Публічно торговані BTC-майнери продали більше в Q1 2026, ніж за весь 2025 рік

Публічно торговані Bitcoin-майнери продали більше BTC у 1 кварталі 2026 року, ніж за всі чотири квартали 2025 року, що сигналізує про новий тиск на сектор, оскільки економіка майнінгу стає жорсткішою. The EnergyMag повідомляє, що оператори, включаючи MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific та Bitdeer, ліквідували разом понад 32 000 BTC у першому кварталі, квартальний рекорд, який затьмарює попередні розпродажі під час ведмежого ринку.

Квартальний підсумок також виділяється на тлі падіння прибутковості, оскільки хешпрайс — показник, що поєднує витрати на безпеку мережі з потенціалом доходу майнерів — дрейфує до нижньої межі прибутковості для багатьох операторів. Дані Hashrate Index показують поточний хешпрайс приблизно $33 за PH/s на день, близько до межі беззбитковості $35 за PH/s на день для старого майнінгового обладнання, що підкреслює постійний тиск на маржу в секторі. Поєднання падіння хешпрайсу та зростання витрат на електроенергію штовхнуло деяких майнерів у збиткову зону, при цьому CoinShares відзначає, що близько 20% майнінгової індустрії працюють нижче беззбитковості на основі грошових витрат.

Ключові висновки

• Публічно торговані майнери ліквідували понад 32 000 BTC у 1 кварталі 2026 року, новий квартальний рекорд, який перевищує їхній сукупний розпродаж за весь 2025 рік.
• Хешпрайс знаходиться близько $33 за PH/s на день, поблизу порогу беззбитковості для багатьох операторів, що створює тиск на маржу, особливо для старого обладнання.
• За оцінками, 20% майнерів є збитковими на поточних рівнях хешпрайсу, що підкреслює розширення розриву прибутковості в секторі.
• Власники Bitcoin-скарбниць та корпоративні покупці розходяться з продажами майнерів, при цьому Strategy, як повідомляється, збільшує покупки BTC під час падіння ціни; співзасновник Майкл Сейлор сигналізував про продовження накопичення.

Рекордні ліквідації майнерів змінюють ландшафт економіки майнінгу

Квартальний розпродаж публічними майнерами відзначає помітний зсув у 2026 році, при цьому The EnergyMag посилається на понад 32 000 BTC, переміщених з балансів у 1 кварталі. Ця цифра затьмарює 20 000 BTC, проданих протягом 2 кварталу 2022 року — періоду, пов'язаного з колапсом Terra-Luna та серйозним ведмежим крипторинком — і встановлює новий еталон того, скільки BTC майнери ліквідують за один період. Масштаб має значення, оскільки він підкреслює крихкість бізнес-моделі, яка все ще пристосовується до нижчих доходів на видобуту монету та вищих витрат на енергію, навіть коли конкуренція посилюється з приєднанням більш ефективно керованих установок до мережі хешів.

Аналітики кажуть, що сплеск продажів відображає як скорочення маржі, так і зміну потреб у капіталі. Оскільки майнери прагнуть покрити операційні витрати, зростання мережі через розширення хешрейту тисне на економіку маржинального виробництва. Звіт The EnergyMag підкреслює, що навіть при зростанні хешрейту більша частина грошових потоків може бути спрямована на обслуговування боргу, електроенергію та утримання обладнання, а не на довгострокові стратегії скарбниці.

Динаміка хешпрайсу та стиснення прибутковості

Хешпрайс є критичним випереджаючим індикатором для майнерів, оскільки він безпосередньо пов'язує вартість захисту мережі Bitcoin з потенціалом доходу. Дані Hashrate Index показують хешпрайс близько $33 PH/s на день, рівень, який багато операторів прирівнюють до порогу беззбитковості приблизно $35 PH/s на день, залежно від віку обладнання та витрат на енергію. Ця близькість до беззбитковості достатня, щоб схилити рішення до ліквідації для установок з низькою потужністю, і це допомагає пояснити, чому навіть помірні падіння цін або зростання вартості енергії можуть викликати коригування балансу.

