在 200 美元附近。但預測的下一個級別是 425 美元，而 Benchmark 的 Mark Palmer 更喊出 705 美元的目標價，幾乎是當前價格的 4 倍。

樂觀情緒並未消退。甚至一點都沒有。

Bitcoin 反彈推動看漲目標價

「在加密貨幣領域，一年就像一個世紀，很多事情都可能改變，」Palmer 在採訪中表示。這就是華爾街對波動性的押注。Bitcoin 曾在 2017 年、2022 年反彈，多頭認為它會再次重演。

這種將股票價值與單一數位資產掛鉤的方法，使 Strategy 處於一個奇特的領域。這類公司被稱為數位資產財庫（DATs），它們不像普通股票那樣被分析。

沒有真正的估值模型。股價只是隨著 Bitcoin 價格波動而浮動。保持極度看漲的 Palmer 表示，他對 Bitcoin 的目標價是到 2026 年底達到 225,000 美元。如果實現，Strategy 也會隨之飛漲。

在納斯達克 100 指數股票中，Strategy 擁有最大的當前價格與分析師目標價之間的上行空間。

在更廣泛的羅素 1000 指數中，它排名第三，僅次於 Viking Therapeutics 和 Aurora Innovation。為了說明這一點，羅素 1000 指數中的大多數股票交易價格僅比其中位數目標低 17%。Strategy 的差距則遠超圖表。

Saylor 的溢價隨著競爭增加而縮小

該公司的瘋狂之旅始於 2020 年 8 月，當時 Michael Saylor 將 Strategy 從企業軟體轉向 Bitcoin。投資者迅速湧入。六個月內股價飆升 600%。在某個時點，該股票以 Bitcoin 價格 2.5 倍的溢價交易；人們通過 Strategy 接觸比特幣的成本比直接購買比特幣還高。

然後模仿者出現了。新的 DATs 到處湧現。隨之而來的是 Strategy 的溢價被壓縮。現在已降至 1.2 倍，因為上市加密貨幣敞口市場已趨於飽和。

這種侵蝕是 Monness, Crespi, Hardt & Co. 分析師 Gus Gala 在四月將 Strategy 評級下調至賣出的原因。他認為它不會進入標普 500 指數，也不相信它會獲得投資級信用評級。標普全球評級在十月給予其 B- 垃圾級評級。但在股票暴跌後，Gala 在十一月將其升級為中性。

「股票銷售、融資和承銷繼續進行有著豐厚的經濟激勵，」Gala 說。「但需求就是需求，我認為這就是你所看到的情況。」

Gala 不期望回到舊的溢價水平。「它是否會回到兩倍溢價？可能在某個時點會，大概在下一個週期的頂峰附近。但這是否是一個可持續的最終狀態？我不這麼認為。」

即使是下調目標價的公司仍然看好前景。Bernstein 週一將其價格預估下調 25%。Cantor Fitzgerald 上週將其下調 59%。但兩家公司仍認為股價將從目前水平上漲。

Strategy 可能正在流血，但多頭並未離場。截至發稿時，Bitcoin 交易價格為 93,844 美元。

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