Пропозиція класу акцій вільної зони DWTC "встановлює новий галузевий стандарт"

• Доступний ширший спектр класів акцій
• Акції засновників, обмежені та багаторівневі опціони на акції
• 'Каталізатор для ширшої бізнес-спільноти'

Зростаюча конкуренція за залучення міжнародного бізнесу та талантів спонукає вільні економічні зони Перської затоки розробляти складні пропозиції, щоб виділитися серед інших. 

Деякі з них зміцнюють свої регуляторні інструменти та узгоджують їх із глобальними бізнес-режимами, щоб привабити компанії, які шукають прозорості, гнучкості та свободи для інновацій. 

Цього місяця Дубайський центр світової торгівлі (DWTC) став однією з небагатьох вільних зон в Еміратах, яка дозволяє компаніям випускати різноманітні класи акцій, підвищуючи їхню фінансову гнучкість. Інші дві зони, які це роблять, — це Дубайський міжнародний фінансовий центр (DIFC) та Глобальний ринок Абу-Дабі (ADGM), що керуються загальним правом. 

Згідно з рамковою структурою множинних класів акцій, запущеною Управлінням Дубайського центру світової торгівлі, компанії, зареєстровані в DWTC, можуть випускати ширший спектр класів акцій, окрім традиційних звичайних акцій, на основі яких структуровані багато компаній. 

Це можуть бути привілейовані акції, акції засновників, обмежені акції та багаторівневі структури, такі як акції класу A, B, C або D. Кожен клас пропонує різні права, привілеї та витрати, пов'язані з правами на дивіденди, право голосу, захист у разі ліквідації чи інших корпоративних проблем, а також умови передачі, викупу чи конвертації акцій. 

Управління DWTC заявило, що "надає компаніям інструменти для залучення інвестицій від зацікавлених сторін з різними схильностями до ризику" та для прийняття структур, які підтримують їхні довгострокові плани зростання. 

Зокрема, ця структура може захистити довгострокове бачення засновників, підтримати сімейні офіси в процесі планування наступності та надати стимули для талантів, дозволяючи компаніям пропонувати компенсацію на основі акцій. 

Однак звичайні акції продовжуватимуть служити класом за замовчуванням для більшості компаній у вільній зоні, додали вони. 

'Новий галузевий стандарт'

"DWTC встановлює новий галузевий стандарт для реструктуризації капіталу в регіоні", — сказав Абдалла Аль Банна, віце-президент з регуляторних операцій вільної зони в Управлінні DWTC. 

"Ця структура є не лише віхою для нашої вільної зони, але й каталізатором для ширшої бізнес-спільноти, зміцнюючи роль Дубая як прогресивного, глобально конкурентоспроможного напрямку для підприємництва та інновацій". 

Юристи, економісти та бізнес-консультанти в ОАЕ високо оцінили цей крок, описуючи його як розумний спосіб підвищення конкурентоспроможності вільної зони та підвищення її міжнародного профілю.

DWTC

"Це розумний крок, щоб спробувати випередити інших", — сказав Скотт Кернс, керуючий директор корпоративної консультаційної групи Creation Business Consultants. Серед іншого, група консультує іноземні компанії, які створюються в ОАЕ. 

"Тут є понад 60 юрисдикцій, і вибір між ними є складним. ADGM і DIFC раніше були єдиними місцями, які пропонували структуру з кількома класами акцій, тому поставити себе в цей ряд і довести, що вони пропонують продукт, який виходить за рамки стандарту, — це фантастичне досягнення". 

Рано чи пізно, додав Кернс, інші вільні зони наздоженуть їх, і це стане більш рівним ігровим полем. "Але цей крок, ймовірно, приверне значний потік [до DWTC] протягом наступних 12-18 місяців". 

Привабливість для технологічних компаній та керуючих активами

Типи бізнесу, для яких цей крок буде найбільш привабливим, — це молоді та нові підприємства в технологічній або суміжних галузях, багато з яких прагнуть залучити свіжі таланти та інвестиції та надати працівникам частку в бізнесі, щоб заохотити довгострокові зобов'язання, сказав Кернс. 

Крок Управління DWTC "чудово поєднується з його бажанням залучити передові технології, блокчейн та інші цифрові компанії". 

Images supplied

Ця структура також може бути привабливою для нещодавньої хвилі керуючих активами, які відкривають свої представництва в ОАЕ, сказав Азад Зангана, керівник макроекономічного аналізу GCC в консалтинговій компанії Oxford Economics. 

