Розподіл портфеля Bitcoin руйнує традиції: як 15% поєднання із золотом потроює ваш коефіцієнт Шарпа

BitcoinWorld

Розподіл портфеля з Bitcoin руйнує традиції: як комбінація 15% із золотом потроює ваш коефіцієнт Шарпа

У знаковому аналізі, який похитнув основи сучасної теорії портфеля, менеджер активів Bitwise представив переконливу стратегію на 2025 рік: розподіл 15% на Bitcoin та золото може потроїти норму прибутку з урахуванням ризику шанованого портфеля акцій і облігацій 60/40. Ці висновки, про які повідомив The Block 15 квітня 2025 року, забезпечують кількісне підтвердження давньої тези титана хедж-фондів Рея Даліо щодо диверсифікації портфеля за межами традиційних активів. Дані свідчать про ключову зміну для інвесторів, які шукають стабільність і зростання у фінансовому ландшафті, що розвивається.

Розподіл портфеля з Bitcoin: цифри, що стоять за перевищенням показників

Ретельний аналіз Bitwise порівняв дві різні конструкції портфеля за значний історичний період. Традиційна модель, 60% розподілу на S&P 500 і 40% на сукупні облігації США, слугувала базовим показником. Інноваційна модель замінила 15% цього традиційного розподілу на поділ між фізичним золотом і Bitcoin. Результати були однозначними. Коефіцієнт Шарпа, критичний показник, розроблений нобелівським лауреатом Вільямом Шарпом, який вимірює надлишковий прибуток на одиницю ризику, розповів остаточну історію. Портфель 60/40 досяг коефіцієнта Шарпа лише 0,232. І навпаки, портфель із 15% розподілом Bitcoin і золота піднявся до коефіцієнта Шарпа 0,679. Це являє собою майже триразове збільшення, сигналізуючи про різко кращі показники з урахуванням ризику.

Цей розрив у результатах випливає з взаємодоповнювальної, некорельованої природи активів. Історично золото діяло як оборонний актив-притулок у періоди ринкового стресу та девальвації валюти. Bitcoin, особливо в циклах після 2020 року, продемонстрував сильні асиметричні профілі прибутковості та діяв як прискорювач зростання в періоди схильності до ризику. Звіт Bitwise детально описує, як ця комбінація одночасно знижує загальну волатильність портфеля, одночасно фіксуючи значний приріст, подвійна вигода, яку традиційний фіксований дохід намагався забезпечити в останні роки зростання процентних ставок.

Деконструкція сучасних викликів портфеля 60/40

Традиційний портфель 60/40 був наріжним каменем інвестиційної стратегії протягом десятиліть. Його передумова проста: акції забезпечують зростання, тоді як облігації забезпечують дохід і стабільність, причому ці два часто рухаються в протилежних напрямках. Проте макроекономічне середовище 2020-х років серйозно випробувало цю модель. Стійка висока інфляція знизила реальні доходи активів із фіксованим доходом. Крім того, зростаючі процентні ставки, запроваджені центральними банками, такими як Федеральний резервний банк США (FRB), для боротьби з інфляцією, спричинили одночасне зниження цін як на акції, так і на облігації, порушуючи їхню історичну негативну кореляцію.

Це явище призвело до послідовних років негативних доходів для класичної суміші 60/40, підриваючи довіру інвесторів. Фінансові аналітики тепер широко називають це «Великим руйнуванням кореляції». У цьому контексті пошук справді некорельованих або диверсифікованих активів став першочерговим як для інституційних, так і для роздрібних інвесторів. Дослідження Bitwise входить у цю розмову з потужними доказами, заснованими на даних, позиціонуючи Bitcoin і золото не як спекулятивні альтернативи, а як основні компоненти для сучасного управління ризиками.

Хеджування Рея Даліо: від теорії до вимірюваної стратегії

Bitwise чітко пов'язує свої висновки з публічною пропагандою Рея Даліо, засновника Bridgewater Associates, найбільшого хедж-фонду у світі. Протягом багатьох років Даліо попереджав про довгострокові ризики утримання багатства у валютах, особливо в доларі США, на тлі високих рівнів боргу та монетарної експансії. Він публічно рекомендував утримувати частину свого портфеля в активах «без боргу, без долара», конкретно називаючи золото та, останнім часом, Bitcoin як потенційні захисти.