Звіт CoinShares про майнінг Bitcoin за 1 квартал 2026 року відображає стрес, з яким стикається сектор: на поточних рівнях хешпрайсу близько однієї п'ятої майнінгової індустрії виявляється збитковою. У поєднанні з постійним конкурентним тиском — зростання хешрейту означає більше конкурентів за ті самі блокові винагороди — розрахунки для операторів, що залишаються, стають все більш консервативними. На практиці майнери з вищими операційними витратами або старим обладнанням стикаються з перспективою глибшої консолідації, оскільки слабші гравці виходять з поля або переорієнтовуються на інші напрямки бізнесу.

Динаміка скарбниць розходиться: майнери продають, покупці скарбниць накопичують

Поки майнери продавали рекордні обсяги BTC, серед власників Bitcoin-скарбниць зберігається протилежна тенденція. CryptoQuant відзначає тривале зниження загальної кількості BTC, що утримуються майнерами, показника "Резерв майнерів", який знизився з приблизно 1,86 мільйона BTC наприкінці 2023 року до приблизно 1,8 мільйона BTC на момент публікації. Ця динаміка підкреслює фундаментальну напругу: майнери часто ліквідують активи для фінансування операцій, тоді як незалежні власники скарбниць та корпоративні покупці накопичують, змінюючи баланс попиту та пропозиції впродовж циклів.

Паралельно корпоративні покупці продовжували додавати BTC до своїх скарбниць, навіть коли ціни коливаються. Strategy, найбільша компанія зі скарбницею Bitcoin за профілем, неодноразово описувалася як чистий покупець. Майкл Сейлор, співзасновник Strategy, цього тижня просигналізував про подальші покупки, коли BTC відкотився від локального максимуму близько $73 000, написавши в соціальних мережах, що інвестори повинні "мислити масштабніше" і вказавши на тривалу модель накопичення BTC Strategy з часом. Такі вказівки підкріплюють широке розходження між короткостроковими потребами майнерів у ліквідності та довгостроковими стратегіями накопичення покупців скарбниць.

Оцінка CoinShares додає нюанси до картини: навіть коли майнери з широкою маржею стикаються з постійним тиском витрат, розподіл капіталу сектора залишається контрастним — з прискореною покупкою скарбницями з одного боку та спокійними, але обмеженими грошима виробниками з іншого. Більш широке значення полягає в тому, що хоча ліквідації виробників можуть тимчасово знизити ціну та настрої, стратегічні покупці та менеджери резервів можуть діяти як противаги, потенційно стабілізуючи попит під час спадів.

Що далі для майнерів та інвесторів

Дивлячись вперед, кілька факторів визначать траєкторію прибутковості майнінгу та здоров'я сектора. Перший — це траєкторія ціни BTC; суттєве відновлення розширить розрив між поточним хешпрайсом та беззбитковістю, дозволяючи маржинальним операторам стабілізуватися або розширитися. Другий — це темп зростання хешрейту, який впливає на конкурентний ландшафт та блокові винагороди для всіх майнерів. По-третє, макроенергетичні витрати залишаються значущим драйвером операційних витрат, особливо для старих об'єктів або регіонів з високими цінами на електроенергію.

Дослідники галузі, включаючи CoinShares, попередили, що якщо BTC не зможе суттєво відновитися в найближчій перспективі, капітуляція серед операторів з вищими витратами може прискоритися в першій половині 2026 року. Ця можливість підкреслює крихкість сектора, який залежить від делікатного балансу енергетичної економіки, ефективності обладнання та динаміки цін BTC. Тим часом покупці скарбниць, схоже, готові продовжити покупки, якщо волатильність цін збережеться, розвиток, який може створити противагу розпродажам майнінгу з часом.

Читачам слід стежити за тим, як розвивається квартальний ритм ліквідацій майнерів у 2 кварталі 2026 року, і чи посилиться або послабшає хешпрайс, коли нові майнери розгортають більш ефективні установки. Будь-який зсув у балансі між продажами майнерів та покупками скарбниць дасть підказки про те, як сектор проходить наступний великий ціновий цикл і чи можна поглинути нові потужності без виникнення подальших труднощів в економіці майнінгу.

Ця стаття була спочатку опублікована як Публічно торговані BTC-майнери продають більше в 1 кварталі 2026 року, ніж за весь 2025 рік на Crypto Breaking News – ваше надійне джерело криптоновин, новин Bitcoin та оновлень блокчейну.