Співзасновник Jupiter ставить під сумнів викуп JUP після витрати $70 млн

Основне припущення токеноміки криптовалют відкрито ставиться під сумнів всередині DeFi екосистеми Solana: чи мають викупи значення досі?

Це питання зараз у центрі уваги Jupiter, після того як співзасновник Siong Ong публічно поставив під сумнів, чи принесла тривала програма викупу JUP біржі будь-яку відчутну користь. Замість того, щоб захищати цю політику, Ong запропонував спільноті розглянути можливість повної відмови від неї.

Його аргумент був прямолінійним. За минулий рік Jupiter витратив понад $70 мільйонів на викуп JUP, проте токен не відреагував жодним значущим чином. З точки зору Ong, ці гроші могли бути краще використані для розвитку самої платформи – залучення користувачів, підвищення ліквідності та посилення стимулів для активних трейдерів замість скорочення пропозиції токенів.

Від фінансового інжинірингу до мислення, орієнтованого на зростання

Модель викупу Jupiter не була незначним експериментом. З початку минулого року протокол виділяв 50% свого доходу на купівлю JUP на відкритому ринку та блокування цих токенів на три роки. Логіка була простою: більше використання дорівнює більшому доходу, що дорівнює меншій кількості токенів в обігу.

Тепер Ong, схоже, не переконаний, що цей цикл все ще працює в поточних ринкових умовах. Замість того, щоб продовжувати "оптимізувати пропозицію", він запропонував переспрямувати цей капітал на розширення, стверджуючи, що прийняття та використання зрештою визначають, чи має токен довгострокову цінність.

Засновники в інших місцях приходять до подібних висновків

Коментарі Ong не були зроблені ізольовано. Він прямо вказав на паралельне рішення Amir Haleem з Nova Labs, який нещодавно заявив, що його команда відмовляється від викупу токенів, незважаючи на високий дохід.

Haleem розповів, що мобільна мережа Helium приносила мільйони щомісячного доходу, проте викупи не змогли зрушити ринок. Nova Labs відтоді вирішила спрямувати капітал на зростання кількості підписників, розширення мережі та реальне використання. Ong похвалив цей крок, представивши його як приклад пріоритету фундаментальних принципів над зовнішнім виглядом.

Спільнота розділилася щодо того, що представляє JUP

Реакція спільноти Solana була миттєвою – і розділеною. Деякі користувачі погодилися з Ong, стверджуючи, що викупи є пережитком попередніх циклів і що витрати на зростання більше зроблять для зміцнення домінування Jupiter.

Інші категорично не погодилися. Критики звинуватили команду в підриві основної обіцянки, яка прямо прив'язує цінність JUP до успіху протоколу. Один аргумент, що часто повторювався, полягав у тому, що без викупів токен Jupiter ризикує відірватися від продуктивності біржі, незалежно від того, скільки доходу генерує платформа.

Ong відкинув твердження, що обговорення сигналізує про втрату довіри або спробу отримати вигоду. Він підкреслив, що майже весь його статок прив'язаний до JUP, зазначивши, що продаж був би набагато легшим, ніж публічне ставлення під сумнів політики, якби метою була особиста вигода.

Пропозиції стейкінгу відхилені

Коли розглядалися альтернативи, деякі члени спільноти запропонували направляти дохід протоколу безпосередньо стейкерам JUP у SOL або USDC. Прихильники стверджували, що це може зміцнити попит на токени, одночасно стимулюючи власників виступати на захист Jupiter.

Ong повністю відхилив цю ідею. Він стверджував, що пасивний стейкінг не сприяє значущому зростанню торгової платформи і може послабити конкурентну позицію Jupiter проти інших DEX Solana. На його думку, винагорода за активність, а не бездіяльність, є тим, що забезпечує довгострокову актуальність.

Масштаб Jupiter додає ваги дебатам

Час обговорення є примітним. Jupiter не є протоколом, що бореться за відповіді. Згідно з DappRadar, Jupiter залишається серед найбільш використовуваних децентралізованих бірж на Solana, залучаючи приблизно 1,5 мільйона унікальних гаманців за минулий місяць і генеруючи близько $170 мільйонів обсягу торгівлі.

Хоча Raydium продовжує лідирувати за загальним обсягом, база користувачів Jupiter міцно розміщує його серед основних торгових майданчиків Solana – підсилюючи аргумент Ong про те, що інвестиції в зростання, а не механіка токенів, можуть зараз запропонувати найвищу віддачу.

Ширше переосмислення в криптовалюті

Внутрішні дебати Jupiter відображають ширший зсув у всій індустрії. Викупи токенів, які колись розглядалися як чистий спосіб винагороди власників, дедалі частіше ставляться під сумнів засновниками, які бачать незначну ринкову реакцію на них.

У міру зрілості криптовалюти фокус може переміщуватися від штучного дефіциту до прийняття, стабільності доходів та реального використання. Незалежно від того, чи Jupiter зрештою відмовиться від викупів чи ні, саме обговорення сигналізує про зміну в тому, як провідні розробники думають про узгодження токенів з платформами на наступному етапі DeFi.

Інформація, надана в цій статті, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною або торговою порадою. Coindoo.com не підтримує і не рекомендує жодну конкретну інвестиційну стратегію або криптовалюту. Завжди проводьте власне дослідження та консультуйтеся з ліцензованим фінансовим консультантом перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.

Схожі історії

Наступна стаття