Ринок прогнозів Polymarket наразі наймає внутрішню команду маркет-мейкерів, яка буде торгувати безпосередньо проти клієнтів — зміна, яка може розмити межі між ринком прогнозів і традиційною букмекерською конторою.
За даними Bloomberg, компанія нещодавно спілкувалася з трейдерами та спортивними букмекерами щодо створення нового відділу, посилаючись на людей, знайомих із ситуацією. Цей крок наслідує подібний крок конкурента Kalshi, який захищав свою власну внутрішню торгову команду як спосіб покращити ліквідність та користувацький досвід.
Однак на практиці найм зовнішніх маркет-мейкерів цілком можливий, що викликає питання щодо справжньої мотивації Polymarket. Рішення, здається, менше зосереджене на вдосконаленні продукту і більше на генеруванні доходу.
"Вони не стягують комісії. Вони не заробляють гроші. Вони хочуть знайти спосіб монетизації", — сказав CoinDesk Гаррі Крейн, професор статистики в Університеті Рутгерса.
Крейн сказав, що Polymarket планує пропонувати парлеї через протокол RFQ, при цьому внутрішній відділ буде встановлювати ціни та підбирати ці ставки.
"Це вимагає значного капіталу для підтримки і також надає суттєву перевагу для дому, якщо виконується правильно", — сказав він. "Я думаю, що це недалекоглядно і в кінцевому підсумку помилка, але час покаже".
Невеликий потік доходу з надмірними ризиками
Крейн також поставив під сумнів фінансову логіку цієї стратегії.
"Враховуючи величезні оцінки, це не є життєздатною стратегією монетизації, якщо це є метою", — сказав він. "Припускаючи, що торговий відділ є прибутковим — що далеко не гарантовано — сума, яку він може заробити, є мізерною порівняно з його оцінкою".
Що ще важливіше, Крейн попередив, що компанія не може дозволити собі, щоб відділ був занадто прибутковим.
"Компанія не повинна хотіти, щоб внутрішня торгова команда була занадто прибутковою, оскільки це створить значні PR-проблеми та можливі юридичні проблеми", — сказав він. "Просто подивіться на колективний позов проти Kalshi за те, що вони роблять те саме. Цей позов здається на 100% безпідставним, але оптика та PR не є позитивними".
Крім юридичних ризиків, Крейн стверджував, що цей крок підриває стратегічну ідентичність Polymarket. "Це зменшує можливість Polymarket відрізнятися від конкуренції, і воно присвячує ресурси та увагу чомусь, що однозначно не є тим, що привело компанію до цього моменту".
Зсув у бік моделі букмекерської контори
Ця зміна робить Polymarket схожим на букмекерську контору, де користувачі фактично торгують проти дому, а не проти інших гравців. У букмекерській конторі внутрішні трейдери встановлюють ціни і вбудовують віґоріш — зазвичай надаючи оператору перевагу в 5%–10%.
Вихід Polymarket на цю територію може створити конфлікт інтересів і стурбувати гравців, які приєдналися до ринків прогнозів саме тому, що вони не були букмекерськими конторами. Ринки більше не відображатимуть колективну мудрість трейдерів, а натомість рішення щодо ціноутворення внутрішнього відділу Polymarket.
Це також ризикує підірвати репутацію Polymarket як барометра ймовірностей реального світу. Ця репутація була ключовим двигуном його швидкого зростання під час виборчого циклу в США 2024 року, коли новинні видання регулярно цитували Polymarket поряд з даними опитувань, підвищуючи його легітимність у мейнстрімі.
Розмиття меж і виникнення питань
Крейн сказав, що порівняння з букмекерською конторою применшує проблему.
"Чи розмиває це межу між ринком прогнозів і традиційною букмекерською конторою? Так, але це гірше, ніж це", — сказав він. "У букмекерській конторі добре зрозуміло, що книга є контрагентом і буде використовувати будь-яку інформацію, яку може, щоб отримати перевагу над своїми клієнтами. Біржі повинні бути іншими".
"Але поки на біржі є внутрішні або привілейовані учасники, завжди будуть підозри, що вони отримують несправедливу перевагу", — додав Крейн, вказуючи на нещодавню суперечку в NoVig, яка анулювала ряд виграшних ставок, тому що її внутрішній маркет-мейкер був програшним контрагентом.
Введення внутрішнього відділу також піднімає операційні та етичні питання, що нагадують динаміку FTX-Alameda. До якої кількості даних про потік замовлень або час депозиту матиме доступ відділ? Чи може він торгувати перед потоками клієнтів? Чи він просто розміщуватиме ліквідність і збиратиме спред, як стверджують деякі біржі?
Ризик для бренду та довіри
Хоча маркет-мейкінг може створити новий потік доходу, цей зсув загрожує сприйняттю нейтральності та довіри, які допомогли Polymarket стати відомим. Компанія не відповіла негайно на запит CoinDesk щодо коментаря.
Відкладаючи питання справедливості, Крейн вважає, що стратегія просто помилкова.
"Це погане бізнес-рішення, яке перетворює платформу, яка раніше відчувалася дуже новою та відмінною, і натомість робить її схожою на всіх інших", — сказав він.
Source: https://www.coindesk.com/business/2025/12/05/polymarket-hiring-in-house-team-to-trade-against-customers-here-s-why-it-s-a-risk
