Bitcoin може швидко досягти нового історичного максимуму після вирішення квантової проблеми, каже засновник Capriole

Засновник Capriole Investments Чарльз Едвардс каже, що Bitcoin може бути готовий до різкого зростання ціни, якщо мережа продемонструє відчутний прогрес у сфері пост-квантового захисту. Виступаючи на подкасті Bitcoin Suisse AG разом із Домініком Вайбелем та Лукою Гносом, Едвардс стверджував, що нещодавнє відставання Bitcoin, слабкий настрій ринку та інституційна нерішучість свідчать про те, що квантовий ризик вже частково відображений у ринку.

Едвардс охарактеризував поточну ситуацію як одну з найсильніших зон можливостей для Bitcoin за останні місяці, але з важливим застереженням. На його думку, Bitcoin «повністю змінив сценарій» після дев'ятимісячного спадного тренду, демонструючи відносну силу порівняно з акціями та золотом, навіть попри збереження підвищених геополітичних ризиків, занепокоєнь на нафтовому ринку та макроекономічної невизначеності.

«Bitcoin, який перебував у масивному спадному тренді останні дев'ять місяців, повністю змінив сценарій за останні два-три тижні», — сказав Едвардс. «Це дуже сильні сигнали, які, за моїм досвідом, зазвичай трапляються лише раз на кілька років».

Квантовий ризик тепер займає центральне місце для Bitcoin

Центральна змінна, за словами Едвардса, — це вже не традиційний чотирирічний цикл, пропозиція майнерів або навіть короткострокова макроволатильність. Головне питання — чи зможе Bitcoin продемонструвати реальний рух у бік квантово-стійких підписів до того, як вікно сприйнятої загрози звузиться ще більше.

Едвардс зазначив, що залишається конструктивним щодо Bitcoin як інвестиції, оскільки актив вже зазнав значної Знижки. Проте він відверто висловився про довгостроковий ризик, якщо контриб'ютори Bitcoin Core та ширша екосистема продовжуватимуть розглядати квантову безпеку як віддалену проблему.

«Я конструктивний і оптимістичний з точки зору інвестора, тому що у нас була така велика Знижка», — сказав він. «Сьогодні ризик повністю врахований у ціні і навіть більше. Для мене це означає, що зараз — хороша можливість у короткостроковій перспективі».

Однак ця можливість є умовною. Едвардс висловив занепокоєння тим, що поточні криптографічні припущення Bitcoin можуть стати актуальною ринковою проблемою до того, як мережа завершить тривалий процес розробки, погодження та впровадження пост-квантових оновлень.

«Якщо ми нічого не зробимо протягом двох років, у мене, мабуть, не буде жодного Bitcoin», — сказав Едвардс. «На частину цих речей є часовий ліміт».

Едвардс розкритикував те, що він вважає самозаспокоєністю серед частини спільноти розробників Bitcoin. Хоча він визнав, що певну підготовчу роботу було виконано, зокрема є посилання на BIP 360, він стверджував, що Bitcoin досі не має конкретного шляху міграції для пост-квантових підписів та монет, які можуть залишатися вразливими.

«Деякі з найбільших основних розробників нещодавно сказали, що це навіть не входить у наші 100 головних пріоритетів», — сказав Едвардс. «А я просто думаю: як? Для мене це єдиний пріоритет, який повинен мати Bitcoin. Більше нічого не важливо».

Він зазначив, що технічна проблема вирішувана, але не тривіальна. Пост-квантові схеми підписів можуть бути більшими, що ставить питання щодо простору блоків, пропускної здатності, міграції гаманців та поводження з неактивними монетами. Едвардс також звернув увагу на невирішену проблему втрачених монет, включно зі старішими виходами, які можуть стати вразливими, якщо достатньо потужні квантові комп'ютери з'являться до загальномережевого переходу.

Його базовий сценарій не передбачає провалу Bitcoin. Натомість він очікує зростаючого тиску з боку інституцій, роботи Ethereum над квантовою готовністю та компаній, зосереджених на Bitcoin, що врешті-решт змусить до прогресу. Він охарактеризував будь-який чіткий сигнал від провідних контриб'юторів Bitcoin Core про те, що квантова стійкість стає серйозним пріоритетом, як потенційний каталізатор.

«Щойно з'явиться будь-який прогрес у впровадженні коду для вдосконалення Bitcoin, я думаю, ми переоцінимо його вище і цей ризик зникне», — сказав Едвардс. «Якщо ми отримаємо прогрес у квантовому напрямку, я думаю, ми дуже швидко можемо побачити новий історичний максимум. Якщо ні — можливо, не побачимо».

Метрики Bitcoin сигналізують про цінність

Окрім квантового питання, Едвардс зазначив, що кілька метрик Capriole вказують на те, що Bitcoin торгується у зоні глибокої цінності. Він навів модель енергетичної вартості Capriole, яка, за його словами, визначила справедливу вартість Bitcoin приблизно на рівні $115 000, що означало приблизно 43% Знижку на момент обговорення. Він також вказав на знижені показники таких метрик, як dynamic range NVT, Yardstick, MVRV Z-score та індикатори, пов'язані з майнерами.

Тим не менш, Едвардс наголосив, що метрики майнінгу мають менше значення, ніж раніше. У його системі інституційний попит від ETF та казначейських компаній став домінуючою силою попиту та пропозиції. Він сказав, що інституційні покупки нещодавно знову стали позитивними, тоді як пропозиція довгострокових власників починала зростати після тривалого періоду продажів.

Це поєднання, на його думку, узгоджується з виснаженням продавців. Це також допомагає пояснити, чому Bitcoin тримається попри слабкий настрій ринку.

У короткостроковій перспективі Едвардс вказав на $71 000 як на ключовий рівень і сказав, що Bitcoin може рухатися до $80 000–$82 000, якщо поточна сила збережеться. Тижневе або місячне закриття нижче $71 000, за його словами, поставить під сумнів цей сценарій.

На момент публікації BTC торгувався на рівні $77 629.