"Ця нова гнучкість, що запроваджується для класів акцій, допоможе залучити більше власників та керівників вищої ланки до розміщення в DWTC", — сказав він.

"Наприклад, зміни дозволяють використовувати золоті акції, які власники люблять використовувати для захисту своєї власності, а також опціони на акції для стимулювання керівників та персоналу".

"Індустрія управління активами особливо любить використовувати довгострокові схеми опціонів на акції, щоб краще узгодити стимули, що пропонуються керуючим фондами та аналітикам, з довгостроковими цілями клієнтів".

Управління DWTC, можливо, побачило величезне зростання кількості керуючих активами та хедж-фондів, які створюються в ADGM та DIFC в останні роки, і хоче конкурувати, сказав Зангана. 

Диференційовані пропозиції класів акцій можуть бути корисним способом залучення капіталу в поточному середовищі з високими процентними ставками, оскільки вони дозволяють керівникам компаній зберігати певний контроль, шукаючи інвестиції, за словами Джеймса Свонстона, старшого економіста з Близького Сходу та Північної Африки в консалтинговій компанії Capital Economics. 

Цей крок не є революційним з регуляторної точки зору, і іншим вільним зонам Перської затоки буде відносно легко наслідувати його, додав він. 

"Однак це просуває DWTC далі на шляху до відображення західних економік для залучення іноземних інвестицій та глобальних талантів, у той час як конкуренти, такі як Саудівська Аравія, все ще працюють над тим, як зміцнити основні закони, пов'язані з іноземною власністю та банкрутством, які ОАЕ вже має на місці".

За словами Кернса, це також може бути дешевшим способом структурування вашого бізнесу, ніж те, що роблять багато компаній ОАЕ, а саме мати холдингову компанію в DIFC або ADGM, яка користується перевагами міжнародної юрисдикції загального права та її судової системи, плюс операційні дочірні компанії в інших вільних зонах, більш відповідних їхній діяльності. 

DWTC

Щоб заохотити впровадження, потрібно буде елемент навчання бізнесу, щоб вони повністю розуміли доступні опції та переваги, які вони пропонують, сказав Кернс. 

Коли структура закріпиться, люди будуть спостерігати, як вона впроваджується і який рівень впровадження, за словами Меліси Форбс-Міранди, партнера з M&A, корпоративного та комерційного права в юридичній фірмі Stephenson Harwood, що базується в Дубаї.  

"Йдеться про повний пакет, який пропонує вільна зона, а не лише про те, що вона дозволяє диференційовані акції", — сказала вона.

DWTC вже є видатною шанованою вільною зоною, однією з найстаріших в еміраті — і вона еволюціонувала від підтримки виставкового майданчика та пов'язаних з ним підприємств до ряду компаній, що охоплюють кілька секторів. 

Робота з юрисдикціями загального права

Те, що ще більше зміцнило б пропозицію, сказала вона, — це наявність у DWTC власної судової системи, яка б розглядала суперечки між акціонерами та інші суперечки, що виникають для підприємств, зареєстрованих у вільній зоні. 

Хоча це малоймовірно, нещодавня угода між DIFC та Jafza (Управління вільної зони Джебель Алі) вказує на те, як вільні зони могли б працювати з юрисдикціями загального права для поглиблення своєї привабливості. 

Згідно із заявою цих двох організацій у жовтні, угода спрямована на встановлення рамок, які сприяють "операціям у подвійній зоні" для компаній Jafza.  

Портові та логістичні підприємства могли б прийняти передові юридичні та фінансові платформи DIFC для структурування капіталу, доступу до фінансових послуг та планування довгострокової спадщини, одночасно виробляючи, зберігаючи та розповсюджуючи товари в Jafza, сказали вони. 

Це цікаве узгодження, але незрозуміло, як це працюватиме на практиці, сказала Форбс-Міранда. 

DWTC перебуває в напруженому періоді: плануються масштабні розширення Дубайського виставкового центру в Expo City. Минулого року юрисдикція вільної зони була розширена до сусіднього багатофункціонального комплексу One Za'abeel. 

У цьому контексті структура з кількома класами акцій є останнім елементом стратегії DWTC для підтримки своєї конкурентоспроможності, оскільки вона дивиться на свій наступний етап зростання. 

Дізнатися більше

Натисніть тут для отримання додаткової інформації про вільну зону Дубайського центру світової торгівлі.