Аналіз Bitwise перетворює концептуальне хеджування Даліо на вимірювану, оптимізовану частку портфеля. Цифра 15% не є довільною; вона являє собою значний розподіл, здатний вплинути на загальні доходи без внесення непропорційного ризику. Звіт менеджера активів пояснює, що роль золота насамперед оборонна, збереження капіталу під час просідань. Роль Bitcoin наступальна, забезпечуючи вибуховий потенціал зростання під час відновлення ринку та фаз технологічного прийняття. Ці симбіотичні відносини є двигуном підвищеного коефіцієнта Шарпа.

Впровадження стратегії: міркування для інвесторів 2025 року

Для інвесторів, які розглядають цей розподіл, розуміння механіки є критично важливим. 15% береться з традиційного пулу активів, що означає, що результуючий портфель може нагадувати структуру 55/30/15 (55% акції, 30% облігації, 15% розподілено між золотом і Bitcoin). Точний розподіл між золотом і Bitcoin у цих 15% може варіюватися залежно від толерантності інвестора до ризику. Дослідження Bitwise передбачає збалансований розподіл, але можлива подальша оптимізація.

Ключові моменти впровадження включають:

• Експозиція до золота: може бути досягнута через фізичні злитки, ETF, такі як GLD, або акції золотодобувних компаній.
• Експозиція до Bitcoin: для більшості інвесторів регульовані спотові Bitcoin ETF, затверджені на початку 2024 року, пропонують найбезпечніший і найзручніший доступ, забезпечуючи прямий вплив на спотову ціну без складностей самостійного зберігання.
• Ребалансування: дисциплінований щоквартальний або щорічний графік ребалансування є важливим. Це змушує інвесторів продавати частини активів, які перевищують очікування (наприклад, Bitcoin після ралі), і купувати більше тих, які відстають, систематично «купувати низько і продавати високо».

Наступна таблиця протиставляє основні характеристики двох підходів до портфеля:

Висновок

Інвестиційний ландшафт 2025 року вимагає стратегій, які виходять за межі моделей 20-го століття. Переконливий аналіз Bitwise демонструє, що стратегічний розподіл портфеля з Bitcoin у поєднанні із золотом може фундаментально покращити ефективність портфеля. Потроюючи коефіцієнт Шарпа порівняно зі стандартною моделлю 60/40, цей підхід пропонує підкріплений даними шлях до кращої норми прибутку з урахуванням ризику. Це дослідження підтверджує теоретичні захисти, запропоновані експертами, такими як Рей Даліо, і надає чітку, кількісну основу для інвесторів, які прагнуть захистити та збільшити свій капітал на тлі знецінення валюти та зміни ринкових кореляцій. Оскільки розподіл активів вступає в нову еру, включення некорельованих засобів збереження вартості більше не є спекулятивною альтернативою, а наріжним каменем витонченого управління активами.

Поширені запитання

Q1: що саме таке коефіцієнт Шарпа і чому він важливий?
Коефіцієнт Шарпа вимірює ефективність інвестиції порівняно з безризиковим активом після коригування на її ризик. Вищий коефіцієнт вказує на кращу норму прибутку з урахуванням ризику. Потроєння цього коефіцієнта, як виявив Bitwise, означає, що портфель згенерував значно більший прибуток на кожну одиницю прийнятого ризику.

Q2: чи відноситься розподіл 15% до 15% як у золоті, так і в Bitcoin, чи 15% загалом?
Аналіз визначає загальний розподіл 15%, розділений між золотом і Bitcoin. Точний внутрішній розподіл (наприклад, по 7,5% кожного) може варіюватися, але дослідження підкреслює вплив комбінованої частки 15% на загальний портфель.

Q3: чи є ця стратегія занадто ризикованою для консервативного пенсіонера?
Хоча підвищені доходи є привабливими, включення Bitcoin додає волатильність. Консервативний інвестор може вибрати менший розподіл (наприклад, 5%) у диверсифікованому портфелі або зосередитися виключно на компоненті золота через його стабілізуючі властивості.

Q4: як ця стратегія захищає від зниження долара США?
І золото, і Bitcoin сприймаються як активи поза традиційною системою фіатної валюти. Їхня вартість не пов'язана безпосередньо зі станом долара США або його монетарною політикою. У періоди слабкості долара або інфляції ці активи історично зростали в ціні, зберігаючи купівельну здатність.

Q5: які основні ризики впровадження цього розподілу Bitcoin і золота?
Основні ризики включають волатильність ціни Bitcoin, потенційні регуляторні зміни, що впливають на ринки криптовалют, ризик зберігання фізичного золота та можливість того, що історичні кореляції між цими активами можуть не зберегтися в майбутньому.

Цей пост розподіл портфеля з Bitcoin руйнує традиції: як комбінація 15% із золотом потроює ваш коефіцієнт Шарпа вперше з'явився на BitcoinWorld.