Відкритий інтерес Bitcoin впав на $3 млрд, оскільки делевередж BTC виявляє крихку ринкову структуру

TLDR:

• Відкритий інтерес Bitcoin впав з $27 млрд до $24 млрд, що відображає масове закриття лонг позицій на ринку деривативів. 
• Ставки фінансування залишалися злегка позитивними, підтверджуючи, що шорти не ведуть поточну фазу корекції ціни BTC. 
• Годинні дані теплової карти не показали значних зон ліквідності, що вказує на потік капіталу, а не на полювання за ліквідністю. 
• Аналітик Кармело Алеман зазначив, що зниження ціни BTC є наслідком попередньої структурної слабкості, а не новим ведмежим тригером.

Відкритий інтерес Bitcoin різко знизився, привертаючи увагу до слабкого структурного фундаменту ринку. Ончейн аналітик Кармело Алеман зазначив, що недавній відкат ціни BTC узгоджується з помітним падінням експозиції деривативів.

Відкритий інтерес впав приблизно з $27 млрд до $24 млрд. Ця модель відображає закриття лонг позицій та прогресивне делевериджування, а не агресивний продаж. Дані підтверджують, що попереднє зростання не мало реального спотового попиту і значною мірою було побудоване на позиціях з кредитним плечем.

Зниження ціни BTC пов'язане з делевериджуванням деривативів

Недавня корекція Bitcoin безпосередньо пов'язана зі структурою ринку, насиченою деривативами. Алеман раніше висловлював занепокоєння, що бичачий рух не має структурної послідовності.

Зростання було підживлене ф'ючерсною активністю, а не справжнім попитом на спотовому ринку. Недавня поведінка ринку з тих пір чітко підтвердила цю попередню оцінку.

Падіння відкритого інтересу з $27 млрд до $24 млрд відображає повний масштаб розмотування. Лонг позиції закривалися стабільними темпами, знижуючи загальну експозицію деривативів.

Цей процес не вказує на агресивний ведмежий тиск з боку продавців у шорт. Натомість він відображає поступові, загальноринкові зусилля зі зменшення експозиції з кредитним плечем.

Аналіз теплової карти на годинному таймфреймі додає додатковий контекст до руху ціни. На основі візуальних даних TradingDifferent не було виявлено значних суміжних зон ліквідності в цій області.

Це виключає полювання за ліквідністю або зачистки стоп-лосів як основний драйвер цього руху. Тому цінова дія відображає потік капіталу, а не спрямований тиск з будь-якої сторони.

Алеман, верифікований учасник на CryptoQuant, зазначив, що цей результат можна було передбачити. Рух, побудований на деривативах, має тенденцію втрачати послідовність, коли починає знижуватися кредитне плече.

Зниження ціни не є коренем проблеми, а наслідком попередньої крихкості. Слабкий структурний фундамент вже існував до того, як почала матеріалізуватися корекція.

Додатна ставка фінансування сигналізує про зменшення ризику, а не про ведмежий контроль

Ставки фінансування залишалися злегка позитивними навіть під час того, як ціна Bitcoin продовжує відкочуватися. Це важлива точка даних при оцінці того, хто веде поточний ринковий рух.

Додатна ставка фінансування показує, що лонг-трейдери все ще сплачують шорт-трейдерам невелику періодичну комісію. Шорти не є домінуючою силою, що штовхає ціни нижче на цьому етапі.

Алеман зазначив, що ринок не атакує вниз. Радше учасники колективно вирішують зменшити свою експозицію деривативів впорядкованим способом.

Немає доказів скоординованої шорт-агресії, що рухає поточну фазу. Корекція більше узгоджується з дисциплінованим делевериджуванням, ніж з формуванням нового ведмежого тренду.

Годинні дані теплової карти також підтримують це більш нейтральне прочитання структури ринку. Без значних кластерів ліквідності поблизу ціна має тенденцію дрейфувати нижче виваженим, методичним чином.

Різкі, реактивні рухи, типові для ринків, керованих ліквідністю, здебільшого відсутні тут. Це підсилює думку, що потік капіталу, а не цільовий продаж, керує поточною фазою.

Скорочення відкритого інтересу Bitcoin очищує надлишкове кредитне плече, що накопичилося під час попереднього зростання. Коли цей процес завершиться, ринок може знайти більш стабільний структурний фундамент.

Аналіз Алемана безпосередньо пов'язує поточну корекцію з раніше виявленою слабкістю структури ринку. Зниження ціни відображає наслідок цієї крихкості, а не новий ведмежий каталізатор.

Пост Bitcoin Open Interest Falls $3B as BTC Deleveraging Exposes Fragile Market Structure вперше з'явився на Blockonomi.